Les Gens Ne Connaissent Pas Les Secrets Des Actions.

Société de recherche

C 'est très important, mais savez - vous de quelle fa?on analyser une entreprise? Lisez ce qui suit et vous aurez certainement des résultats.

Première partie: détermination de la "qualité" d 'une société (Description générale de l' image d 'une société)

Plafond

Un plafond est l 'état dans lequel le produit (ou le Service) d' une entreprise ou d 'une industrie est saturé, atteint ou proche de l' offre supérieure à la demande.

Avant de procéder à des investissements, nous devons déterminer les cas ci - après dans lesquels l 'entreprise se trouve et proposer une stratégie d' investissement adaptée à chaque situation.

Dans le jugement, il faut mettre l 'accent à la fois sur les perspectives de l' industrie et sur la qualité de l 'entreprise.

1) l 'industrie qui a atteint le plafond - industrie extrêmement saturée (industrie sidérurgique, par exemple).

Les possibilités d 'investissement proviennent d' entreprises monopolistiques à faible co?t qui combinent des entreprises désavantagées, élargissent leurs parts de marché et réduisent les co?ts marginaux de production et de commercialisation de leurs produits, ce qui renforce les obstacles au marché et permet d 'obtenir des droits de fixation des prix.

Si les fusions ne se traduisent pas par une baisse des co?ts marginaux, elles ne peuvent pas être considérées comme de bons investissements.

Par exemple, les fusions opérées par des entreprises d 'état, qui ne sont pas régies par le principe des prix du marché, ont une importance politique supérieure à celle de l' économie et n 'ont pas de valeur d' investissement.

Les entreprises qui ont encore de bons flux de trésorerie à la fin de la période de récession et qui sont très compétitives ont une grande valeur d 'investissement lorsque de nombreuses entreprises du même type sont en difficulté.

Il est essentiel de déterminer le point d 'intersection ou le point d' intersection de la demande dans l 'industrie, en mettant l' accent sur les possibilités de fusions - acquisitions pour les grandes entreprises, telles que les quatre grandes sociétés sidérurgiques du pays.

2) la modernisation de l 'industrie crée de nouveaux besoins, les anciens plafonds ont été démantelés et de nouveaux plafonds n' ont pas encore été ou ne sont pas en train de se former.

Comme l 'automobile et les communications.

Ces secteurs sont généralement assez développés et leurs possibilités d 'investissement tiennent au fait que les innovations technologiques créent de nouveaux besoins.

"Innovation" - - rompre l 'équilibre préexistant de l' industrie et créer de nouveaux besoins.

S' agissant de l 'équilibre entre les Forces nouvelles et les forces anciennes, les entreprises qui représentent les nouvelles technologies et les forces productives se démarqueront et leurs produits et services remplaceront progressivement, voire totalement, les anciens produits tels que les effets de l' innovation de $$Tesla et de $$Appl sur leurs industries respectives.

3) le plafond de l 'industrie n' est pas encore défini.

Ces secteurs se trouvent soit dans des secteurs émergents, où la demande est en train de se développer et où la capacité de marché future est difficile à évaluer, par exemple en ce qui concerne les nouveaux types de matériaux économisant l 'énergie, soit dans le cadre de produits ? à consommation rapide ?, tels que les produits et Services médicaux qui améliorent la qualité de vie et allongent la durée de vie de la population.

Ces industries ont toujours été le berceau de grandes entreprises, et les actions de bétail sont nombreuses, l 'accent étant mis sur les entreprises de qualité qui ont une position de leader dans la branche d' activité, c 'est - à - dire les grandes entreprises du petit secteur.

Nous pouvons bien comprendre la position industrielle d 'une société et l' espace imaginaire de l 'avenir grace à ces trois points.

L 'essentiel est clair: 1, y a - t - il un plafond? 2, face au plafond, que fait l' entreprise?

Le modèle commercial désigne les produits ou services fournis par l 'entreprise et les moyens par lesquels celle - ci per?oit des redevances pour réaliser des bénéfices commerciaux.

Par exemple, l 'industrie manufacturière réalise des bénéfices en fournissant aux clients des produits fonctionnels.

Les entreprises de vente par le biais d 'une variété de modes de vente (vente directe, de gros, d' achat en ligne, et d 'autres modèles commerciaux) afin d' obtenir des bénéfices, et ainsi de suite.

Le sens de l 'étude des modèles commerciaux est le suivant: 1, n' est - ce pas une bonne affaire?

Ces trois questions sont les suivantes: modèles commerciaux, compétitivité de base et obstacles commerciaux.

Le modèle commercial, la compétitivité de base et les obstacles constituent la valeur des investissements futurs de l 'entreprise: le premier renvoie au modèle de rentabilité de l' entreprise et le second à sa capacité de réaliser le premier.

Les obstacles sont le prix à payer pour empêcher d 'autres entreprises d' entrer.

Par exemple, les produits vendus par Dell et Lenovo ne sont pas fondamentalement différents, mais le modèle de la vente directe d 'ordinateur de Dell diffère de celui des ventes traditionnelles d' ordinateurs, la compétitivité de base correspondante est son système mondial de gestion en ligne directe.

