Intérêts De La Banque Centrale: Nécessité Urgente De Stabiliser Le Taux De Change Du Renminbi

Alors que le renminbi continue de se déprécier par rapport au dollar des états - Unis, la controverse sur les avantages et les inconvénients d 'un ? système de double ancrage ? a atteint son paroxysme en novembre, et l' apparition d 'un dollar fort semble avoir aggravé le problème.

La Banque centrale a publié au début de 2016 une règle pparente sur l 'établissement des prix intermédiaires du renminbi, dont l' évolution dépend de deux facteurs: les prix de cl?ture du dernier jour; et les variations des taux de change du renminbi / dollar des états - Unis nécessaires pour maintenir un panier de taux de change stable.

Depuis le début de 2016, le renminbi s' est déprécié de plus de 6% par rapport au dollar des états - Unis.

Plus grave encore, les attentes des ménages et des entreprises concernant la dévaluation unilatérale du renminbi ne cessent de cro?tre, ce qui entra?ne l 'autosatisfaction attendue de la dévaluation.

Dans le même temps, avec la stabilité des données économiques chinoises, les discussions sur le marché concernant l 'utilisation du taux d' intérêt pour lutter contre l 'inflation et stabiliser les taux de change se sont intensifiées.

Comment peut - on considérer la ? contradiction ? entre la stabilité des taux de change et la libre fluctuation du renminbi?

à cet égard, le Conseiller de la Banque populaire de Chine et ancien Directeur de la Division des statistiques d 'enquête, Sheng Song, a re?u une interview exclusive sur la première économie.

"Depuis ao?t 2016, notre économie a été améliorée, mais les attentes du marché ne sont pas rationnel, à court terme, il n'est pas toujours à la surface de base de régression, et devrait rendre le marché unilatéral souvent de dépassement, hypothèse aurait dévalué de 5%, si la famille, échange de la dépréciation de concentration d'entreprises, peut être considérablement améliorée.

Le 12 décembre, la BDs encore plus avant à la baisse au - dessous de 6,9, 114 points de base.

盛松成 souligne que la gestion des attentes est important, parce que la structure de la dette extérieure de la Chine unique et peut être préjudiciable.

"La dette extérieure nette du secteur privé de la Chine.

La fin de l'année 2015, 9206 milliards de dollars de la dette à court terme de mon pays, et comme prévu sur le comportement des entreprises de gestion financière, les taux de dévaluations unilatérales pourrait encourager le secteur privé à l'avance l'achat de devises pour le remboursement de la dette à court terme, attendue de la dépréciation du taux de change a donc été renforcé.

Au contraire, par exemple le secteur privé étaient des actifs nets ".

En ce qui concerne les intérêts, il a été dit au début du mois de décembre que ? si les circonstances le permettent, nous pouvons aussi envisager des intérêts ?.

Mais cette fois - ci, il a également analysé le contexte précis de cette phrase avec le premier journaliste financier.

? l 'économie vient de s' effondrer et se rapproche d' une période de liquidités tendue à la fin de l 'année, et la Chine n' a pas besoin ni ne risque guère d 'accro?tre son taux de croissance.

Le 15 décembre, la Fed sera probablement à l 'avant - garde de l' augmentation des taux d 'intérêt, et nous devrons encore observer le processus et l' impact de l 'augmentation des taux d' intérêt l 'année prochaine, ainsi que l' évolution des données sur l 'inflation et le fonctionnement de l' économie chinoise, avant de juger si les conditions de l 'augmentation des taux d' intérêt sont m?res. ?

Il y a des cercles de point de vue, d'une part, le marché des changes limités, afin de permettre le changement de l'approvisionnement du marché de la réaction des prix, la Banque centrale permet une dépréciation de la monnaie; d'autre part, la variation de l'intensité de $entra?ne la yuan au dollar de hauts et de bas.

Deux forces ensemble, c'est la ligne de tendance progressive de la dévaluation de la monnaie.

Les mécanismes de taux de change, le plus de marché 盛松成 estime que, pendant une période de temps particulière ne doit pas trop obsédé par ce mécanisme, "flotter sa monnaie" est d'universitaires a pour objectif à long terme, mais aussi de la Chine, mais des considérations pratiques est plus complexe, dans le même les fondamentaux de l'économie chinoise, mais à un choc externe continue dévaluer sa monnaie, de dévaluations unilatérales de fortes attentes, il doit être "la main sur la main", la rupture de la dépréciation du renminbi, renforcer la confiance du marché est une priorité.

La composition de l'a dit: "pourquoi l'attention souhaitée, une cause importante de mon pays également et une position extérieure nette débitrice de la structure et de la dette à court terme axée sur le secteur privé.

Tout d'abord, notre pays a des actifs et passifs de structure de mésappariement de graves, à l'exception de la Banque centrale, le Gouvernement, le secteur bancaire et d'autres secteurs sont l'endettement net du secteur extérieur.

