Planning For Financial Markets And Financial Systems: Making New Top Design

Le concept de gouvernance mondiale en matière de réglementation financière s' est spanformé avant et après la crise des prêts hypothécaires à risque, et la disparition des forces du jeu de la pensée type est à l 'origine de cette situation.Depuis les années 70, les théories de la libéralisation financière, de la ? dépression financière ? et de l '? approfondissement financier ?, sont dominées par les politiques économiques et financières.L 'idée de libéralisation financière s' est développée jusqu' à la première Décennie du XXIe siècle et a atteint un niveau élevé avec la prospérité économique de l 'Europe et des états - Unis.Toutefois, la crise des prêts hypothécaires à haut risque a suscité des critiques à l 'égard du néolibéralisme, en faisant valoir que la crise financière résultait d' une combinaison de dysfonctionnements du marché et de dysfonctionnements de l 'état, qui exigeait à la fois une plus grande libéralisation et une intervention appropriée de l' état.La conjoncture économique mondiale de l 'après - crise a encore accentué l' intégration des marchés et des pouvoirs publics et a favorisé la contraction des idées de libéralisation économique.

　　USAContr?le financierProcessus de réforme

Par le libéralisme et de l'intervention de l'état, le paradigme de confluence, l'influence de la réglementation financière américaine progressivement par "modèle de la fonction de surveillance de type double Bull" à mode de surveillance de la stabilité financière, comme l'objectif de base, tente de construire trois piliers de réglementation, c'est - à - dire la stabilité du marché de la réglementation, de la surveillance financière prudente de l'acte réglementaire et commercial.

Les objectifs de la surveillance financière plus clair.Dans les années 1970 avec l'arrivée de l'innovation financière de l'explosion de l'age, de la déréglementation des marchés financiers de plus de voix, l'efficacité du marché au lieu de la sécurité financière est devenue l'objectif de surveillance, mais également une plus grande volatilité financière, crise en 1987 par un mécanisme de fermeture de la Maison de l'Association 1295 Savings & Loan ou de recevoir de l'aide, les autorités de surveillance financière doit réexaminer le système de surveillance.Le Règlement financier des états - Unis au début de la fin des années 1980 et 1990 dans une période de réforme réglementaire rationnel, cible à partir de l'efficacité de la priorité à la sécurité et l'efficacité de l'équilibre.Sous l'influence du libéralisme, mais le Règlement financier des états - Unis dans le XXIe siècle avant et après le cycle de détente ouvre une fois de plus, l'objectif du Règlement financier de la surveillance prudentielle d'une phase de retour à l'efficacité de la surveillance des objectifs prioritaires.Cette phase de marque, y compris des événements de 1999, la modernisation des services financiers, la loi de 2000 sur les marchandises à terme de la loi de 2006 sur la modernisation et la déréglementation des services financiers de la loi.Après la crise des subprimes, en résumé les raisons profondes de la crise et de catastrophe, sur la réforme de la réglementation financière clairement deux piliers, tout d'abord, nous devons éviter "grand et institutions financières super pas de défaillances de fonctionnement et de déclencher une crise systémique, le nouveau cadre réglementaire doit être la protection contre les risques systémiques.Deuxièmement, il s' agit de protéger les consommateurs contre la fraude financière, de prévenir efficacement la répétition des crises de crédit dues à un endettement excessif et de mettre en place des mécanismes de protection des consommateurs.Dans le contexte de la réforme en cours de la réglementation financière, les objectifs de la réglementation sont de plus en plus clairs sur trois fronts: assurer la sécurité et la stabilité du système financier, promouvoir l 'efficacité interne et la concurrence des institutions financières et protéger les consommateurs.