Si l 'on veut reconstruire cette plate - forme, c' est trop cher et probablement beaucoup plus cher que Dale, le réseau de distribution directe devient un obstacle pour Dale.

Mais la saturation de PC est le plafond de Dale, ce qui limite son espace de développement.

Le mode de rentabilité de $$(bidu) est la réalisation de flux de recherche.

Les progrès constants de la technologie de recherche sont sa compétitivité de base, avec l 'avantage de créer de grandes bases de données et un grand nombre de logiciels d' application qui sont ses obstacles.

Une forte capacité de R & D, une réponse rapide aux services est sa compétitivité de base, l 'accumulation rapide d' un grand nombre d 'utilisateurs constitue un obstacle à la concurrence.

Les efforts déployés pour entrer dans le domaine de la recherche, en utilisant un grand nombre d 'utilisateurs, n' ont pas permis de constater que des progrès technologiques décisifs pouvaient remettre en cause l 'accumulation de données et d' énormes obstacles à l 'application, si bien que 360 \ \ 13 \ \ 10 \ \ n' ont pas encore atteint un degré de subversion.

En outre, le modèle commercial des banques traditionnelles est caractérisé par des taux d 'intérêt médiocres et la compétitivité repose sur une capacité d' épargne à faible co?t, une capacité de prêt et un niveau élevé de crédit.

Les obstacles sont la base des utilisateurs.

Les banques chinoises ont un crédit public garanti et un faible co?t du travail, ce qui rend difficile la concurrence avec les banques à capitaux étrangers qui entrent dans le pays.

Une fois le système d 'assurance des dép?ts mis en place, le crédit des banques par actions de petite et moyenne taille sera remis en question, ce qui donne la préférence aux quatre grandes banques d' investissement étranger, ce qui réduira la part des banques par actions de l 'intérieur du pays.

Analyse succincte de scénarios commerciaux:

Quels sont les moyens de réduire au minimum les maillons intermédiaires de la production à la consommation finale? Les entreprises ont - elles fait des efforts dans ce sens? Les co?ts marginaux diminueront - ils avec l 'augmentation des ventes? Etc.

En général, nous investissons le plus possible dans des entreprises qui, en un mot, peuvent expliquer le modèle commercial.

Le modèle d 'entreprise analyse plus avant la position de la cha?ne industrielle dans laquelle se trouve l' entreprise, en amont, en aval ou en aval, quels sont les différents modèles d 'activité dans l' ensemble de la cha?ne, quelles sont les principales différences, quelles sont les entreprises qui ont le plus de pouvoir de fixation des prix, pourquoi, si les relations entre l 'entreprise et le client sont très visqueuses, etc., qui déterminent le succès de ce modèle.

Compétitivité de base des entreprises

Le modèle commercial peut être imité par n 'importe qui.

Mais les réussites sont toujours rares.

La clef de l 'excellence des entreprises est de construire un modèle commercial correspondant à la compétitivité de base.

Les éléments de base de la compétitivité sont les suivants: structure des actionnaires, leadership, équipe, recherche et développement, professionnalisme, modèle de gestion d 'entreprise, applications des technologies de l' information, stratégie financière, histoire du développement, etc.

1) exclusivité:

L 'exclusivité n' est pas synonyme d 'unicité, mais plut?t de capacité de l' entreprise d 'approfondir et de développer des produits ou des services dans un domaine donné.

Par exemple, la double devise, sur les produits de la viande de faire une exclusivité absolue, à l 'exception des produits de la viande ne sont pas concernés par l' industrie.

Ses lignes de produits sont riches en viande fra?che chaude, froide, congelée, saucisse et d 'autres produits de pformation de la viande ont la capacité de creuser et de développer.

En revanche, il s' agit également de produits de la viande, les produits alimentaires pluviaux de l 'entreprise principale dans l' immobilier, le tourisme, etc.

Ainsi, l 'exclusivité détermine l' orientation principale de l 'entreprise et la stratégie de développement, la persévérance et la réussite.

Capacité d 'innovation:

Excellent équipe de R & D, a obtenu des technologies de pointe, des processus ou des brevets d 'invention qui peuvent fournir des produits et des services de haute qualité, etc.

La technologie pure ne constitue pas un noyau permanent de compétitivité.

Toutefois, les obstacles techniques dans un domaine donné (par exemple les technologies brevetées) peuvent maintenir l 'avantage comparatif des entreprises pendant un certain temps.

En outre, l 'avantage technologique procure des avantages en termes d' efficacité de la production et de co?ts de production, ce qui permet aux entreprises possédant un avantage technologique d 'obtenir des rendements supérieurs à la moyenne de l' industrie.

Le rapport entre les dépenses de recherche - développement et les revenus de l 'entreprise permet d' obtenir un jugement logique.

Avantages pour la direction:

Le développement des entreprises pour les investisseurs apporte des bénéfices excessifs.

