Le Taux De Change Est Une Guerre Sans Fumée.

Le taux de change est le rapport entre les deux monnaies et peut être considéré comme la valeur de la monnaie d 'un pays par rapport à l' autre.

Les taux de change varient en fonction des taux d 'intérêt, de l' inflation, de la politique nationale et de l 'économie de chaque pays.

Le taux de change est à son tour déterminé par le marché des changes.

La relation entre les taux de change et les marchés boursiers varie d 'un pays à l' autre.

à court terme, Hui et le marché boursier sont de bons amis.

à court terme, les marchés boursiers et les marchés des changes des pays émergents ont connu des hausses et des baisses similaires, à savoir une baisse des cours des actions au moment de la dépréciation des taux de change et une hausse des cours des actions au moment de l 'appréciation des taux de change.

Dans le cas de la Russie, par exemple, le rouble s' est déprécié de 38% par rapport au dollar des états - Unis au cours d 'un mois et demi à la fin de 2014, et l' indice RTS russe a chuté de 30%, ce qui a permis de maintenir une campagne presque synchrone.

Le rouble s' est apprécié par rapport au dollar des états - Unis au cours du premier semestre de 2015 et les actions russes ont commencé à rebondir.

Par la suite, le rouble s' est à nouveau fortement déprécié et l 'indice des actions n' a cessé d 'évoluer.

Et depuis 2016, le rouble et les actions se répètent simultanément.

à court terme, les économies émergentes comme l 'Inde, les Philippines, la Malaisie, le Mexique, l' Indonésie et d 'autres pays se conforment également à cette règle: lorsque les taux de change se sont dépréciés, les cours des actions ont chuté et se sont appréciés.

Envolée.

Pourquoi, dans les économies émergentes, les marchés boursiers et les marchés boursiers partagent - ils à court terme les mêmes difficultés?

Premièrement, les taux de change et les marchés boursiers sont des barèmes de l 'économie réelle.

D 'une part, le bien et le mal de l' économie réelle sont pmis au marché boursier.

On ne peut pas s' attendre à ce que l 'économie s' envole.

D'autre part, la qualité de la situation économique sera la capacité des réserves de change et de taux de change de l'intervention de la Banque centrale d'un état l'influence des taux de change.

Alors dans la récession économique, le taux de change des économies émergentes face à la dévaluation de la pression, et le marché sera également organisé a chuté; au contraire, la situation économique favorable sur les marchés boursiers et des taux de change ont bénéficié.

Pour l'exportation de producteurs, cette règle s'applique en particulier.

Le cas de la Russie, dont l'économie dépend principalement de l'énergie de la marchandise, le PIB de 1 / 3 sur le secteur de l'énergie, de l'exportation de produits dans plus de 70% des produits énergétiques, de sorte que les prix du pétrole sont les principaux indicateurs de l'impact de la situation économique des entités de la Fédération de Russie.

à partir de la tendance, les prix du pétrole, de l'appréciation de la Fédération de Russie roubles, la hausse des stocks, les prix, la dévaluation du rouble, la chute de la bourse, alors manifeste de la bourse et le taux de change de la Russie est l'un sur l'autre.

Par exemple, dans un trajet de 03-08 ans, la flambée des prix du pétrole, des actions et des roubles aussi sensiblement plus élevés.

- agar années entre les actions, les prix du pétrole ont chuté de plus de roubles, avant de rebondir, après 2011, et la tendance à la baisse.

Deuxièmement, la bourse sera l'impact sur la confiance des investisseurs sur les perspectives de l'économie d'un pays, entra?nant des flux de capitaux pfrontaliers, et directement sur les taux de change.

Boursier,

Ne sera pas optimistes quant à l'avenir de l'économie réelle, il y a beaucoup de fonds du marché financier et entités du retrait, le risque de provoquer une fuite des capitaux, la dévaluation de la monnaie à pression; au contraire la bourse va attirer des flux de capitaux, l'augmentation de l'investissement, de l'appréciation de la monnaie possible.

En 2008, l'Indonésie a diminué de 50,4%, selon les estimations de l'ampleur totale des fonds à partir de 2008, le marché financier et l'économie réelle de l'Indonésie à la sortie de près de 55 milliards de dollars, alors que l'année rupiah a chuté de 14,4% en dollars.

La bourse baisse, la conduction de monnaie, qui n'a pas peur de fuir?

En plus de l'Indonésie, du Mexique, de l'Inde, des Philippines, de la Malaisie, en 2008, de la bourse produite après la situation de taux de change explosion rétrogradé.

Qui, à son tour, change, ont également une incidence sur le marché, une fois que la variation des taux de change est trop grande, en particulier une dévaluation de la monnaie du pays, manque de confiance des investisseurs, refléter directement à la bourse.