La législation financière est constamment mise à jour.La loi Glass - Steiger de 1933 - Modern Financial Services Act de 1999 - le processus législatif des trois lois historiques de la loi Dodd - Frank de 2010 permet de rapprocher complètement la réglementation financière des états - Unis depuis la grande dépression.Parmi ces textes, la loi DoD - Frank est devenue la pierre angulaire de la réglementation financière après une crise, dont les principaux éléments sont le renforcement de la protection des consommateurs financiers, la création d 'une nouvelle agence de protection financière des consommateurs au sein de la Réserve fédérale, la restructuration des fonctions de régulatet de réglementation pour faire face aux risques systémiques et la création d' un Comité de régulatde la stabilité financière; la prévention des problèmes systémiques ? importants mais non inversés ? des institutions financières, dont les plus connues sous le nom de ? règles de Walker ?, qui limitent les spanactions indépendantes des banques et les investissements dans les fonds spécul; le secteur des capitaux spécul; le marché des produits dérivés de l 'exportation; le renforcement de la réglementation des Rémuné, de la réglementation financière et la réglementation des actionnactionnactionnactionnaires; la réglementation; la réglementation; la réglementation; la réglementation financière; la réglementation des fonds spécul. Droit de parole, droit de vote sur la rémunération de la direction et le programme parachute d' or, renforcement de la protection des investisseurs et création de nouveaux mécanismes de coordination de la réglementation.

Renforcement de la réglementation fédérale des institutions financières.La réglementation financière avant la crise, le Gouvernement fédéral et les L?nder partageant les pouvoirs de régulation financière, formant un ? système à double filière multiple ?.Après la crise, les fonctions des institutions fédérales, en particulier celles de la Fed, ont été renforcées par la loi Dodd - Frank.La Fédération a renforcé sa capacité et ses pouvoirs en matière de paiements, de spanactions et de liquidations systémiques.Le contr?le des sociétés holding de banques d 'investissement est exercé exclusivement par la Fed, qui remplace les organes mixtes avec la Commission des opérations de bourse.Une nouvelle agence indépendante de protection financière des consommateurs a été créée au sein de la Fed et placée sous la supervision du Congrès.Création d 'un Comité de régulation de la stabilité financière chargé de surveiller et de traiter les grandes entreprises mixtes et leurs produits et activités avant qu' ils ne menacent la stabilité économiqueRisque systémique".La Commission de stabilité financière, présidée par le Ministre des finances, se compose de la Federal Reserve, de la Securities and Exchange Commission, de la Commodity Futures Exchange Commission, de l 'Autorité monétaire, de la Federal Savings Insurance Corporation et de l' Office fédéral du logement et des finances.Un bureau de recherche financière a également été créé au sein du Ministère des finances pour appuyer les travaux de la Commission de stabilité financière.

En février 2017, le nouveau Président des états - Unis, m. Trump, a signé un décret - loi modifiant la loi Dodd - Frank afin de réduire le contr?le financier.

Accélération de la libéralisation financière

Les marchés financiers chinois ont connu une vague de libéralisation financière semblable à celle des marchés financiers mondiaux des années 70.L 'innovation financière, les progrès de la science, de la technologie et de la technologie financières ont favorisé l' émergence d 'un système financier ouvert à tous; la tendance à la fusion des fonctions de régulation des succursales et des fonctions financières a entra?né l' émergence d 'un système bancaire parallèle.Le développement rapide de l 'innovation financière et de l' intégration s' accompagne de l 'innovation dans les produits financiers, de l' innovation dans les modèles d 'activité et de l' expansion de l 'actif grace aux retombées de l' épargne des résidents dans les banques, les sociétés de gestion d 'assurance, les sociétés de valeurs, les sociétés fiduciaires, les sociétés de fonds et les filiales de fonds.à la fin de mars 2017, la taille des produits de gestion financière de toutes les catégories d 'institutions financières dépassait les 10 billions de yuan, sans tenir compte de l' interopérabilité.Dans le même temps, malgré les innovations constantes de la réglementation financière, l 'innovation commerciale s' est accélérée et s' est ralentie.

La libéralisation financière progresse trop rapidement et la réglementation financière stagne sur cinq fronts.Une gestion de produit financier trop extensive, beaucoup de relations juridiques non afin de clarifier, à grande échelle, de sorte que le développement de produits financiers n'est pas devenu un outil au service de l'économie réelle, mais le pillage des actifs de l'entreprise.

II est sur Internet de financement et de financement accessible à tous sous le couvert de nombreux modèles financiers, sans licence est apparue.Avec Internet financiers de paiement de la troisième partie de la société, la société P2P, prêts à la consommation, de la forme de services Internet de la titrisation des actifs, tels que de grandes quantités de serrage autour de l'entrée des fonds privés dans le domaine financier.La bourse locale, y compris des fonds, de toutes sortes de SPOT et à terme de produits de base, une plate - forme de spanaction locale de ces créances, financement informel augmente le risque de crédit et le risque de liquidité.