La qualité du leader de l 'entreprise et de son équipe de gestion est liée à la qualité de l' entreprise, la mesure dans laquelle l 'entreprise peut aller et faire, l' investissement à investir "est précisément ce sens.

Dans ce chapitre, l 'accent est mis sur les antécédents des dirigeants et des membres de l' équipe de direction et sur l 'obtention d' informations sur l 'orientation de l' entreprise, les stratégies sectorielles, les mécanismes d 'utilisation des ressources humaines, les incitations, etc., par le suivi de leurs Déclarations et de leurs actes (par le biais de la presse, de notes d' information ou de rapports du Conseil d 'administration).

Nous devons juger de leur personnalité, de leur structure et de leurs valeurs, facteurs qui influent implicitement sur l 'avenir d' une entreprise et, indirectement, sur le rendement des investisseurs.

Il s' est avéré que les gens de première classe font des affaires de troisième classe, peut - être de première classe.

Au contraire, les trois grands talents de faire des affaires de première classe, il est probable que de première classe ne pas entrer dans le courant.

Les entreprises réussies créées par de nombreux chefs d 'entreprise de la première génération risquent d' être détruites par leurs successeurs, comme le montre Microsoft.

Dans de nombreuses conditions de compétitivité de base des entreprises, la prise en compte du facteur humain est extrêmement importante.

Barrière de marché

Il s' agit d 'une métaphore qui est souvent utilisée pour décrire les nombreuses garanties dont disposent les entreprises contre les concurrents.

La compétitivité de base décrite ci - dessus est une composante importante, mais non la totalité, du mur de protection, et nous pouvons également confirmer l 'authenticité et la profondeur du mur de protection des entreprises en prenant les mesures suivantes:

1) Taux de rendement.

Historiquement, les entreprises ont - elles des taux de rendement importants?

Ces indicateurs de rendement s' appliquent à différents modèles commerciaux.

Les principales méthodes d 'analyse quantitative sont la méthode du Dupont, la méthode des cinq forces de pot et la méthode swot.

2) Co?ts de conversion.

Les co?ts de conversion sont la différence entre les co?ts (y compris les co?ts temporels) résultant de l 'abandon des produits de l' entreprise par les utilisateurs et de l 'utilisation de produits similaires par d' autres entreprises et les co?ts résultant de l 'utilisation continue des produits de l' entreprise.

Les co?ts plus élevés de conversion sont exclusifs, par exemple les microcommunications et la fiabilité, qui ne diffèrent guère par leur nature des microcommunications, mais qui présentent de nombreux inconvénients pour les utilisateurs qui les abandonnent, des co?ts plus élevés de pformation (remodelage) et des avantages commerciaux et vitaux.

Si l 'on permet aux utilisateurs de ne pas choisir des produits concurrents, ce qui signifie que les produits de l' entreprise sont adhésifs et dépendants pour les utilisateurs, l 'entreprise a des co?ts de pformation et d' exclusion plus élevés.

Les co?ts de pformation des entreprises doivent être considérés du point de vue des consommateurs et des utilisateurs, du bon sens, des usages et de la logique commerciale.

Le co?t de la conversion n 'est pas permanent et doit être évalué de manière globale compte tenu de la situation réelle.

3) effet réseau.

Quels sont les moyens par lesquels les entreprises commercialisent leurs produits? Plus précisément, par le biais de la commercialisation humaine, de la vente dans des magasins spécialisés, de l 'association ou de la vente en ligne? Combien de ventes les entreprises sont - elles réalisées par différents moyens de vente? Comment les entreprises traditionnelles réagissent - elles aux fournisseurs d' électricité? Comment les réseaux de distribution ou de services des entreprises sont - ils à la portée de leurs clients?

Avec l 'augmentation du nombre d' utilisateurs, la valeur de l 'entreprise augmente progressivement en raison de l' expansion du réseau et de la taille.

à l 'échelle nationale, par exemple, les banques commerciales et industrielles ont un réseau dans les rues du pays et même dans les grandes villes d' outre - mer.

Par comparaison, elle a un effet de réseau plus large que les banques régionales, ce qui fait que les banques commerciales ont davantage d 'utilisateurs et ont une valeur commerciale relativement plus élevée.

4) Co?ts et co?ts marginaux.

Il n 'est pas facile pour une entreprise de maintenir durablement son avantage en matière de co?ts à long terme, mais elle a besoin d' un meilleur accès aux ressources de ses concurrents (avantages des matières premières) et d 'un meilleur processus de production (avantages des processus), d' une meilleure situation géographique (avantages logistiques), d 'une plus grande taille de marché (avantages de taille) et même d' un moindre co?t humain.

L 'autre aspect à faible co?t est le niveau élevé des bénéfices Maoris, qui est l' expression d 'une forte compétitivité, et les entreprises maories ont généralement le droit de fixer les prix.

5) effet de marque.

Les produits ou services ont - ils un effet de marque?

Le sens de la marque est qu 'elle peut refléter la différence, la qualité, la qualité et la réputation des produits ou des services.

La valeur de la marque réside dans le fait qu 'elle peut modifier le comportement des consommateurs en matière d' achat, apportant ainsi à l 'entreprise une valeur ajoutée supérieure à la moyenne.