Si des fluctuations des taux de change, avoir des effets négatifs sur l'exportation et l'ensemble de l'économie, alors les pays en développement, la principale monnaie rattaché au dollar, même si la Banque centrale du système de taux de change flottants également des interventions de change fréquemment.

Impact et que suffisamment de réserves peut avoir la capacité de faire face à la crise financière, la base essentielle de la stabilité, c'est le taux de change.

Pense à la crise financière en Asie a été, en raison de pas de réserves de change, la Tha?lande dans la crise financière est tombé, tandis que la Chine, Hong - Kong peut revenir.

Alors, les réserves de change d'un pays est important, il n'y a pas de cette arme, comment aller contre les forces du mal qui cherchent à court.

à cet égard, nous devons rester vigilants sur le taux de change de devises, une fois que la dévaluation, souvent que la détérioration de la situation économique, la capacité de l'intervention de la Banque centrale de réduire, sur la confiance du marché constitue un grand coup, entra?nant la chute des bourses.

Par exemple, depuis ao?t 2014, par les états - Unis devrait augmenter les taux d'intérêt, la chute des prix du pétrole, les scandales de corruption interne, ringgit malais dévaluation de génération de pression.

Tandis que la capacité de taux de change de l'intervention de la Banque centrale de la Malaisie a diminué, les réserves de change de 1200 millions de dollars est tombé à moins de 900 millions de ringgit, bas sur le dollar par 3.16 a plongé à 445.

La Malaisie le marché dans un délai de quatre mois a chuté de près de 20%.

Similaires, la diminution de la capacité de six mois à 14 ans sous le rouble russe sur l'intervention de la Banque centrale, le rouble dollars dans deux mois, à la fin de l'année, presque 40% au cours de la période de temps de la dévaluation, de la Fédération de Russie a chuté de 29% RTS Ici aussi.

En réalité, la détérioration de l 'économie des pays émergents, l' effondrement des taux de change et la chute brutale des marchés boursiers ont souvent co?ncidé, et il est difficile de déterminer qui en est responsable.

Pour les actionnaires, il n 'y a pas de temps pour se retirer.

Quelle que soit la détérioration de l 'économie réelle, l' effondrement des taux de change et la forte chute des cours des actions, cela pourrait sérieusement ébranler la confiance des investisseurs dans l 'économie et provoquer une réaction en cha?ne, de sorte que, à court terme, la confiance des marchés émergents face à la crise est plus importante que l' or.

Mais à long terme, la dépréciation à long terme du taux de change est - elle une raison impérieuse pour que les actionnaires puissent survivre longtemps face à la dépréciation du taux de change?

Bien qu 'à court terme, les marchés boursiers et les marchés des changes soient à peu près identiques, à long terme, la dépréciation des taux de change a libéré le risque de dépréciation et réduit la pression sur les prix des actifs, qui ont augmenté.

La cause la plus importante de cette dévaluation est l 'impression excessive de la monnaie, et comment cette monnaie abusive contribue - t - elle à long terme à la prospérité des marchés boursiers?

L 'augmentation de l' offre monétaire entra?nerait une hausse des prix des produits sociaux, ce qui se traduirait par une augmentation correspondante des recettes de vente et des bénéfices des sociétés cotées en bourse, ce qui se traduirait par une augmentation sensible des bénéfices monétaires (c 'est - à - dire des gains nominaux d' actions), une augmentation de la demande d 'actions et une augmentation des cours des actions.

Les surco?ts monétaires entra?nent également une inflation, souvent fausse, qui entra?ne une hausse générale des bénéfices des entreprises, et la conscience de la valeur qui pousse les gens à investir des devises dans des métaux précieux, des biens immobiliers et des obligations à court terme peut également contribuer à la hausse des cours des actions.

Mais cette mousse de prospérité sera cassé.

Par exemple, ces dernières années, l'Argentine a la dépréciation du taux de change, et les stocks ont été en hausse.

Depuis le début de 2013, l'Argentine Peso sur le dollar a diminué de 66%, tandis que l'indice a augmenté de 328%.

Même si à court terme de l'Inde à la dévaluation de la monnaie, le marché, mais à long terme, après la roupie indienne de dévaluation bourse est en hausse, depuis juillet pendant 11 ans, roupies pour dollar a diminué de 33%, tandis que l'indice Sensex30 de l'Inde ont augmenté de 32,5%.

Dans une perspective à long terme, le Mexique, l'Indonésie est également conforme à cette tendance.

Depuis ao?t 2008, peso mexicain à la dépréciation du dollar de 44%, tandis que les stocks ont augmenté de 66%; l'Indonésie dévaluation de 31%, tandis que l'Indonésie a augmenté de 122%.

L'expérience de la Russie montre également que la bourse baisse la dévaluation et monétaire peut risque de libération, prouve que l'occasion est "ou" et "dérisoire".

