L'Objet De La Discussion, La Croissance économique Est Plus Chaud

Lors de la réunion de travail économique central vient de se terminer, dirigeants de juger notre économie face à la source de contradictions et de problèmes dans de grands déséquilibres structurels.

Puisque c'est la structure du problème, a besoin d'une politique structurelle de résoudre.

Ne m'attends pas à ce que ces problèmes structurels parce que la baisse de la croissance économique et dispara?tre.

Au contraire, la baisse de la croissance économique et de l'instabilité, d'augmenter considérablement la difficulté de résoudre ces problèmes structurels.

Avec un objectif de croissance inférieure à la structure de réglage et de prévention de risques, est ouvert par erreur une ordonnance.

Le nouvel an chinois, comment définir le débat l'année prochaine des objectifs de croissance économique est plus enthousiaste.

L'accent sur la nécessité de la cible de la croissance du PIB de 6,5%.

Malgré l'amélioration de la situation économique au cours des derniers mois de l'année, la croissance du PIB en 2016 la stabilité de plus de 6,5% n'ont pas de suspense, mais la croissance économique dynamique endogène n'est pas fort.

La reprise économique, principalement par des investissements immobiliers.

Mais dans le règlement de biens immobiliers de renforcer après l'investissement immobilier a montré des signes de l'évolution future n'est pas optimiste.

Un autre important moteur d'investissements, de l'infrastructure, car le financement de goulot d'étranglement dans ces derniers mois a considérablement ralenti l'avenir très difficile pour l'espace laissé sur la propriété.

Et que le niveau de prix (en particulier la PPI) une impulsion rapide ne sont pas parce que l'économie et améliorer, dans une large mesure de la capacité de production est à la politique de suppression d'alimentation causé.

La hausse rapide des prix en amont s' est accompagnée d 'une forte érosion des bénéfices en amont et en aval, ce qui montre bien que cette hausse des prix n' est pas viable.

Compte tenu de ces facteurs, les pressions à la baisse qui pèsent sur la croissance économique en 2017 restent fortes et doivent rester à la base de politiques de croissance stables.

En conséquence, il est important de déterminer comment les objectifs de croissance du PIB déterminent l 'orientation des politiques.

Malgré le ralentissement continu de la croissance économique au cours des dernières années et la réduction des objectifs de croissance par le Gouvernement à plusieurs reprises, il est essentiel que l 'objectif de croissance du PIB pour 2017 soit ramené à moins de 6,5%.

D 'une part, le taux de croissance du PIB a baissé à un niveau très bas, à un pas seulement de la croissance nécessaire pour atteindre l' objectif de 2020, qui est d 'assurer une société prospère.

La question de savoir si les objectifs annuels d 'accélération du PIB ont été revus à la baisse a affecté la confiance de tous les milieux dans la réalisation de l' objectif à long terme de la société.

D 'autre part, en 2016, le Gouvernement a déclaré à maintes reprises que l' économie chinoise était entrée dans le ? bas - plan de type L ?.

Le fait de savoir si les objectifs de croissance ont été réduits à ce stade signifie que l 'expression ? bas de gamme L ? est crédible.

En 2017, y compris dans les prochaines années, de 6,5%

Il faut tenir.

Si la croissance du PIB dans les objectifs de 6,5%, contre les parties sur la confiance dans l'économie, la réputation de blessés, causé d'énormes risques.

Au fond, c'est une garantie de 6,5%

La ligne de fond de 6,5% de croissance du PIB est important, parce que c'est une "garantie", est à la stabilisation de la confiance, de guidage prévu de la clé.

Perds ce réconfort, la confiance de toutes les parties de l'économie de la Chine va fortement touchés.

Et la confiance est très important.

Quand la confiance est encore là, il peut être difficile de la voir.

Mais si la confiance s' estompe, c 'est comme si les glissements de terrain avaient un impact énorme.

Même si elle peut être reconstruite par la suite, elle doit payer un lourd tribut.

L 'évolution du taux de change du renminbi en témoigne clairement.

Plus d 'un an

L 'essentiel, c' est qu 'on perd confiance en renminbi.

Alors que la confiance était encore là, il n 'y avait pas de pression évidente sur le renminbi.

Entre juillet 2014 et mars 2015, le dollar des états - Unis s' est considérablement amélioré, et l 'indice du dollar des états - Unis, qui se caractérise par un taux de change élevé et faible, a augmenté d' environ 25% au cours de cette période.

Pendant la même période, le renminbi n 'a pas perdu plus de 1% de sa valeur par rapport au dollar des états - Unis.

Au cours de cette période, la stabilité du taux de change du yuan par rapport au dollar des états - Unis a été généralement considérée comme acquise à l 'intérieur et à l' extérieur du pays, et la possibilité d 'une forte dévaluation du yuan a été rarement envisagée.

Mais après la dévaluation inattendue du renminbi, le 11 ao?t 2015, le marché a perdu confiance dans la stabilité du taux de change du renminbi, ce qui s' est accompagné de pressions sur la dépréciation.