Par conséquent, les produits ou services ayant un effet de marque devraient avoir les caractéristiques suivantes:

A.

A une grande reconnaissance.

B.

Confiance, dépendance et satisfaction.

C.

Prix de vente supérieur au niveau général.

D.

Est la culture et les valeurs de l 'entreprise.

E.

C 'est une option privilégiée pour les consommateurs.

6) Quelles mesures les entreprises ont - elles prises pour préserver ces avantages (les barrages) contre toute érosion?

Croissance

La croissance met l 'accent sur la croissance future plut?t que sur le passé, il faut voir la vision dans la théorie du plafond.

La croissance exige une analyse qualitative et non quantitative précise.

Pour les secteurs émergents, la référence aux données historiques n 'a guère d' importance.

Les données historiques à plus long terme (qui, de préférence, couvrent un cycle économique complet) peuvent fournir des indications utiles pour les secteurs à maturité.

Le revenu est un indicateur de rentabilité.

A.

Croissance des revenus

B.

Changements dans les opérations principales

C.

Analyse des ventes des principaux clients

D.

Comparaison des principaux concurrents

Les taux bruts reflètent la compétitivité des entreprises.

A.

Taux brut

B.

Composition des co?ts

Net profit Water

A.

Bénéfices d 'exploitation (à l' exclusion du rendement des placements, du produit de la variation de la juste valeur et des bénéfices hors exploitation)

B.

Bénéfice net réel (bénéfice d 'exploitation - imp?t sur le revenu)

Income and profit content

A.

Taux de recettes en espèces (recettes en espèces ou en nature provenant de la vente de marchandises ou de la fourniture de services)

B.

Taux de trésorerie opérationnelle (flux nets de trésorerie / recettes provenant des opérations)

C.

Free cash = cash = Flow (free cash = Operational Cash Flow - Capital Expenditures)

D.

Valeur de trésorerie / valeur de l 'entreprise (FCF / ev, valeur de l' entreprise = valeur du marché + dettes potentielles)

Note: les calculs de la valeur de la trésorerie et de la valeur de l 'entreprise sont effectués à partir de l' Encyclopédie de la Banque de réflexion.

Taux de rendement

1) roe (taux de rendement des actionnaires ou taux de rendement net des actifs)

2) Roa (rendement total des actifs)

3) roic (taux de rendement des investissements)

Note: la méthode de calcul des trois indicateurs de rendement est fondée sur l 'Encyclopédie du Groupe de réflexion ou sur les manuels scolaires correspondants.

Il convient de noter que les projets comportant des bénéfices nets et des actifs nets doivent être démantelés dans le cadre du processus de calcul afin d 'obtenir des valeurs réelles correspondant à l' activité opérationnelle.

Le démantèlement des bénéfices nets est décrit dans la section précédente intitulée "bénéfices nets réels", et l 'analyse des actifs nets doit exclure les éléments d' actif qui ne sont pas liés à l 'activité de l' entreprise.

La loi Dupont

Potter pentathlon Method

6) Méthode SWOT

Sécurité: l 'essentiel est les flux de trésorerie et les réserves de trésorerie.

Structure des actifs

A.

L 'actif en espèces, la part de l' actif dans l 'encaisse et l' équivalent en espèces représentent la réserve de trésorerie de l 'entreprise.

B.

Actifs monétaires convertibles, y compris les avoirs financiers, les actifs de caractère commercial et les actifs de placement.

C.

Actifs commerciaux

Structure de la dette

A.

Passif éventuel

B.

Passif non amorti

Operational Capital and Capital Flows

A.

Comptes débiteurs et principaux débiteurs

B.

Composition des stocks

C.

Les flux de capitaux, c 'est - à - dire la différence entre la variation du capital d' exploitation au cours de l 'exercice en cours et la variation du capital d' exploitation au cours de l 'exercice précédent.

Variation du capital d 'exploitation = (encaissements anticipés + paiements exigibles) - (sommes à recevoir + paiements anticipés + stocks)

D.

Treize, 10 $pour gagner de l 'argent.

Il s' agit en particulier d 'une évolution positive du capital d' exploitation de l 'entreprise, c' est - à - dire: (encaissements anticipés + paiements anticipés + stocks), (sommes à recevoir + + paiements anticipés +), et d 'un prêt sans intérêt correspondant aux avances des clients en amont et en aval, qui répond aux besoins de liquidités pour le bon fonctionnement de l' entreprise.

Il s' agit d 'un modèle commercial plus particulier, comme les appareils de soning et les appareils des états - Unis.

Ce modèle commercial illustre la position dominante des entreprises sur le marché.

E.

13, 12, 10.

Ici, le crédit se réfère au crédit documentaire.

L 'instrument est un crédit, l' instrument à recevoir de l 'entreprise est un crédit pour les clients en aval, l' instrument à payer reflète le crédit accordé à l 'entreprise par le client en amont.

Le crédit documentaire reflète la relation et le statut entre l 'entreprise et ses partenaires en amont et en aval et constitue un modèle commercial.