4, les pays émergents seront les risques financiers?

Du point de vue des taux de change, le risque de crises localisées est encore plus préoccupant.

Les crises financières des pays émergents, comme la Tha?lande en 1997 et l 'Argentine en 2002, ont eu des répercussions sur les marchés financiers mondiaux lorsque la crise a éclaté.

Ces dernières années, l 'économie mondiale a été plus fragile et les marchés de capitaux ont réagi de manière vigoureuse à la crise. Lors des deux crises de la dette grecque, les indices d' intérêt mondial ont chuté de 14% pour l 'indice de référence 500, de 16% pour l' indice de fortune 100, de 20% pour l 'indice journalier 225 et de 25% pour l' indice de croissance, ce qui aurait des conséquences encore plus graves si la zone euro n 'avait pas été utilisée pour secourir la Grèce.

Une analyse plus poussée de la crise financière tha?landaise, qui est typiquement une crise de petit pays, a été déclenchée par la détérioration des exportations, le déclin de la croissance, l 'augmentation de la dette extérieure ?La chute des cours des actions ?La baisse des rendements de la dette publique ?La dépréciation des taux de change ?La baisse des prix des logements ?Et l' éclatement de la crise financière.

économie développée

1, à court terme, les taux de change et les marchés boursiers, les uns et les autres se fient à eux - mêmes et n 'ont pas de relation précise.

Aux états - Unis, par exemple, l 'indice dollar a baissé de 25% entre 2003 et 2007, l' indice Dow Jones a augmenté de 55% et il existe une relation inverse entre les taux de change et les indices d 'actions.

Depuis 2008, l 'indice dollar a augmenté de 29%, l' indice Dow Jones de 39%, et les taux de change et les indices d 'actions ont de nouveau été alignés.

Il n 'y a pas non plus de relation claire entre le taux de change de l' euro et les marchés boursiers européens.

C 'est une relation très imprévisible.

Cela s' explique principalement par le fait que les états - Unis et l 'Union européenne appliquent un système de taux de change flottants, de sorte que les taux de change et les marchés boursiers sont le reflet immédiat de la politique monétaire et de l' économie réelle et ne connaissent pas de fluctuations importantes.

Par exemple, suite à l 'annonce par le Japon, le 28 avril, d' un moratoire sur le dégrèvement, le yen a connu une forte augmentation par rapport au dollar des états - Unis et, bien que la politique des états - Unis n 'ait guère changé, l' appréciation du yen s' est traduite Par une forte baisse de l 'indice du dollar des états - Unis en raison de son poids relativement élevé dans l' indice du dollar des états - Unis.

La relation entre la bourse et la bourse n 'est donc pas évidente.

Depuis 2008, les politiques ont influé sur la volatilité des marchés boursiers et des marchés boursiers en raison du ralentissement continu de l 'économie.

Par exemple, à la suite de la crise financière de 2008, l 'indice Dow Jones a augmenté de 105% aux états - Unis, l' indice Daily News de 90%, l 'indice allemand de 115% et l' indice britannique Financial Times de 44%.

Dans le même temps, sous l 'effet de la politique monétaire libérale, l' euro s' est déprécié de 18% par rapport au dollar des états - Unis et le yen de 16%.

Derrière cette politique monétaire est le promoteur.

2, la dévaluation de la monnaie active, les stocks et la dévaluation de la bourse est passif, probablement le taux à la baisse.

L'initiative de la dévaluation des marchés boursiers.

Les états - Unis au cours de ces dernières années, le Japon, la dépréciation de la monnaie à la dépréciation actif, la bourse.

La crise des subprimes après l'ouverture de la Fed qe, depuis novembre décembre 2008 à 11 ans, l'indice en dollars nominaux a baissé de 15%, en dollars des états - Unis à l'exportation d'un montant total de 11 ans une augmentation de 15% depuis 2008, dépassant le niveau d'avant la crise, la dépréciation de stabiliser les exportations des états - Unis, a augmenté de 71% au cours de la période de l'universel.

Chute passif de la dévaluation de la bourse.

Le 3 novembre 2007 à 2009, sous l'influence de la crise des subprimes, de détérioration significative de la surface de base de la République de Corée et du PIB a chuté par est négatif, les exportations de mois, won passif dévaluation de 43%, indice synthétique de la Corée du Sud ont chuté de 40%.

Troisièmement, la Chine: la bourse et des taux de change est de quelle relation à long terme des ajustements de change de bonnes actions.

1, des données historiques, la corrélation entre la Chine et le puits, la bourse n'est pas élevé

Par exemple, en 2005, de taux de change plus tard, yuan au dollar a apprécié sensiblement au cours de la bourse, et de moins de 2000 s'élève à plus de 6 000 points, puis une chute de 2000 points suivants.

