Interpréter Le Dilemme Actuel De L 'économie Chinoise

Est - ce que l 'économie chinoise est en train de sortir de l' impasse actuelle?

En raison de la hausse des cours des actions en Chine en mars, le PMI a été meilleur que prévu.

En particulier, en mars, le nouveau PMI financier a atteint 49,7, soit 13 mois de croissance, ce qui a renforcé la confiance du marché dans la sortie de l 'économie chinoise des difficultés actuelles.

L 'économie chinoise continue d' avancer dans des conditions difficiles et la capacité de sortir de la situation difficile actuelle dépend de la capacité du Gouvernement chinois de trouver des politiques appropriées au niveau macroéconomique et de mettre véritablement l 'économie chinoise dans la bonne direction.

Le 1er avril, l 'Institut a publié une étude sur 30 villes typiques.

D 'après les données disponibles, en mars de cette année, la superficie des nouveaux logements commerciaux dans 30 villes typiques s' élevait à 25 630 000 mètres carrés, soit une augmentation de 133% par mois et de 82,9% par an.

Parmi eux, Hangzhou a enregistré une augmentation de 322,1%; Tianjin a suivi une augmentation de 260,7%.

Avec le réchauffement du marché immobilier, les grandes entreprises immobilières, telles que Wanke, constant et d 'autres grandes entreprises immobilières au premier trimestre ont atteint le chiffre d' affaires record de 72,5 milliards de yuan, 67 milliards de yuan.

Parallèlement à la croissance sans précédent des ventes de logements dans tout le pays, les prix des logements ont augmenté rapidement dans toutes les villes du pays, même dans les villes de première ligne.

Selon l 'indice des prix de construction de 100 villes chinoises publié en mars par l' Institut chinois des indices, le prix moyen des nouveaux logements construits en mars dans les 100 villes contr?lées du pays a été de 1,03 dollar le mètre carré, soit une augmentation de 1,90% par rapport au mois précédent, soit une augmentation de 1,3%.

Les statistiques du Bureau national de statistique montrent également que les prix des logements ont augmenté dans 47 des 70 villes, grandes et moyennes.

Et le réchauffement de l 'immobilier chinois va bient?t refléter les aspects positifs de l' ensemble des données économiques.

C 'est là une caractéristique fondamentale de l' économie chinoise "immobilière".

Toutefois, ces données peuvent - elles signifier que l 'économie chinoise est sortie de la situation difficile actuelle ou que l' économie chinoise commence à se rebondir?

Récemment, claudioborio, Chef du Département des finances et de l 'économie de la Banque des règlements internationaux (bis), a prononcé en février dernier un discours intitulé ? la pièce continue: un miroir pour une vision de l' économie mondiale ? (the 13thi - Movie plays on: alens for Viewing globaleconomy).

Selon le discours de Brigham, près de huit ans se sont écoulés depuis la crise financière des états - Unis, mais les économies de tous les pays, qu 'il s' agisse de pays développés d' Europe et d 'Amérique ou de pays émergents à économie de marché comme la Chine, n' ont toujours pas progressé sur la voie d 'une croissance soutenue et réparatrice.

Pourquoi la croissance économique mondiale dans son ensemble est - elle si difficile, en grande partie parce que les économies mondiales ne sont pas en mesure de surmonter les principaux obstacles à la croissance économique actuels: endettement excessif, faible croissance de la productivité, possibilités offertes aux pays?

L 'espace est trop petit.

Tout d 'abord, du point de vue de la dette chinoise, après la crise financière américaine de 2008, le système financier chinois, dominé par les banques, a enregistré une performance record cette année - là, avec une double baisse des prêts non productifs.

En Chine, par exemple, la part de la dette totale dans le PIB est passée de 170% en 2008 à 235,7% en 2014 et à 65,7% en six ans.

Selon la méthode de Mackenzie, la part de la dette totale dans le PIB de la Chine est passée de 184,6% en 2008 à 278,9% en 2014 et à 94,3% en six ans.

La Banque centrale de Chine

Les politiques monétaires quantitatives assouplies ont entra?né une expansion excessive du crédit bancaire intérieur au cours des dernières années et une augmentation rapide de la dette des entreprises et des administrations locales.

Cette comparaison est l 'une des plus importantes au monde.

Mais après 2015.

Non seulement la croissance excessive n 'a pas diminué, mais elle a augmenté.

à partir de novembre 2014, la Banque centrale de Chine a réduit ses taux d 'intérêt à plusieurs reprises, ce qui a encore accéléré l' expansion du crédit chinois.

Par exemple, en 2016, le crédit bancaire a augmenté de 251 000 milliards de dollars, soit un chiffre record de 2,8 fois plus que le chiffre record de janvier 2009 (890 milliards).

Plus grave encore, ces dernières années, la Banque centrale de Chine a connu une expansion excessive du crédit bancaire et des flux importants de liquidités vers le marché.

Par exemple, d 'après les données publiées récemment par les banques cotées dans le pays, les prêts hypothécaires individuels représentent 30% de l' augmentation globale du crédit bancaire.

Cela montre que, dans le passé, les entreprises nationales et les administrations locales ont commencé à surendetter davantage les ménages.

Ces risques de dette sont fondés sur l 'absence d' ajustement cyclique sur le marché immobilier national et sur le fait que les prix des logements ne baissent pas.

Toutefois, une fois ces hypothèses modifiées, le risque d 'endettement des entreprises nationales, des administrations locales et des ménages se fait sentir.

En Chine, le marché immobilier n 'est plus viable depuis longtemps.

Deuxièmement, s' agissant de la faible productivité.

Les entreprises chinoises sont confrontées non seulement à une forte surcapacité, à la faillite de nombreuses entreprises zombies, à la perte de stocks de biens immobiliers urbains de troisième et quatrième lignes, mais aussi à un ajustement cyclique de l 'économie chinoise et à une baisse générale des bénéfices des entreprises.

Selon les données disponibles, les bénéfices totaux des entreprises industrielles de plus grande taille ont augmenté de 4,8% en janvier - février et les bénéfices supplémentaires de 35 milliards 540 millions de yuan ont changé la tendance à la baisse des bénéfices tout au long de l 'année 2015 (2,3% en 2015).

Toutefois, les entreprises industrielles chinoises continuent de se heurter à de nombreuses difficultés.

Par exemple, les profits des industries extractives et des matières premières ont considérablement diminué, la pression sur les stocks demeure forte et les créances des entreprises continuent d 'augmenter.

Tout cela montre que les opérations chinoises actuelles sont très difficiles, que la productivité est très faible et que la situation ne peut pas changer à court terme.

On peut dire que, depuis la fin de 2013, le Gouvernement a adopté une série de mesures de relance dans l 'espoir d' une croissance stable de l 'économie chinoise, mais avec des effets limités sur le plan pratique, ce qui a contraint la politique économique chinoise à revenir sur la même voie que les années précédentes, soit en augmentant le déficit budgétaire pour accro?tre les investissements d' infrastructure publique, soit en redynamisant l 'économie ? immobilière ? grace à la politique de crédit et à la politique fiscale la plus favorable.

Ces pactions à court terme ou avec un certain nombre de pactions, c 'est - à - dire la baisse des pressions exercées sur la croissance économique de la Chine.

Cela a non seulement entravé la restructuration de l 'économie chinoise et la pformation stratégique de l' économie chinoise, mais aussi, ce qui est encore plus grave, rendra plus difficile la croissance future de l 'économie chinoise.