Les flux de trésorerie sont des indicateurs clefs de la compétitivité des entreprises, car les bénéfices peuvent être réduits à néant et les résultats obtenus sont plus abondants.

L 'exploitation de flux de trésorerie pour les entreprises positives ont la R & D et la force de l' investissement.

On peut distinguer plusieurs situations:

A.

La valeur ajoutée de trésorerie et les flux de trésorerie sont positifs - les entreprises sont en sécurité.

B.

13 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \

Les dépenses d 'exploitation en espèces sont compensées par des entrées de liquidités indiquant des fonds, des dettes ou des emprunts bancaires.

L 'entreprise est saine.

Les risques financiers potentiels de l 'entreprise doivent être évalués en fonction du niveau des taux d' intérêt.

C.

La valeur ajoutée de trésorerie et les flux de trésorerie sont tous deux négatifs, ce qui indique que la société a des problèmes financiers.

Bien entendu, le jugement d 'une entreprise dépend de son évolution, de sa compétitivité de base et des obstacles au marché.

Comme Facebook.

S' il s' agit d 'une entreprise traditionnelle, il vaut mieux éviter.

D.

Couteau 10 valeur ajoutée négative, mais les flux de trésorerie opérationnels sont positifs.

Indique les dépenses d 'investissement, de recherche - développement ou de service de la dette de l' entreprise.

Cette situation exige une analyse spécifique.

L 'accent sera mis sur la part de la consommation de liquidités (placements ou financement).

Le scénario le plus défavorable est que les liquidités ne servent qu 'au service de la dette et que la valeur des placements est faible.

Deuxième partie: évaluation

Le modèle commercial de l 'entreprise détermine le modèle d' évaluation.

1) Les entreprises lourdes (par exemple, les industries manufacturières traditionnelles) sont fondées sur une évaluation des actifs nets complétée par une évaluation des bénéfices.

2) Les entreprises à faible capitalisation (par exemple, les services) sont fondées sur une évaluation des bénéfices complétée par une évaluation des actifs nets.

3) Les entreprises Internet, en fonction du nombre de ménages, de clics et de parts de marché, sont axées sur les taux de commercialisation.

4) les secteurs nouveaux et les entreprises high - tech, en fonction de la part de marché à long terme, principalement les taux de commercialisation.

Valeur de marché et valeur d 'entreprise

1) Quelle que soit la méthode d 'évaluation utilisée, la valeur de réalisation est la référence la plus efficace.

2) valeur de réalisation = valeur totale des actions * dont le sens ne correspond pas à celui de la valeur de réalisation.

La valeur marchande est considérée comme une reconnaissance de la valeur de l 'entreprise par les investisseurs du marché, l' accent étant mis sur la valeur relative ? quantitative ? plut?t que sur la valeur absolue.

Sur les marchés internationaux, la valeur de marché est généralement de 10 milliards de dollars comme critère de référence pour les grandes entreprises adultes, tandis que la valeur de marché de 50 milliards de dollars est la norme pour les supergrandes entreprises internationalisées, tandis que la valeur de marché de 100 milliards de dollars symbolise la suprématie des entreprises.

Le sens de la valeur marchande réside dans la comparaison quantitative plut?t que dans la valeur absolue.

3) Comparaison de la valeur de réalisation.

A.

Dans la mesure où la valeur de réalisation correspond au niveau de l 'entreprise, la comparaison des coefficients de pondération des entreprises du même type est très importante sur le marché.

Par exemple, il s' agit également d 'entreprises de production et de distribution de films et de films, d' un marché de 41,9 milliards de yuans pour les frères chinois, soit environ 6,8 milliards de dollars des états - Unis, et de 2,5 milliards de dollars pour les usines de rêve américaines.

En outre, les frères de l 'amitié chinoise ont gagné 1,3 milliard de yuan en 2012 (212 millions de dollars) et les usines de rêve 213 millions de dollars au cours de la même période.

Les revenus de ces deux sociétés sont quantifiés, alors que la valeur marchande est inférieure à un niveau.

On peut donc supposer que les frères de Chine sont surestimés.

Bien entendu, la surestimation reflète les prix attendus du marché et ne constitue pas une base pour l 'achat ou la vente, mais elle est un signe d' alarme.

Des investisseurs intelligents peuvent recourir à des stratégies d 'arbitrage.

B.

Comparaison des valeurs de marché courantes:

A) La valeur de réalisation d 'une même société sur différents marchés est comparée à celle d' une même société sur les mêmes marchés.

Par exemple: a.H.

B) La valeur de réalisation des entreprises du même type et la comparaison entre les entreprises ayant leur propre activité principale.

Comme la comparaison entre les travaux lourds et les travaux lourds.

C) La valeur de réalisation d 'une entreprise commerciale comparable, avec une partie de la même valeur dans l' entreprise principale, doit être comparée de la même manière après la Division de l 'entreprise.

Comme la maison de Shanghai et l 'Unilever.

4) valeur de l 'entreprise (EV, Enterprise \ \ 13 \ \ 10 value).