Depuis ao?t 2015, l 'indice du dollar des états - Unis n' a augmenté que de 6% et le renminbi s' est déprécié de plus de 10% par rapport au dollar des états - Unis.

Après le ? changement de change 811 ?, et pour stabiliser le taux de change du renminbi, le pays a accumulé environ 600 milliards de dollars de réserves en devises et a considérablement renforcé le contr?le des mouvements de capitaux pfrontaliers, mais les pressions de dépréciation persistent et il est difficile de revenir à la stabilité des taux de change qui prévalait avant le ? 811 ?.

Les dangers de la perte de confiance sont donc évidents.

Le taux de change n 'est qu' un aspect de la situation macroéconomique et son impact est relativement limité.

Mais la confiance économique de la Chine est le fondement de la stabilité économique, ne doit pas perdre.

Du point de vue de la demande, une fois que les investisseurs sur les perspectives économiques de la perdre confiance, va sur les revenus d'investissements futurs pas anticiper, la volonté d'investir inévitable déclin.

Au cours de ces dernières années, la Chine l'investissement privé évident de décélération et de la baisse de confiance des investisseurs directs.

En outre, une fois que la perte de confiance dans l'économie, les prévisions de recettes et dépenses de la volonté des citoyens seront frustrés, la consommation n'est pas stable.

à partir du c?té de l'offre, le manque de stabilité pour l'avenir de l'entreprise lui - même peut être prévu, pour la gestion durable vont de la suspicion, la modernisation industrielle, le progrès technique naturellement impossible.

Par conséquent, le maintien de la stabilité de l'économie doit d'abord stable de confiance.

Malgré la croissance économique de notre pays au cours de ces dernières années a continué à diminuer, la croissance du PIB annuel a plusieurs objectifs de réduction, mais pour deux raisons, si les objectifs de réduction de 2017 à 6,5%, certainement la confiance économique grave contusion, qui risque de perte de stabilité économique énorme.

D'abord, abandonné de 6,5% de la ligne de base de l'interprétation par le marché pour abandonner l'objectif d'une société prospère conduira à la poursuite de la croissance attendue des glissements de terrain.

Par le passé, bien que la croissance économique ait continué de ralentir, il y a peu de raisons de penser que l 'objectif social de l' amélioration du bien - être social, dont le principal objectif est de doubler le PIB d 'ici à 2020 par rapport à 2010, a été atteint.

Pour atteindre l 'objectif d' une société prospère, le pays aura besoin d 'une croissance moyenne de son PIB de près de 6,5% au cours des prochaines années (6,43% en 2017 - 2020 si la croissance du PIB atteint 6,7% en 2016).

De ce point de vue, l 'adhésion au seuil de 6,5% est une adhésion à l' objectif social de Xiao Kang.

Bien entendu, certains diront peut - être qu 'une baisse de 6,5% de la croissance à court terme n' a pas d 'importance, et que l' objectif de la société de Xiao Kang ne pourra être atteint que si elle est remontée au cours des prochaines années.

Mais cette affirmation est difficile à croire.

En effet, en abandonnant le seuil de 6,5%, la confiance dans l 'économie chinoise ne peut plus être justifiée et le pessimisme s' attend à ce qu' il augmente de fa?on spectaculaire.

Le pessimisme entra?ne une baisse des investissements, et des mesures telles que la fuite des capitaux finissent par laisser le pessimisme se réaliser.

Deuxièmement, le fait de ne pas respecter le seuil de 6,5% porterait gravement atteinte à la crédibilité de notre politique et réduirait l 'efficacité de la future réglementation.

En 2016, le Gouvernement a, à plusieurs reprises, de la propagande que notre économie est dans "L de fond de type".

L'autorité même clairement dit: "notre économie ne peut pas être en forme de U, de plus ne peut être en forme de V, mais la tendance" de type.

Mais avant 2016 3 quart le taux de croissance du PIB en continu stable à 6,7%, également le renforcement de la confiance entre les parties "L de fond de type" ce jugement.

Si le taux de croissance cible sera abaissé jusqu'à 6,5%, soit de s'inquiéter de mon pays est encore à l "verticale de peinture", soit de douter que les décideurs de duplicité.

Quel que soit le cas, lié à la politique de la réputation de nuire.

"L" s'attend à rien après, je crains que nous ne pense que le "I".

Par conséquent, si c'est à court terme ou à long terme dans l'objectif d'une croissance de 6,5%, est une garantie indispensable.

A quitté le réconfort, la confiance est très difficile de maintenir le p?le économique de la Chine, peut déclencher la macro - économie "anomalie vague".

Selon une opinion largement répandue, l 'abandon de l' objectif de croissance de 6,5% permettrait d 'éviter les risques, étant donné que le ralentissement de la croissance permettrait d' aller plus loin dans la lutte contre les effets de levier, les bulles d 'actifs et les risques financiers.