Troisième groupe d'institutions financières de tendance de la paix de Ta?wan ont tendance à renforcer progressivement la structure de gouvernance des institutions financières, la société n'est pas pleinement à s'adapter à la nouvelle situation.La déréglementation à attirer davantage de capitaux Industrial Capital sur le secteur financier d'entrée, le premier pilote de cinq banques privées a créé, de Hong Kong et de Macao, à la création de capital d 'investissements à grande échelle des entreprises, les 11 titres des sociétés est de la demande de création de demande d'assurance; la Création d'une société plus impopulaire, la société actuellement à la circoncision de mise en file d'attente de demandes de certificats près de 200; dans le cadre de l'onde de science et de technologie financière et de l'Internet, le secteur financier est de plus en plus en faveur de l'industrie manufacturière et entités aux grandes entreprises, Jingdong financière, de vêtements, de fourmis or Suning financier, Wanda financiers ont lourdement investi dans le secteur financier, à partir de la cha?ne de l'industrie financière perméable à la cha?ne.De la plate - forme se manifeste principalement pour les petites et moyennes entreprises privées d'institutions financières, afin de promouvoir des activités de l'équipe de préparation de la performance de la demande, de la Commission de créer un mécanisme d'incitation en situation de fonctionnement, et un mécanisme de retenue de moins de problèmes de formation, de grand risque moral.Typiques tels que la fin de l'année 2016 "radis chapitre" problème, illustre parfaitement le développement, les institutions financières de poids lourds de profits, d'ignorer le problème de la structure de gouvernance d'entreprise, de contr?le de la conformité insuffisante.

Le quatrième est le taux d'intérêt du marché apporte de la vague de la désintermédiation financière,L'ombre de la BanqueEt le SPV est apparue.Le développement rapide de la gestion de l'innovation financière et de synthèse, à partir de taux de marché actif entra?ne de grandes institutions de financement direct de direction du marché, de dép?ts d'épargne sur produits financiers passifs à la spanformation, le marché des dép?ts interbancaires d'accélération de la séparation des dép?ts.Le financement bancaire, de sociétés, de gestion de portefeuille d'assurance des entreprises, Trust Company, filiale de sociétés de fonds et de fonds à des économies de débordement, séparé du système de surveillance produit sous l'arbitrage réglementaire, la surveillance de la conduite à vide, à la suite de l'innovation de produits financiers, de création de modèle commercial de réaliser les actifs de l'extension.

V est le taux élevé de levier.En dépit de 2013 appara?t une violente à levier, présenté par le Gouvernement en 2015 - 2016 "trois pour une réduction de compensation", etc., mais l'ensemble de levier économique de la Chine est toujours en hausse de taux.

Nouveau système de surveillance prudentielle macro

L'innovation sur le marché financier est toujours sous surveillance, en particulier dans les marchés financiers et le Règlement financier face à l'impact de la spanformation de la structure et, par conséquent, de renforcer le Règlement financier actuel devrait principalement con?u pour correction excessive de la libéralisation, comme mode de surveillance séparé de jouer la pièce, et d'explorer de nouvelles macro - du système de surveillance financière prudente.

Le système juridique de notre Règlement financier n'est pas parfaite, qui existent dans le domaine de l'ébauche, et face à la norme juridique de fonctionnement et d'autres questions.Constituant les lois chinoises, le système juridique du Règlement financier a une formulation précédente de temps, principalement pour la spécification de service financier traditionnel, face à de nouveaux problèmes que le marché financier ne peut pas être suivi en temps voulu, donc à des règles sectorielles plus grand plus de lois et règlements, souvent répétée ou en conflit, doit affecter l'efficacité de la surveillance.

En outre, un "trois financiers" mode de surveillance séparé, dans des établissements financiers de gestion intégrée, de mélange, sous l'impact de l'ombre de la Banque de vulnérabilités, de l'absence de garanties institutionnelles plus formelle des mécanismes de coordination entre les autorités de surveillance.Régulateurs à des institutions et à la fonction de surveillance et de spanformation, en mode de surveillance séparé mais des lacunes du règlement de coordination, a entra?né l'apparition de l'arbitrage.