Valeur de l 'entreprise = valeur de réalisation + passif net.

La valeur de référence absolue de l 'EV n' est pas significative et elle est généralement combinée avec des indicateurs de rentabilité qui reflètent la relation entre la rentabilité de l 'entreprise, son passif net et sa valeur de réalisation.

Par exemple, les indicateurs EBITDA / EV sont utilisés pour comparer la rentabilité des entreprises ayant une valeur commerciale comparable.

Méthode d 'évaluation

1 valeur de réalisation / actifs nets (P / b), taux net de la municipalité.

A.

L 'examen de l' actif net doit indiquer clairement s' il y a des entrées et sorties importantes.

B.

Les actifs nets doivent être éliminés pour refléter la structure réelle des actifs de l 'entreprise.

Le taux net de la municipalité n 'a de sens que dans les comparaisons.

C.

13 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \

La durée de la visite est d 'au moins cinq ans ou d' un cycle économique complet.

Dans le cas d 'une nouvelle entreprise cotée en bourse, il doit y avoir au moins trois ans d' histoire de la paction.

D.

A la comparaison avec les entreprises de l 'industrie ayant une longue histoire de pactions, préciser la différence entre les taux nets de la municipalité de la troisième tranche.

2) valeur de réalisation / bénéfice net (P / e), marge de marché.

A.

Pour déterminer le bénéfice net, il faut indiquer clairement s' il y a des entrées et sorties importantes.

B.

Les bénéfices nets doivent être éliminés pour refléter les bénéfices nets réels de l 'entreprise.

Le taux de rentabilité doit être comparé pour avoir un sens.

C.

13 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \\

La durée de la visite est d 'au moins cinq ans ou d' un cycle économique complet.

Dans le cas d 'une nouvelle entreprise cotée en bourse, il doit y avoir au moins trois ans d' histoire de la paction.

D.

A la comparaison avec les entreprises de l 'industrie ayant une longue histoire de pactions, clarifier les trois niveaux de la marge de la ville.

3) valeur de réalisation / ventes (P / s), taux de commercialisation.

A.

Le montant des ventes doit être indiqué clairement dans sa composition principale et s' il y a des entrées et sorties importantes.

B.

13 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \

La durée de la visite est d 'au moins cinq ans ou d' un cycle économique complet.

Dans le cas d 'une nouvelle entreprise cotée en bourse, il doit y avoir au moins trois ans d' histoire de la paction.

C.

Trouver une comparaison avec les entreprises ayant une longue histoire de pactions dans l 'industrie, clarifier les trois niveaux de taux municipal.

4) PEG, qui reflète la relation entre la rentabilité du marché et la croissance des bénéfices nets.

PEG = taux de croissance de la marge bénéficiaire / bénéfice net.

On considère généralement que la valeur = 1 correspond à une évaluation raisonnable, tandis que la valeur > 1 correspond à une surestimation et la valeur < 1 à une sous - évaluation.

Dans la pratique de l 'investissement, cette méthode n' est qu 'un indicateur complémentaire de la rentabilité et n' a guère d 'importance pratique.

Benjamin.

Graham Growth Unit Assessment formula.

Valeur = rendement annuel * (8,5 + taux de croissance annuel escompté * *

Si l 'on part de l' hypothèse que le rendement d 'une entreprise est de 0,3% et que le taux de croissance est de 15% au cours des trois prochaines années, la valeur des actions de l' entreprise est de 0,3 * (8,5 + 15 * 2) = 11,55 yuan.

La formule a une valeur opérationnelle relativement élevée et les résultats des calculs doivent être combinés avec d 'autres indicateurs d' évaluation et ne peuvent être utilisés séparément.

6) Il existe également une méthode d 'évaluation courante, la méthode d' évaluation des taux d 'intérêt, décrite ci - après.

7) Aucune des formules ci - dessus ne peut être utilisée isolément, au moins en conjonction avec deux jugements conjoints dont la valeur absolue n 'a pas de sens pratique.

L 'accent est mis sur les comparaisons, en particulier dans les entreprises comparables, qui n' ont pas de sens intersectoriel.

Troisième partie: marges de sécurité

Taux du marché

1) Le niveau des taux d 'intérêt reflète le co?t du financement sur le marché et constitue un indicateur efficace de l' ampleur du financement sur le marché.

2) double filière de taux d 'intérêt.

Pour des raisons systémiques, les taux d 'intérêt du pays n' ont pas encore été complètement commercialisés et il y a donc un parallèle entre les taux officiels et les taux d 'intérêt privés.

Les taux d 'intérêt officiels (taux bancaires) ne rendent pas pleinement compte des co?ts financiers réels et de la relation entre l' offre et la demande sur le marché.

3) Le taux d 'intérêt des dép?ts à terme sur une période d' un an (actuellement de 3%) est considéré comme le critère de référence pour les gains sans risque à court et moyen terme, l 'avant - dernier représentant le taux actuel de croissance du marché statique, à savoir 1 / 0,03 = 33,33.