Le point de départ de ce point de vue est peut - être positif, de même que les risques d 'endettement, de bulles et de risques financiers qu' il craint.

Mais prévenir les risques en réduisant les objectifs de croissance ne ferait qu 'accro?tre les risques.

Il ne faut pas oublier que le plus grand risque pour l 'économie chinoise est l' instabilité économique.

La croissance économique et de ne pas la stabilité des prix, de la baisse inévitable, résultant de la dette de déflation, mais augmente le risque de dette.

Dans le contexte de la croissance économique et de l'instabilité, de la qualité des actifs de l'institution financière peut également fortement détériorée, le déclenchement de la crise financière.

Dans ce cas, la mousse de tous les types d'actifs n'éclate, mais pas de cette fa?on que pour toutes les parties et.

Alors, dans la prévention et le contr?le des risques, ne pas viser dans ces risques ont émergé, et négligé de plus grands risques cachés sous la surface de l'eau.

De manière à dévaloriser l'objectif de croissance pour empêcher le risque, entra?ne l'instabilité macroéconomique, c'est - à - dire afin de sésame et perdu la pastèque.

Enfin, la pastèque et Sésame ne sont pas.

Même sans tenir compte de l'effet de perte de stabilité économique qui réduit la croissance du PIB, l'objectif n'est pas de réduire la dette, risque de mousse et de contr?le financier, mais seulement contre - productif.

Le Fonds monétaire international (FMI) prévoit que notre épargne par rapport au PIB sera maintenue à un niveau élevé de près de 40% d 'ici à 2020, soit deux fois plus que la moyenne du reste du monde.

La structure financière de notre pays, qui est dominée par le financement par la dette, se maintiendra également sur le long terme (le financement par la dette représente actuellement plus de 90% du financement social total).

L 'augmentation de la dette intérieure totale est justifiée par la nécessité de pformer l' épargne intérieure en investissements intérieurs par le biais du système financier.

Dans ce contexte, les tentatives visant à réduire le niveau de la dette sociale dans son ensemble ont nécessairement pour effet de réduire la croissance du financement social global, ce qui a entra?né une résurgence des difficultés de financement économique réel.

D 'autre part, la dette de l' économie réelle est l 'actif du système financier (les prêts consentis par les entreprises sont les actifs des banques).

La contraction de la dette sociale signifie également que les actifs que le système financier peut trouver dans l 'économie réelle seront réduits et que la pénurie d' actifs se répandra.

En 2014 et 2015, notre pays a connu une conjonction de difficultés de financement économique et de liquidités généralisées sur les marchés financiers, ce qui a entra?né une forte bulle des prix des actifs financiers dans le contexte du ralentissement de la croissance économique réelle.

La principale raison en est que les politiques visant à réduire la dette sociale dans son ensemble (en particulier les administrations locales et les promoteurs immobiliers) ont freiné la croissance globale du financement social et l 'acheminement des fonds des entités financières.

C 'est la raison pour laquelle le Gouvernement s' est efforcé cette année de résoudre les problèmes de financement et a demandé, lors de la réunion de travail sur l' économie centrale qui vient de s' achever, que les ? circuits et mécanismes de pmission de la politique monétaire soient accessibles ?.

Ainsi, en réduisant les objectifs d 'accélération du PIB et en laissant la croissance ralentir, la dette pourrait à nouveau bloquer les flux monétaires des capitaux vers les entités, ce qui entra?nerait un nouvel arriéré de liquidités sur les marchés financiers et relancerait la bulle des prix des actifs.

Pendant l 'expansion de la mousse, les risques, tels que les leviers financiers, réappara?tront, comme en 2014 - 2015.

Si l 'on veut vraiment réduire le niveau de la dette sociale, il faut réduire la source de la dette, c' est - à - dire l 'épargne.

En d 'autres termes, le moyen le plus efficace de réduire l' effet de levier est d 'accro?tre la consommation et de réduire l' épargne.

La consommation est faite par le consommateur.

Pour l'augmentation de la consommation, il est nécessaire de faire des ajustements dans la distribution des revenus pour les consommateurs de services.

Dans la structure de réglage de cette mise en ?uvre, avant de passer en force la croissance économique et de réduire, réduire le financement de l'économie réelle et de levier, des risques ne peut augmenter simultanément des entités et des finances.

Alors, en termes de croissance stable, d'un point de vue ou de prévention des risques, la Chine a besoin de maintenir la croissance de 6,5%.

Le maintien de taux de croissance nécessite un effort de 6,5%, bien s?r, mais ce n'est pas la raison de l'instabilité de la croissance.

C'est comme pour un nager dans la rivière, nager, bien s?r, fatigué, mais certainement pas parce qu'il est épuisé est arrêté et de couler au fond de l'eau.

Afin de maintenir le taux de croissance de 6,5% peut causer des effets indésirables, mais ne peut pas faire de ces effets indésirables sur le refus de la stabilité politique de croissance, doit également voir des avantages d'une croissance économique stable.

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