A le taux de change et l'indice de corrélation n'est pas trop grand, principalement à cause de la bourse a déterminé par le marché, plus touchés par la surface de base de la politique économique et monétaire, et du taux de change n'est pas libre de flotter, ce qui est plus important, par la gestion de La Banque centrale.

En particulier après 2005, avec la libéralisation du commerce continue d'avancer, l'excédent commercial de la Chine de sommets, de moins de 1 000 milliards de dollars de réserves de change de la hausse rapide à haute proche de 4 milliards de dollars, l'intervention de la Banque centrale de taux de change considérablement renforcées, en plus de La croissance économique rapide de la Chine, de la hausse de la valeur de la monnaie.

Donc, dans l'ensemble, le taux de change n'est pas seulement l'expression de la croissance économique et la politique monétaire solide est également le reflet de la capacité d'intervention de la BCE, et de la Bourse de tarification plus axée sur le marché, la corrélation n'est pas élevé.

2015 "811" Réforme de la santé, d'améliorer de manière significative la corrélation entre le taux de change et des stocks.

La mise en ?uvre de la tarification du taux de change de la Banque centrale de plus en plus le marché du 11 ao?t 2015, et dans la journée, après plusieurs pactions permet de yuan au dollar, puis la bourse baisse rapidement, le marché mondial ont également été tra?née.

à la fin de 15 ans 8, yuan au dollar le plus grand déclin jusqu'à 3,2%, Prev baisse jusqu'à 18%.

Dans le cadre de l'intervention de la Banque centrale et de la gestion, du taux de change de stabilisation, la bourse aussi rapidement.

2, le taux de change de la réforme à l'impact de la bourse?

D'abord, l'influence de la confiance des investisseurs à la variation des taux de change, et ensuite sur le marché.

Au cours de ces dernières années, l'économie et la liaison descendante sont confrontés à des problèmes structurels plus, s'inquiète de l'extérieur sur les perspectives économiques de la Chine.

La Banque centrale et sur le taux de change a été mise en ?uvre de la politique de gestion plus rigoureuse, la dévaluation du taux de change non seulement sur la confiance des investisseurs sur le taux de change de la capacité d'intervention de la Banque, même les investisseurs mais également pour déterminer l'impact sur les perspectives de l'économie chinoise, ce qui permet d'obtenir une bourse.

Deuxièmement, la dévaluation de la bourse et la monnaie sont influencés par la politique monétaire de la Réserve fédérale, l'hégémonie des états - Unis partout.

La Fed de taux d'intérêt, non seulement d'augmenter la pression de dépréciation de la monnaie, mais aussi sur le marché constitue un mauvais.

C'est parce qu'un grand pilote de près de deux ans, le marché est fortement la politique monétaire de la BCE, lache, mais dans le contexte de la Fed augmente le taux de dépréciation de la monnaie et de la fuite des capitaux, alors la Banque centrale pour monétaire sera plus prudent, les évaluations limitées.

Pour la Chine, l 'ajustement de change représente un risque à court terme, tandis que l' ajustement à long terme est favorable au développement de la Bourse

Il est encore possible d 'ajuster les taux de change à l' avenir et les marchés boursiers continuent de présenter des risques à court terme.

D 'une part, l' économie chinoise n 'a cessé de se détériorer après 2009 et l' offre de devises a continué de cro?tre à un rythme soutenu; d 'autre part, depuis 14 ans, avec l' augmentation prévue du taux d 'intérêt de la Fed, les monnaies des pays développés et des principaux pays émergents se sont dépréciées par rapport au dollar des états - Unis, seul le renminbi s' est apprécié au même rythme que le dollar des états - Unis.

Le taux de change du renminbi s' est temporairement stabilisé au cours des dernières années, à mesure que la Réserve fédérale des états - Unis s' accumulait et que l 'économie intérieure se réchauffait à court terme.

à l 'avenir, si la Fed redémarre le taux d' intérêt ou si la croissance économique intérieure continue de baisser, les pressions de dépréciation risquent de reprendre et les marchés boursiers resteront exposés à des risques à court terme.

Toutefois, l 'expérience d' autres pays montre que la dépréciation des taux de change est aussi un processus de retour à l 'équilibre des marchés et qu' elle libère les risques économiques et que les actifs intérieurs sont devenus relativement ? bon marché ? après la dévaluation, ce qui contribue à éliminer la dépréciation des prix des actifs.

Ainsi, à long terme, la dépréciation des taux de change favorise le développement sain des marchés boursiers.

Enfin, il convient de rappeler que les taux de change et les marchés boursiers sont davantage des variables de résultat qui doivent être déterminées en fonction de l 'évolution de la politique monétaire, de l' économie réelle et des préférences en matière de risque.