Lorsque le rendement global du marché boursier est inférieur à ce chiffre, cela signifie que l 'investissement sur le marché boursier peut produire des gains plus élevés.

4) Le taux interbancaire de Shanghai (Shanghai Interbank Offered Rate, connu sous le nom de shibor) et le taux de rachat de la dette nationale (Repurchase 131323 \ \ 1019 rate), qui reflètent plus fidèlement les fluctuations des fonds du marché et ont une plus grande valeur de référence opérationnelle.

Ces deux indicateurs sont donc généralement considérés comme des critères de référence pour un taux de rendement à court terme sans risque.

Leur avant - dernier chiffre reflète l 'étendue dynamique de la rentabilité du marché.

5) Le taux de rendement des produits financiers de la Banque est également un excellent critère de référence pour un taux de rendement sans risque sur le marché.

6) La valeur combinée des taux d 'intérêt du marché susmentionnés reflète la marge de sécurité du financement global du marché, qui influe directement ou indirectement sur les préférences des investisseurs en matière de risques.

Méthode d 'évaluation des taux d' intérêt

1) Méthode d 'évaluation des taux d' intérêt, marge de sécurité du marché.

"Le prix d 'achat détermine le taux de rendement".

Taux de rendement = rendement / prix d 'achat, convertissez la formule de calcul, prix d' achat = rendement / rendement.

Cette équation permet aux investisseurs de supposer que le rendement d 'une société est de 0,3 dollar par actions et que pour atteindre un niveau correspondant à un rendement sans risque sur le marché (4% dans l' hypothèse de 4%), le prix d 'achat des actions doit être inférieur à 7,5 dollars (prix d' achat = 0,3 / 0,04 = 7,5).

En d 'autres termes, lorsque la valeur des actions est inférieure à 7,5 Yuan, les investisseurs peuvent obtenir des gains supérieurs aux taux du marché.

7,5 Yuan, ce calcul peut être considéré comme une valeur marginale de sécurité de l 'action.

2) Méthode d 'évaluation à taux multiples.

En rempla?ant les taux d 'intérêt sur les dép?ts bancaires d' un an, les taux d 'intérêt shibor à long terme, les taux d' intérêt sur le rachat de la dette nationale et les taux d 'intérêt sur les opérations bancaires et financières par des formules distinctes, on obtient une distinction relativement raisonnable entre les taux sans risque.

Cette distinction représente une marge de sécurité du marché, et la valeur élevée et faible influe directement sur les stratégies de répartition des actifs des investisseurs et, indirectement, sur la Direction générale des fonds du marché.

Réduction et prime.

L 'évaluation doit être déterminée en fonction des caractéristiques propres à l' industrie et à l 'entreprise et, quelle que soit la méthode d' évaluation Graham ou la méthode d 'évaluation des taux d' intérêt, plus le prix d 'achat est bas, plus le taux de rendement futur sera élevé.

1) Principe de l 'accès et de la séparation - ne tentez pas d' être un Dieu.

Personne ne peut calculer avec précision la valeur des actions, personne ne peut les acheter à un niveau absolument bas et les vendre à un niveau absolument élevé.

Le principe de l 'élargissement approprié des marges de sécurité et de l' accès hiérarchique est donc la stratégie opérationnelle la plus efficace qui puisse être mise en ?uvre sans manquer d 'occasions et sans trop de difficultés.

2) une stratégie d 'entrée et de sortie fondée sur l' évaluation (adaptée aux entreprises ayant des caractéristiques financières saines à long terme).

Par exemple, la différence entre les taux nets nets à long terme d 'une entreprise est d' environ 1,2 fois plus grande, et les radicaux peuvent établir des plans d 'achat en plusieurs tranches à un taux net de 1,5 fois plus élevé, 1,3 fois plus, 1,1 fois plus, 1 fois plus, 0,9 fois plus...

L 'agrandissement des marges de sécurité des tranches a pour but de ? ne pas perdre, ne pas creuser ?, selon le cas.

Contrairement à la stratégie d 'achat, si l' on considère qu 'une entreprise a 20 fois plus d' avantages à long terme, on peut mettre en place un plan de vente en plusieurs tranches à partir de 18 fois plus d 'avantages (0,9 fois plus de primes, 1,0 fois plus de primes, 1,1 fois plus de bénéfices...).

3) Stratégie d 'entrée et de sortie fondée sur les quatre principes fondamentaux de l' analyse graphique.

4) une stratégie simple de gestion des fonds.

L 'entrée et la sortie peuvent être égales à l' entrée et à la sortie, ou bien elles peuvent être achetées à la pyramide, vendues à l 'envers.

Du point de vue du contr?le des risques, l 'entreposage d' une seule action ne devrait pas dépasser 30% du total des actifs du compte.

Partie IV: Bas et haut

Double - clic and Double - kill.

Chaque gain EPS représente la rentabilité de l 'entreprise, le taux de rentabilité P / e reflète les attentes des investisseurs quant à la rentabilité de l' entreprise, une réalité et une vision.

