Les Défauts Systémiques Du Marché Des Capitaux Chinois

L 'avalanche des actions chinoises de juin 2015, apparemment déclenchée par des fonds de levier non réglementés, a entra?né un retrait rapide de ces fonds hors site et une chute brutale de la bourse.

Les dysfonctionnements systémiques du marché des capitaux chinois sont à l 'origine des dysfonctionnements des mécanismes de fixation des prix du marché, qui ont entra?né une augmentation et une chute répétées de milliers d' actions.

Depuis la création du marché chinois des actions a, les déséquilibres de l 'offre et de la demande de titres de deuxième rang résultant de l' approbation par l 'IPO d' un nombre limité de cotcotcotées en boursont été à l 'origine de trois phénomènes de haut niveau tels que des taux élevés de rentab, des prix d' émission élevés et des fonds de roulement élevés.Les prix de la mousse résultant d 'une flambée irrationnelle sont les responsables de la chute.

Au lieu de se produire une flambée irrationnelle liée à l 'offre et à la demande du marché, des goulets d' étranglement du marché d 'émission, ce qui entra?ne une offre et une demande insuffisantes d' actifs, une surestimation des cours des actions et une rotation des ressources de la masse des ordures qui, d 'un point de vue différent, créent des bulles de prix sur le marché des actions a, une fois que la période de prédiction du marché a changé, les bulles se sont effondrées et sont effondrées.

En outre, l 'absence de mécanismes de contr?le de la mixité est une cause institutionnelle de cette catastrophe.

L 'absence de mécanismes de réglementation mixtes est à la fois une cause importante et un facteur important de l' inefficacité des mécanismes de régulation du marché.

D 'après les caractéristiques de cette catastrophe, il y en a des milliers sur le marché.

Le marché a connu ce que nous appelons souvent la crise de liquidités.

Cette crise de liquidités s' explique par le système actuel d 'échanges commerciaux.

Tout d 'abord, lorsque le marché de nos actions a est en panne, les prix ne continuent pas à augmenter (à la baisse) en fonction de l' évolution de l 'offre et de la demande du marché, quand une seule action augmente de 10% (contre 5% dans la St) ou tombe de 10%.

L 'investisseur perd alors son offre (ou son prix d' achat) à un point donné en raison d 'une forte convergence des prix attendus, la paction s' arrête et le marché s' épuise.

En juin

à titre d 'exemple, l' effondrement rapide de la répartition des actifs hors site, qui a poussé les prix de certaines actions à la baisse, s' est traduit par l 'absence d' appropriation et par l 'impossibilité de libérer les marchés en raison de fluctuations suffisantes des prix, ce qui a entra?né une chute continue, une aggravation du pessimisme et une augmentation des risques sur le marché.

On peut dire que la crise de liquidités a été aggravée par la montée et l 'effondrement du système commercial.

Deuxièmement, les règles de livraison du marché des actions T + 1 affaiblissent dans une certaine mesure la fonction de découverte des prix sur le marché et affectent l 'activité des opérations à court terme, qui sont objectivement exacerbées par la réticence à intervenir dans les fonds à court terme, les marchés d' achat n 'étant pas en mesure d' amortir les hausses de prix du jour.

En outre, les insuffisances des systèmes de pactions existants réduisent la symétrie entre les marchés au comptant et les marchés à terme, accroissent la marge de profit des arbitrages et compromettent même l 'efficacité opérationnelle des fonds de sauvetage.

Enfin,

L 'écart entre l' innovation et la situation actuelle des marchés se traduit par une croissance excessive et à grande échelle des pactions quantifiées, ainsi que par une plus grande instabilité des marchés dans le seul contexte de l 'extrémisme unilatéral, avec des mécanismes et des procédures d' arbitrage pmunicipaux.

D 'autre part, les instruments financiers dérivés, tels que les marchés à terme, les options par actions, sont très insuffisants et les prix sur le marché des actions a sont jugés insuffisants, ce qui rend les cours des valeurs mobilières vulnérables à la manipulation unilatérale.

Il est donc essentiel d 'éviter les risques de bourse, d' une part, d 'éviter les distorsions, de réformer le système d' enregistrement de l 'IPO et d' équilibrer l 'offre et la demande par le biais des forces du marché et, d' autre part, d 'améliorer progressivement le système commercial, les mécanismes de réglementation, d' enrichir les instruments commerciaux sur les marchés bilatéraux et de modifier radicalement le sol où les cours des actions ont fortement chuté.