La Guerre Commerciale: Les 300 Milliards De Listes Tarifaires Américaines Menacent Les Prix Des Matières Premières Polyesters.

Récemment, le Gouvernement de tromp a annoncé une augmentation de 10 à 25% des droits de douane imposés aux exportations chinoises de 200 milliards de dollars des états - Unis vers les états - Unis.

Il n 'y a pas de réaction plus violente que celle du marché à terme du coton de Zhengzhou.

Le 13 mai, Zheng Mian a ouvert ses portes pendant 12 minutes et s' est ? effondré ?; le 14 mai, la ? chute ? s' est reproduite; le cf1909 de Zheng Mian s' est arrêté sur 13820, soit une baisse de 10% par rapport au prix de cl?ture 15315 du 6 mai, date de la première paction, en mai.

Le prix de cl?ture a diminué de 14,3% par rapport au point culminant de 16 120 le 15 avril, après la neuvième série de consultations.

Le 14, la plaque chimique à terme a de nouveau subi un revers collectif.

La pta1909 a continué de chuter de 212 yuan / tonne avant - hier, soit 3,67%, soit 5 560 yuan / tonne.

Meg a continué à explorer la plaque d 'arrêt dans l' assiette principale du contrat et a finalement rapporté 4 437 yuan / tonne de baisse de 3,16%.

Si la nouvelle liste de 300 milliards de dollars est officiellement mise en ?uvre, les exportations de textiles et de vêtements risquent d 'être fortement touchées.

Nous savons que les marchés à terme reflètent davantage les attentes et que le pessimisme des industriels est manifeste.

Au total, le coton a baissé ces derniers jours avec les PTA et les Meg et, outre qu 'il a souffert d' un sentiment de macro - risque, le marché s' est surtout inquiété des variétés de textiles en aval, telles que la liste des cibles pour les augmentations subséquentes.

Il est bien connu que mon pays est un grand exportateur traditionnel de textiles.

Selon les statistiques des douanes chinoises, les exportations chinoises de textiles et de vêtements se chiffrent à 258,4 milliards de dollars en 2017, dont 42,5 milliards de dollars vers les états - Unis, soit environ 16,5% du total des exportations chinoises de textiles.

En 2018, la Chine a exporté 27 milliards 630 millions de vêtements textiles, dont 45,8 milliards de dollars vers les états - Unis, soit environ 16,6% des exportations totales de textiles chinois.

Il ressort des données figurant dans le tableau que les exportations totales de ce secteur se sont élevées à 8 milliards 887 millions de dollars en 2018, soit 19,6% des exportations totales de textiles et de vêtements des états - Unis par la Chine en 2018 et 3,25% des exportations totales de textiles et de vêtements de la Chine en 2018.

(les exportations américaines de cette partie de la marchandise se chiffreraient à 4 milliards de dollars en 2017)

Les chiffres ne semblent pas très importants à l 'heure actuelle.

Cela s' explique principalement par le fait que ces 200 milliards de dollars ne comprennent pas les articles d 'habillement en tissu, les vêtements tricotés et les produits textiles ménagers visés par le Chapitre 61 - 64 de l' imp?t.

La Chine exporte principalement des vêtements textiles, qui représentent 75% des exportations totales de textiles et de vêtements.

Toutefois, les états - Unis ont annoncé qu 'ils continueraient d' imposer des droits de douane sur les 300 milliards de dollars restants exportés par la Chine.

Si cette partie des produits de base était assujettie à des droits de douane, les effets à l 'exportation sur les textiles et les vêtements chinois seraient considérablement accrus.

Après tout, les exportations chinoises de textiles et de vêtements aux états - Unis représentent 16,5% des exportations totales de textiles chinois.

Selon la liste la plus récente publiée par les états - Unis, près de 80% des 300 milliards de dollars restants comprennent plus de 40 milliards de dollars d 'exportations de textiles vers les états - Unis.

Figure 1: valeur cumulée de nos exportations de textiles et de vêtements (En milliards de dollars des états - Unis)

Source: wind; Institut de la mer orientale

Selon les données de l 'administration générale des douanes, nos exportations de textiles et de vêtements se sont élevées à 27 milliards 631 millions de dollars en 2018, soit une augmentation de 3,52%.

Sur ce total, les exportations de textiles se sont élevées à 119 milliards 998 millions de dollars, soit une augmentation de 8,12%, et les exportations de vêtements et de leurs accessoires à 157 milliards 733 millions de dollars, soit une augmentation de 0,29%, ce qui représente une nette différenciation entre les exportations de textiles et Les faibles exportations de vêtements.

Aux prix du renminbi, nos exportations totales de textiles et de vêtements en 2018 se sont élevées à 182 milliards 670 millions de yuan, soit une légère augmentation de 0,78%.

Le ? braquage des exportations ?, influencé par des politiques telles que les droits de douane et la réduction de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA), a indirectement pféré les pressions à l 'exportation au cours du trimestre de février 19.

Pour l 'industrie textile chinoise, les états - Unis représentent 17% des exportations, on peut dire que le marché américain est le premier client.

Dans le même temps, les deux pays ont enregistré des excédents importants dans le commerce des textiles.