La situation en renminbi dévaluations unilatérales entra?nent la perte de réserves de change de la Banque centrale, plus que d'autres services de la dette de plus en plus lourd ".

Deuxièmement, la dette à court terme de mon pays a presque exclusivement axée sur le secteur privé.

La fin de l'année 2015, 9206 milliards de dollars de la dette à court terme de mon pays.

Le Gouvernement de large et de la Banque centrale de la dette à court terme seulement 162 millions de dollars, 5020 milliards de dollars de la dette à court terme de la Banque, le secteur des entreprises et les ménages de la dette à court terme total d'environ 3041 millions de dollars.

En prévision d'affecter le comportement des entreprises de gestion financière, les taux de dévaluations unilatérales pourrait encourager le secteur privé à l'avance l'achat de devises pour le remboursement de la dette à court terme, attendue de la dépréciation du taux de change a donc été renforcé.

"Il est à noter que le Japon est différente de celle de la Chine, dont le secteur privé sont presque tous les actifs nets, et le yen japonais seulement dans un cas que de dévaluations unilatérales ou appréciation devrait renforcer, c'est la spéculation, c'est aussi la principale cause de yens au début de cette année une flambée.

Mais si le marché chinois de dépassement, à l'exception de la spéculation, mais également de la demande de devises réel (swap, également de la dette extérieure, etc.), ce qui pourrait renforcer encore notre attente de dévaluation. "

盛松成 dit aux journalistes.

En outre, 盛松成 également mentionné, "de janvier de l'année prochaine, les résidents peuvent utiliser une nouvelle année le montant des achats (5 millions de dollars par habitant), ce qui, dans le cas de dépréciation de la monnaie prévu, compte tenu de la configuration et de la valeur des actifs de la masse pour l'achat de devises, probablement au début de la concentration, de sorte que la valeur de pression de BDs rétrogradé de renforcer".

En parlant de l'intervention, de tous les milieux de vie ont tendance à associer à des réserves de change de la Chine depuis l'an dernier a sensiblement diminué.

En raison de la configuration de patrimoine mondial, les citoyens et les entreprises, les fluctuations des taux de change et les marchés de change de la Banque centrale d'intervention afin de stabiliser les taux de change, les réserves de change de la Chine depuis le point le plus élevé de juin 2014 3,99 milliards de dollars de la diminution continue de l'échelle de réserves de change de la Chine à la fin du mois de novembre de cette année pour 30516 milliards de dollars, plus la fin du mois d'octobre a diminué de 691 millions de dollars depuis janvier de cette année, le rafra?chissement maximale chute.

Il est indéniable que de nouvelles interventions sur les marchés des changes risquent de réduire encore les réserves de devises.

"Les réserves en devises sont censées être utilisées le cas échéant", a déclaré à la presse songsongsongsongsong, en raison de la structure particulière de l 'endettement de la Chine et de la dévaluation des taux de change, qui accentue le dépassement des taux de change, n' a qu 'un effet limité sur les exportations et La relance de l' économie et ne favorise pas les importations.

Au contraire, on pouvait s' attendre à ce que la dépréciation unilatérale du renminbi soit rompue, voire inversée, et à ce que les capitaux reviennent, de sorte que ? le problème ne saurait être simplement attribué à l 'écart entre les taux de change et les réserves en devises ?.

Compte tenu de ce qui précède et compte tenu du temps qu 'il faudra pour stabiliser les prévisions, on s' est accordé à penser qu' il serait préférable de stabiliser le taux de change du renminbi.

Dans le même temps, en raison de la dépréciation du renminbi et de la hausse récente de l 'inflation en Chine, les milieux ont commencé à discuter de la possibilité d' un taux d 'intérêt qui semble être un moyen de stabiliser le renminbi tout en permettant de lutter contre l' inflation et de contenir la bulle des actifs.

Au début du mois de décembre, Morg Song a fait référence pour la première fois à la question de l 'abattement de la Chine lors d' un sommet, mais il a été mal compris que ce qu 'il a dit était ? peut - être envisageable ? et non pas très récent.

La Réserve fédérale des états - Unis, qui se trouve de l 'autre c?té de l' océan, a commencé à indiquer au monde extérieur, après son premier taux de croissance en décembre dernier, qu 'elle devrait encore augmenter quatre fois en 2016, mais qu' elle ne l 'a pas encore fait une seule fois, et qu' elle est donc qualifiée de ? taux d 'intérêt par la bouche ? (l' expression anglaise est ? OE ?, c 'est - à - dire oral' oral 1310e, ressemblant à qe).

"L 'opinion individuelle est que les conditions d' accumuler des intérêts ne sont pas encore pleinement matures, ce que je veux dire par" il est possible de prendre en compte des intérêts ", c 'est - à - dire que l' accumulation de divers facteurs permet d 'accumuler des augmentations".

