De La Tête De La BCE & # 34; Robuste Neutre & # 34; Rien N'A Pas Mentionné Le Taux D'Intérêt De La Politique Monétaire

L'industrie en aval au milieu de conduction, l'industrie de la roue mobile, montée dans le milieu, de bonnes actions.

La BCE a publié au quatrième trimestre de l'année 2016 rapport de mise en ?uvre de la politique monétaire, de la situation de fonctionnement global de la politique monétaire le rapport trimestriel 4 en 2016, et souligne que le ton de la prochaine phase de travail.

Au cours de la prochaine phase, la Banque centrale appliquera une politique monétaire saine et neutre.

Le premier consiste à optimiser le portefeuille et la structure des instruments de politique monétaire et à maintenir une certaine liquidité.

Sur la base d 'un taux de réserve de 0,5% au début de l' année, qui complète les déficits de liquidités à long terme, on a recours davantage à des instruments tels que les opérations de marché ouvertes, les facilités d 'emprunt à moyen terme, les facilités d' emprunt permanent et les prêts hypothécaires supplémentaires pour assurer des liquidités de durée variable.

Dans le même temps, mettre en place un mécanisme de régularisation quotidienne des opérations sur le marché ouvert, à moyen terme des opérations de régularisation de liquidité.

Deuxièmement, il s' agit de faciliter la pition progressive du cadre réglementaire.

D'une part, à renforcer la régulation des prix de type mécanisme de pmission, sur la construction de mécanisme de couloir de taux d'intérêt et, d'autre part, afin de maintenir le taux d'élasticité dans une certaine plage, le fonctionnement de l'économie et des marchés financiers et de change correspond à un ajustement des prix, et mène à la fonction.

Dans les 7 jours consécutifs de pension pour le fonctionnement de la politique de taux d'intérêt, la libération, heureusement, et une augmentation modeste de 14 jours et la période de 28 jours pension de variétés, de guider et d'optimisation de la durée de pactions sur le marché monétaire de la structure.

La troisième est d'améliorer encore le cadre politique macroprudentielle de s'adapter aux conditions nationales.

La différence de réserve sera dynamique, le mécanisme de réglage de l'évaluation prudentielle Macro (MPa), sur le comportement des institutions financières de plusieurs dimensions de guidage, le calibre des institutions financières pfrontalières et de financement des entreprises de gestion prudente macro étendue à l'échelle nationale, conformément à la politique de la ville de principe pour "sur le marché du crédit immobilier de règlement de mise en ?uvre, le renforcement de la gestion macro - prudentielle de financement du logement.

Quatre est de promouvoir les établissements de crédit optimisée, le soutien et la mise à jour de la pformation structurelle de l'économie.

Jouer le r?le de la politique de crédit, de soutenir plus de crédits supplémentaires de remise et de prêts hypothécaires, le r?le des orientations de la fenêtre, la création de la réduction de la pauvreté et de prêts, la banque privée dans une petite plage de prêt de soutien, des institutions financières et de guidage pour augmenter la petite agriculture et de remise, de modification et de l'économie nationale dans les domaines clés et le maillon faible de soutien.

Dans le même temps, la ferme de promouvoir la libéralisation financière, à améliorer le cadre de la politique monétaire, le canal de conduction.

La politique monétaire stable obtenu de bons résultats.

La liquidité du système bancaire raisonnable abondante, une croissance rapide du crédit et de la monnaie de financement stable et de faibles niveaux de taux d'intérêt, des taux de change sur un panier de monnaies reste sensiblement stable, les taux de change bilatéraux élastique dollars a été renforcée.

à la fin de 2016, la masse monétaire a augmenté de 11,3% par rapport au solde m2;

Le solde des prêts a augmenté de 13,5% par rapport au début de l 'année, soit une augmentation de 1 265 000 milliards de yuan, soit une augmentation de 925,7 milliards de yuan, et le stock de financement social a augmenté de 12,8%.

En décembre, le taux d 'intérêt moyen pondéré des prêts accordés aux entreprises non financières et à d' autres secteurs était de 5,27%.

Pour la première fois, la Banque centrale a introduit une ? politique monétaire saine et neutre ? et une ? stabilité fondamentale de la liquidité ?, avec des changements subtils dans sa politique monétaire.

La formulation de la politique monétaire de la Banque centrale, qui a pour la première fois adopté l 'expression ? politique monétaire saine et neutre ?, a modifié la formulation antérieure de ? politique monétaire saine ? et, parallèlement, la référence à la liquidité, qui est passée d' une ? marge raisonnable de liquidité ? à une ? stabilité substantielle de la liquidité ?, a sensiblement évolué par rapport aux rapports précédents sur l 'exécution du budget, ce qui confirme le point d' infléchissement de la politique monétaire de la Banque centrale, qui ne se poursuivra pas en 2015 et au premier semestre de 2016, avec un durcissement de la politique monétaire.

L 'équipe macro - économique du roi tha? a également estimé que la politique monétaire mettrait davantage l' accent sur la neutralité.

L 'équipe macro - tha?landaise a noté que la notion de ? politique monétaire saine ? était évoquée au cours des trois derniers mois et que le mot ? neutre ? avait été ajouté au cours des quatre derniers mois pour ? politique monétaire saine et neutre ?, tandis que la liquidité continuerait de se resserrer.

Le fait que la Banque centrale se soit montrée disposée à resserrer progressivement sa liquidité est illustré par la mention ? liquidités raisonnablement suffisantes ? et par la pformation de quatre trimestres en une ? stabilité fondamentale de la liquidité ?.

Clairement, "le risque financier de contr?le dans la position" de plus en plus important mettant l'accent sur la prévention des risques.