D 'après les données de l' administration générale des douanes, en 2017, le commerce total des textiles et des vêtements chinois s' est élevé à 293 milliards 150 millions de dollars, dont 266,6 milliards de dollars d 'exportations, 24 milliards 550 millions de dollars d' importations et 244 milliards de dollars d 'excédents commerciaux cumulés.

Figure 2: 61 articles en tricot ou en crochet et accessoires pour les exportations américaines (En milliards de dollars des états - Unis)

Source: wind; Institut de la mer orientale

Figure 3: 62 exportations américaines de vêtements non tissés ou crochets et accessoires de vêtements (En milliards de dollars des états - Unis)

Source: wind; Institut de la mer orientale

L 'observation de données ventilées sur les exportations permet de constater que notre pays a une forte saison d' exportation de textiles américains et que, dans le temps, la saison va bient?t s' épanouir.

Selon les statistiques, nos exportations de textiles et de vêtements ont diminué de 4% par rapport à la période allant de janvier à avril 2019.

PTA relativement résistant à la chute par rapport à Meg

En amont, principale force du polyester, PTA et Meg apparaissent sur les prix et subissent des effets négatifs à des degrés divers lors de cette friction commerciale sino - américaine.

Même si la majoration actuelle de 300 milliards de dollars n 'a pas été appliquée, la panique du marché s' est répercutée.

Depuis lundi, Zheng Cotton a chuté, PTA, Meg main Contract a également plongé dans l 'eau, et s' est approché de la chute.

Pour les espèces PTA et Meg, nous pensons que, bien qu 'il s' agisse de polyester en aval, les caractéristiques de base des deux sont différentes.

La PTA peut être plus résistante à la chute à un stade ultérieur que Meg.

Pour revenir à la surface de base, le pétrole brut a d 'abord été affecté récemment par des facteurs d' instabilité tels que la géopolitique, les cours du pétrole ont connu des fluctuations de prix et l 'huile de boue a oscillé entre 70 et 75 dollars le baril.

Les états - Unis ont durci leur politique à l 'égard de l' Iraq et, en suivant l 'évolution de la production et des exportations iraniennes, les sanctions successives ont eu un impact sur la production iranienne d' environ un million de barils par jour.

Nous prévoyons un impact sur les exportations d 'environ 600 000 barils par jour.

En outre, la situation politique au Venezuela a été tendue et a suscité des spéculations sur la crise de l 'approvisionnement en pétrole.

Les particuliers estiment qu 'un équilibre étroit entre l' offre et la demande a été atteint grace à la réduction de la production de l 'OPEC et que l' offre dans les pays du Moyen - Orient est aujourd 'hui le facteur le plus instable, et qu' à ce jour, d 'autres informations font état d' incendies de pétroliers dans les ports des émirats arabes unis et de prix du pétrole à Lido.

étant donné que les cours actuels du pétrole n 'ont pas dépassé les niveaux précédents (80 à 85 dollars par baril), c' est - à - dire qu 'ils sont encore loin de l' objectif ambitieux fixé par l 'Arabie saoudite pour la mise sur le marché de l' Arabie saoudite et de l 'Amérique latine, il est probable que la réunion de l' OPEC de juin se prolongera et nous demeurons optimistes au sujet des cours des deux derniers mois.

En outre, s' intéresser à la PTA et Meg sa propre cha?ne industrielle.

L 'industrie de la PTA se trouve actuellement dans un état de santé relatif grace à la mise en ?uvre réussie de réformes du c?té de l' offre, à l 'optimisation de la productivité et à la concentration relative.

En ce qui concerne les frais de traitement, les frais de traitement au comptant de la ta sont restés au niveau de 1 800 à 2 000 yuan / tonne au cours de ces deux semaines; en outre, à partir de 19 ans, le pfert des bénéfices en amont s' est déroulé sans heurt avec la mise en service progressive du Px.

L 'écart actuel entre les prix du Px et ceux du naphte, qui se situe déjà à 320 dollars / tonne, est difficile à chuter en profondeur et s' accompagne d' une certaine augmentation des prix du pétrole brut.

En outre, étant donné que les marchés à terme sont actuellement en de?à de l 'état de la marchandise, et que les grandes usines ont des intentions plus claires en matière de prix, il est probable que les plus défavorables à l' heure actuelle soient concentrés sur la demande.

La tendance actuelle à la baisse de la production et de la commercialisation de polyester n 'a pas beaucoup progressé.

Pour sa part, Meg, bien que la production soit restée proche du déficit et que les réparations saisonnières et la réduction de la charge soient imminentes, les stocks portuaires restent élevés et sont affectés par la faiblesse de la demande en aval, ce qui rend difficile l 'accès aux entrep?ts et les couvertures plus difficiles que les dép?ts.

Compte tenu de ce qui précède, les risques de perturbation résultant des récentes frictions commerciales ne sauraient être ignorés, en particulier le fait que les 300 milliards de dollars de produits de base à venir comprennent la majeure partie de nos exportations de textiles vers les états - Unis, d 'où la nécessité de mettre l' accent sur les progrès des négociations entre les deux pays.

Les messages macro - dimensionnels sont multiples et les effets sur PTA et Meg sont vides à court terme.

(Source: Lujiazui Forum, China Wire Network)