D 'abord, l' économie chinoise vient de se stabiliser et, bien que le PIB 13 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \\\\\\\

La stabilité de l 'économie et la réalisation d' une reprise durable sont essentielles, et je ne pense pas qu 'il faille se reposer immédiatement. ?

En deuxième lieu, il a également indiqué qu 'à en juger par les facteurs externes, ? la Fed a dit qu' il n 'y avait pas eu d' augmentation du taux d 'intérêt pendant un an, en fait, le processus de ? repos par la bouche ? était un processus qui permettait d' atténuer sans cesse les effets de l 'augmentation finale des taux d' intérêt, plus avantageux que négatifs.

Plus important encore, la Chine n 'a pas besoin d' aller de l 'avant dans les cas où la Fed n' a pas encore agi et où son taux d 'intérêt pour l' année prochaine n 'est pas clair. ?

Troisièmement, Sheng Song a également souligné les différences d 'effet de l' assouplissement en Amérique centrale.

? la référence à l 'intérêt chinois, plus le taux de référence du prêt, tandis que les états - Unis, plus le taux du fonds fédéral (Federal Fund \ \ 13 \ \ 10 rate), c' est - à - dire le taux d 'intérêt pratiqué par les banques lors de leur prêt à la Réserve fédérale des états - Unis (les taux d' intérêt du prêt américain ont été commercialisés).

En fait, le marché monétaire chinois a déjà commencé à se resserrer, le taux d 'intérêt de la dette nationale a continué de s' élever sur 10 ans, pourquoi devons - nous, à l' heure actuelle, libérer un signal aussi fort d 'austérité de la politique monétaire par le biais de l' intérêt? ?

L'avenir des conditions de taux d'intérêt peut être mature

Bien s?r, 盛松成 confirme également l'élan de la reprise économique à court terme et, par conséquent, il pense qu'à l'avenir, les conditions de la hausse des taux peut également être mature.

Tout d'abord, le développement économique dans la bonne direction.

Il a déclaré que "la dernière en novembre, la CPI est de 2,3%, par rapport à la même période de PPI de 3,3%.

Si vous continuez de développement, compte tenu de la hausse des taux d'intérêt peut être, par exemple, le taux de dép?t d'un an de 1,5%, augmentation de plus de 25 points de base, c'est - à - dire 1,75%.

La fin de la CPI percée de 2,5%, l'année prochaine, PPI percée 5 est également possible.

Le taux d'intérêt est donc une condition préalable, si la reprise économique, la pression de gonflage, le taux d'intérêt est possible ".

Deuxièmement, 盛松成 estime également que les taux d'intérêt modérée contribuent à la stabilité des taux de change et les prix.

Dans le même temps, alors que l'économie est encore un peu fragile, mais a connu un déclin continu de 7 mois après, la croissance de l'investissement national folk de rebond.

Bureau national des statistiques a annoncé en novembre, de 1 à 10 mois, le taux de croissance de 2,9% de l'investissement national folk, plus de 9 mois à améliorer de 0,4 point de pourcentage.

D'un point de vue mensuelle de taux de croissance, la croissance de l'investissement privé a commencé en ao?t par le positif, le mois de la croissance annuelle de 2,3%, par rapport à la même période en octobre à l'investissement privé, le taux de croissance de récupération à l'avenir à 5,9%.

En outre, en raison de l'immobilier est la principale économie de 2016, de tous les milieux de vie aussi sur l'investissement immobilier 2017 de cette préoccupation.

Toutefois, la croissance de l 'immobilier en 2017 n' est pas trop pessimiste.

? l 'augmentation des investissements immobiliers en 2016 est faible, plus de 4 points de pourcentage par rapport à la moyenne de 2013 - 2015 et l' écart le plus important entre les deux est de 14,5 points de pourcentage.

Compte tenu de la demande de reconstitution des stocks des promoteurs et des incitations à l 'investissement qui en découlent, ainsi que du faible taux de croissance des investissements en 2016 et du fait que les autorités locales pourraient accro?tre l' offre de terrains pour réglementer les biens immobiliers, il n 'y a pas lieu de s' inquiéter excessivement de l' augmentation des investissements immobiliers au cours de l 'année à venir. ?

En fin de compte, la mesure sans intérêts dans les pays d 'Europe et d' Amérique est simple et claire.

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Dans le cas de la Fed, une fois que l'objectif d'inflation de 2% et peut atteindre un taux de ch?mage de 6% (déjà réalisé), alors la synchronisation de taux d'intérêt a été mature.

Mais en ce qui concerne la Chine, la réforme du système de financement de l'innovation trop vite, trop vite, "ne peut pas simplement sur la base de l'expérience historique de décider, on sera en tenant compte de facteurs internes et externes, les facteurs économiques, financiers, maintenant et à l'avenir de facteurs, avec La CPI, PPI, de l'investissement, de la consommation, l'importation et l'exportation de toutes sortes de facteurs, et ainsi de suite, pour la mesure globale le taux d'intérêt si la fenêtre arrive".

盛松成 a appelé.

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