Le double clic de Davis signifie qu 'en période de ralentissement du marché, les actions sont achetées avant que l' EPS et le P / e ne soient relativement bas et que l 'entreprise ne s' apprête à faire des bénéfices.

Lorsque le climat des affaires se réchauffe, les entreprises EPS se redressent et s' accompagnent d 'une amélioration anticipée du marché P / e de plus en plus élevée.

La croissance simultanée de la réalité et de la vision peut avoir un effet multiplicateur sur les prix des actions et obtenir des rendements importants.

Ce qui précède est à son tour le double meurtre de Davis.

Le double - clic de Davis est difficile à quantifier et les actions sont devenues quasiment inexistantes lorsque les données apparaissent.

C 'est pourquoi il est nécessaire de procéder à des jugements anticipés dans le cadre de l' analyse de l 'information, ce qui est difficile et le meilleur moyen d' évaluer la puissance des investisseurs.

Bien s?r, il y a des traces.

J 'ai pas peur d' attendre trois ans.

Pour une entreprise de qualité, nous avons besoin d 'une attention soutenue et d' attente, en attendant la possibilité d 'une mauvaise répartition du marché.

Cette possibilité exige une synergie parfaite et multidimensionnelle de facteurs tels que l 'intégration du marché, le paysage industriel et le cygne noir.

Pour un investisseur solide, l 'occasion de double - frappe de Davis est rare, au moins une fois en quelques années.

Une fois le double clic réussi, le prix des actions sera au moins multiplié par plus de deux, le leader des entreprises de moutons risque d 'augmenter plusieurs fois ou plusieurs dizaines!

Le plaisir d 'investir, c' est de trouver ce genre d 'actions et de profiter des bénéfices composés!

Dominant Prejudice

L 'opinion publique est l' amplificateur des sentiments du marché, en particulier dans les grandes institutions qui ont une position de marché, et elle a des effets dévastateurs.

L 'opinion publique, qui jouit d' une grande influence sur le marché, est également appelée ? préjugés dominants ?.

Les principaux préjugés conduisent à un consensus sur le marché, et la capacité d 'interpréter les principaux préjugés est un atout essentiel pour les investisseurs adultes.

Selon la théorie inverse de Soros, la force dominante des tendances des prix est le principal préjugé.

Les préjugés dominants trouvent leur origine dans des attentes trop optimistes ou trop pessimistes à l 'égard des éléments fondamentaux.

La recherche est essentiellement axée sur la recherche d 'un équilibre de la valeur, à condition que l' horloge du marché ne s' arrête jamais au point d 'équilibre et qu' elle soit toujours en mouvement - C 'est précisément en raison de l' effet d 'horloge du marché qu' elle offre des possibilités aux investisseurs prêts.

La valeur des actions est fondée sur les caractéristiques fondamentales de l 'entreprise et, lorsque les principaux préjugés et les fondamentaux s' écartent et que l' horloge du marché commence à s' inverser, une forte reprise des prix peut conduire à des formes extrêmes de cours des actions.

Les préjugés dominants sont à la fois un accélérateur et un frein au marché, ce qui peut conduire à une réorientation.

Pour les investisseurs, le sens aigu de l 'orientation est essentiel - l' horloge va - t - elle dans le sens des préjugés?

Des signes de direction.

1) informations utiles:

A.

L 'opinion publique commence à parler à l' envers;

B.

Y a - t - il des circonstances plus extrêmes?

C.

? l 'évolution de l' environnement macroéconomique et du financement du marché;

D.

? Le ton des préjugés dominants n 'est plus aussi fort et il y a des désaccords;

2) la direction de l 'entreprise prend les mesures suivantes:

A.

Rachat ou vente des actions de la société;

B.

? Modification des objectifs de développement des entreprises;

C.

? Déclarations et comportements favorables ou défavorables des dirigeants;

Validation des données financières:

A.

Le revenu est un indicateur prépondérant du profit;

B.

Les variations du contenu des recettes;

C.

Les variations du capital opérationnel;

4) Validation des données du marché:

A.

La valeur des actions atteint la valeur la plus basse (la plus élevée) de l 'histoire;

B.

Des mouvements extrêmes apparaissent dans les images;

C.

? Des changements radicaux dans les volumes;

D.

Les obligations de financement ont considérablement évolué;

Il est difficile de présenter une logique d 'investissement complète et systématique dans un langage très général.

L 'investissement est un art, vaste et profond, est - ce que ces milliers de mots peuvent être clairs, comme si chaque paragraphe pouvait être longuement commenté ou écrit?

Cependant, en tant que bilan et de structuration de ma vie d 'investissement personnel, il est utile d' apprendre et d 'écrire dans les gens eux - mêmes.

L 'objectif initial de ce document est d' aider les chercheurs à proposer des éléments de recherche structurels, dans l 'espoir qu' ils seront en mesure d 'établir des rapports d' acheteurs de valeur pratique comme ils le souhaitent.

Il est également prévu que les concepteurs de logiciels d 'appui à l' investissement puissent ainsi bénéficier d 'une assistance technique.

Cet article ne représente qu 'un point de vue personnel, bienvenue à compléter, à préciser!