Le Potentiel D 'Augmentation Des Actions Asiatiques Est Toujours Bien Vu.

Pour les marchés boursiers asiatiques, nous avons relevé la Corée du Sud à la hausse afin de saisir l 'occasion de la hausse cyclique.

La Chine et l 'Inde restent nos deux marchés de plus.

En raison de la situation macroéconomique défavorable, nous avons ramené la note de Singapour à la baisse.

En outre, nous maintenons nos relations avec la Malaisie, les Philippines, etc.

Note de réduction.

Nous demeurons neutres à l 'égard des actions japonaises dans la configuration mondiale des moyens tactiques.

Le marché attendait depuis longtemps Deep Harbour, qui a finalement été approuvé le 16 ao?t et devrait être inauguré officiellement en décembre.

L 'augmentation des objectifs d' investissement et l 'élimination du montant total de l' investissement sont des bienfaits inattendus.

Les principaux bénéficiaires seront les petites et moyennes entreprises a, HGF à taux d 'intérêt élevé, Blue stock à rendement élevé et les grandes entreprises de la ? nouvelle économie ? à prix réduit par rapport à leur propre évaluation des actions a.

L 'abondance des liquidités et la faiblesse des taux de rendement ont poussé les actions asiatiques à rebondir de plus de 20% par rapport à leur faible niveau de février dernier.

L 'assouplissement de la position monétaire des principales banques centrales d' Asie, la stabilité des profits des entreprises et l 'aube de la croissance économique ont permis d' améliorer considérablement le climat du marché.

à notre avis, les moteurs d 'intérêt des actions asiatiques demeurent inchangés et l' espace disponible pour de nouvelles acquisitions est illimité.

Nous maintenons notre position tactique, qui consiste à ajouter des titres asiatiques à des obligations de rang D 'investissement.

Nous pensons que la Réserve fédérale des états - Unis n 'augmentera pas ses taux d' intérêt avant décembre de cette année, même si, comme nous l 'espérons, les investisseurs n' auront pas à paniquer.

Les actions asiatiques continueront de souffrir de faibles rendements, de liquidités abondantes et d 'une expansion soutenue.

Appui.

à l 'inverse, l' évaluation de la dette de l 'Asie semble co?teuse alors que la base du crédit continue de se détériorer.

Bien que lentement, mais...

La croissance est stable, la croissance du PIB a généralement dépassé les prévisions au cours du deuxième trimestre et les données macroéconomiques d 'ao?t ont dissipé les craintes des investisseurs concernant l' effondrement de la plus grande économie asiatique.

Dans l 'ensemble, une forte politique budgétaire a permis de stabiliser la demande intérieure.

à un moment où les investissements privés et le marché immobilier se ralentissent, en particulier en Chine, nous comptons que le Gouvernement augmentera ses dépenses pour stimuler la croissance économique au cours du second semestre.

La Corée et le Japon ont lancé des programmes budgétaires supplémentaires et les investissements d 'infrastructure devraient continuer à soutenir la croissance économique en Chine, aux Philippines, en Indonésie, en Tha?lande et en Malaisie.

En dépit des bons résultats obtenus par l 'Asie depuis cette année, nous continuons d' apprécier le potentiel d 'augmentation des actions asiatiques dans la catégorie des actifs.

Tout d 'abord, la prime de risque des actions reste élevée et, bien que l' évaluation des actions asiatiques ait diminué, le taux de rentabilité est encore supérieur à 5% par rapport au taux de rendement des obligations des gouvernements asiatiques.

En Asie, l 'inflation est faible et la plupart des banques centrales maintiennent une position monétaire libérale.

Même si la Réserve fédérale des états - Unis a repris ses activités en décembre de cette année, de nombreux marchés asiatiques ont encore des taux de rendement positifs inférieurs à ceux des obligations locales.

Deuxièmement, après une baisse constante du rendement des actions au cours des dernières années, il semble que cette baisse ait atteint son point le plus bas et qu 'elle ait probablement augmenté à un rythme modéré par rapport au cycle actuel.

Troisièmement, en ce qui concerne les flux financiers, il n 'y a pas de signes de surchauffe sur les marchés boursiers asiatiques.

La dette de crédit asiatique a augmenté de près de 9% depuis cette année.

L 'environnement mondial favorable à la poursuite des taux de rendement, la forte demande émanant d' investisseurs locaux en Asie et l 'insuffisance de l' offre de nouvelles dettes ont donné de bons résultats sur les marchés obligataires.

Toutefois, comme nous l 'avons souligné à maintes reprises, les fondamentaux de la solvabilité de l' ensemble de l 'Asie se détériorent et, à un moment où l' évaluation globale des obligations est déjà très co?teuse, l 'ouverture de crédit des investisseurs devrait être limitée aux sociétés de qualité ayant des liquidités abondantes et des bilans solides.

Nous préférons les plaques défensives telles que les télécommunications, le Fonds d 'affectation spéciale pour les investissements immobiliers sélectifs, les obligations à court terme des entreprises d' état chinoises et certaines des plates - formes de financement des administrations locales chinoises.

S' agissant des émetteurs cycliques qui n 'ont pas accès au financement, tant à l' intérieur qu 'à l' extérieur du pays, nous prévoyons une augmentation du nombre de cas de non - respect, compte tenu des effets de contagion sur d 'autres entreprises du même secteur.

Toutefois, nous devons également noter qu 'à l' exception de certains secteurs cycliques, nous estimons que le risque de défaillance soudaine de l 'émetteur de jaci (Morgan Chase Credit Bond Index) demeure faible.

Même si nous ne pouvons pas ignorer les risques de retour sur les marchés obligataires asiatiques, les marchés obligataires asiatiques ne conna?tront pas une forte baisse et ne dureront pas longtemps tant que les taux d 'intérêt ne seront pas accidentellement élevés ou que la Fed n' aura pas émis de signaux aigles ou qu 'il n' y aura pas d 'événements macroéconomiques imprévus.