Guotai Junan macro, l'équipe a dit clairement dans le rapport de la BCE hors bilan des services financiers dans l 'évaluation prudentielle macro, et l'exploration progressive seront de plus en plus de marchés financiers dans la gestion financière des activités et macroprudentielle, stable et neutre de maintenir l'environnement monétaire et financier approprié, et de réaliser une croissance modérée à l'échelle de la société de financement du crédit et de la monnaie.

Dans le même temps, la première proposition "cadre de la politique de réglementation financière + de la politique monétaire politique macroprudentielle" double pilier, la Banque centrale a indiqué que face à des risques financiers, peut - être les deux.

Shen Wan Hongyuan macro - Li Hui Yong, Wang Jian analyse, les taux d 'intérêt des prêts ont cessé de baisser au cours des quatre derniers mois, et le taux de surépargne a fortement augmenté.

Le taux moyen pondéré des prêts a augmenté de 5 à 5,27% en 2016, pour la première fois depuis le trimestre 2014.

Sur ce total, les taux d 'intérêt sur les instruments ont été sensiblement supérieurs de 85 BP à 3,9%, les taux d' intérêt sur les prêts immobiliers ont été maintenus à 4,52% et les taux généraux de prêt ont continué de baisser jusqu 'à 5,44%.

L 'augmentation des taux d' intérêt sur les prêts, qui est due principalement à des taux d 'intérêt sur les instruments financiers, peut être liée principalement à la reprise de la demande et à l' augmentation des co?ts financiers résultant de l 'effet de levier financier.

Taux de réserve de rebond.

Au quatrième trimestre de l'année 2016 des institutions financières de l'excès de taux de réserves ont fortement augmenté de 70 BP à 2,4%, nettement mieux d'ici 2015, au cours de la même période, supérieure à la moyenne depuis 2008.

Ils pensent, taux de réserve de la hausse importante, d'une part, contient des facteurs saisonniers; d'autre part reflète également la volonté de la Banque de financement plus faible, c'est peut - être avec la Banque de politique d'anticipation peut être serré et de prévention.

Guotai Junan macro - équipe pense que l'avis de la BCE sur l'économie mondiale de plus en plus optimiste, mais, dans le même temps, les taux d'intérêt pour le FED et de retrait de tableau de cette préoccupation.

Troisième trimestre que "l'économie mondiale en général demeure faible", le rapport dit que "l'économie mondiale globale présente de récupération, les économies développées de la croissance pourrait accélérer la".

Dans le même temps, la Banque centrale de la Fed de taux d'intérêt et de la préoccupation de la table de rétrécissement significativement augmentée, le rapport ajoute "de la Fed augmente les taux de retrait de la table et le rythme de l'incertitude, la formulation de mousse de global des actifs au cours de ces dernières années l'environnement extrêmement lache de politique monétaire dans le cadre de l'accumulation de pression interne de régler progressivement aussi".

Ils pensent que la BCE sur

L 'opinion est également plus optimiste.

En ce qui concerne la partie économique de la Chine, la Banque centrale a estimé dans cette partie que ? de nombreux facteurs contribuent à la stabilité de la croissance économique ? et que ? les pressions économiques ont diminué ?.

Dans le même temps, la Banque centrale a souligné que la situation demeurait complexe au cours de la période à venir et que les problèmes de développement économique et d 'ajustement structurel étaient nombreux.

Selon Ren zeping, la Banque centrale s' est montrée plus confiante dans une reprise soutenue de l 'activité économique, mais elle n' est pas très préoccupée par l 'augmentation prévue de l' inflation et la politique monétaire accorde une plus grande importance à la prévention des risques et privilégie la neutralité, voire la neutralité.

"La Banque centrale insiste."

+ le cadre de politique à deux piliers de la politique macro - prudentielle, dans lequel les marchés monétaires ont été placés sous le nouveau cadre de la politique monétaire, a permis de réguler les écluses monétaires et de limiter les investissements spéculatifs dans les logements.

L 'orientation de la politique monétaire vers la neutralité a pour but d' éviter le risque de désendettement, de soutenir l 'économie réelle et de parvenir à la ? déstructuration ?.

Récemment, de crédit et de l'investissement prévu, après le marché obligataire de la Banque de règlement une résistance accrue les prêts à l'économie réelle, où le changement de gouvernement après l'achèvement de l'impulsion d'investissement apporte les investissements dans les infrastructures que prévu, les bénéfices de l'entreprise par amélioration d'il y a quelques années, les dépenses d'équipement ont été reportées à augmenter, d'améliorer et de taux de change de la dévaluation de la promotion des exportations de rebond de la demande extérieure.

Compte tenu d'un quart du crédit et de l'investissement prévu, ce cycle cycle économique devrait durer jusqu'à la reprise au deuxième trimestre et, par conséquent, la politique monétaire plus neutre devrait continuer à 2 trimestre.

Analyse globale, "le plus sombre période de liaison" est déjà passé.

Nous ne sommes plus aussi pessimistes sur les marchés obligataires qu 'à la fin de 2016, ce qui incite les investisseurs à saisir prudemment les occasions qui s' offrent à eux.

Nous avons officiellement déclaré en novembre 2016 l 'ère sombre du marché des obligations, après avoir été pleinement certifiés par le marché, mais notre point de vue a récemment commencé à changer.

D 'une part, le taux de rendement du marché obligataire est suffisamment protégé par rapport aux taux d' intérêt retenus contre les rachats; d 'autre part, la Banque centrale, bien qu' elle continue probablement d 'augmenter le taux d' intérêt moyen, a très peu de chances d 'augmenter le taux réel du marché d' ici à décembre 2016, le prix de l 'obligation étant déjà sous - estimé par la politique monétaire de Price - in; et, en outre, la valeur de configuration de l' obligation par rapport au crédit est devenue une escorte de navigation après la fête du printemps.

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