Macro - prudentielle et de la surveillance microprudentielle retard unitaire.La surveillance macroprudentielle à deux dimensions, une surveillance macroprudentielle de dimension temporelle, l'objectif est de réduire le facteur de risque par le risque systémique à libération prolongée pour empêcher l'expansion de cycle de l'instabilité des marchés financiers.Par exemple, l'augmentation de capital de risque et d'autres institutions et de liquidité, les exigences de capital d'établir un mécanisme de tampon anticycliques, et ainsi de suite.Deuxièmement, il s' agit d 'une réglementation macroéconomique spanversale qui tienne compte de l' importance systémique de la pertinence des institutions financières et des systèmes financiers.à l 'heure actuelle, la mise en ?uvre de la réglementation macro - prudentielle dans le pays est tardive et la structure de l' organisme de réglementation est unique, les banques n 'incluant que des institutions financières telles que les compagnies d' assurance, les sociétés de valeurs mobilières et les sociétés fiduciaires, et il n 'existe pas de feuille de route ni de programme permettant de résoudre les problèmes ? importants mais irréversibles ?.Les aspects de la réglementation microprudentielle, notamment la structure de gouvernance d 'entreprise des institutions financières, l' infrastructure financière, comme l 'harmonisation interne et externe des normes de notation, l' harmonisation des règlements sous tutelle, les normes d 'imposition financière et la protection des consommateurs, doivent être améliorés.En particulier, les problèmes de gouvernance d 'entreprise au sein des institutions financières sont plus importants, comme en témoignent les commissions rogatoires des institutions financières d' état, les risques éthiques pour les institutions financières privées, les problèmes de contr?le effectif des institutions financières privées, la formation de groupes financiers, les problèmes de positionnement juridique des propriétaires illégaux et du SPV.

La réglementation financière doit donc entrer dans une phase active.D 'une part, la réglementation financière est entrée dans une situation ? sérieuse ? et il faut remédier rapidement à la libéralisation excessive et remédier rapidement aux lacunes réglementaires.D'autre part, sur la base de l'évolution la plus récente des marchés financiers et du système financier, il est nécessaire de procéder à des ajustements dans le système de surveillance et de planification de la conception de haut niveau.

Spécifiquement, l'unité dès que possible les objectifs de la surveillance économique dès que possible le système de sécurité, des institutions financières de la santé et de la protection des consommateurs pour établir les objectifs de la surveillance à long terme.Clair de corps de surveillance, d'améliorer le système de réglementation et d'établir un mécanisme de surveillance macroprudentielle et le mécanisme de mise en ?uvre de la surveillance microprudentielle, cadre réglementaire de l'Organisation de la surveillance et de la fonction de surveillance de proportion.

Améliorer les lois et règlements du Règlement financier, le renforcement de la réglementation et de ne pas les institutions financières, d'élargir et de perfectionner des régulateurs de la surveillance des risques du système, afin d'élargir le champ des institutions du système financier important, la Banque d'investissement, des compagnies d'assurance dans le système de surveillance financière de tube, la mise en ?uvre de la politique macroprudentielle.Le renforcement de la protection des consommateurs.

Améliorer la structure de gouvernance des institutions financières.L'importance de la structure de gouvernance d'entreprise devrait s'élever à une hauteur plus élevée, l'exploration de l'encouragement de l'entreprise publique de la propriété et de la gestion des intérêts de mécanisme d'incitation de la compatibilité du mécanisme de la conception,

Afin de promouvoir la rupture des institutions financières devrait honorer rigide, d'une part à des entreprises de fournir du capital versé l'intégralité de leurs réserves, et, d'autre part, pour renforcer les investisseurs que guider, établir caveat emptor.Pour la gestion du capital des institutions financières uniformes, de promouvoir dans la Banque, de l'assurance et de la pleine mise en ?uvre de la Banque d'investissement à promouvoir l'Accord de Bale.Uniforme de surveillance dès que possible, de l'activité de gestion d'actifs, de former des normes uniformes.Standard de l'industrie financière uniforme passifs, et exigences de capital, l'effet de levier des multiples et de réduire le risque systémique.

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