Le MDI De L 'Usine De Tabac Chimique De Wanhua Est Suspendu, Et Les Bénéfices Totaux Dépassent 15 Milliards D' Ici à 2022?

MDI maximale dans la région Asie - Pacifique des entreprises de fabrication, Wanhua chimique Group Co., Ltd (ci - après "Wanhua chimique ?) Le 13 juin annonce que, conformément à la caractéristique de la technologie de production des entreprises chimiques, afin de garantir le fonctionnement efficace de production d'un dispositif de sécurité, conformément au plan de révision annuelle, dispositif d'intégration de parc industriel de Yantai MDI Corporation (60 millions de tonnes / an) Le 21 juin 2019 a commencé à arrêter de maintenance, réparation prévue de 20 jours environ.

Marswell chimique, la production d'entretien est de maintenance de routine effectuées selon des plans annuels et de l'impact sur la production et la gestion de la société ne sera pas.

Les données montrent Wanhua chimique a été fondée en 1998, est la seule entreprise de ma?trise de la technologie de production de MDI de fabricants, de sa capacité de MDI également depuis 1994, 1 millions de tonnes au maximum la croissance mondiale actuelle de 2,1 millions de tonnes, en 2018 achever la fusion par absorption après un MDI à l'industrie mondiale de robinet.

Selon l 'industrie, en tant que seule entreprise nationale dotée d' un droit de propriété intellectuelle autonome sur la technologie de fabrication de MDI, la chimie de Wanhua a commencé par les 10 000 premières tonnes d 'unités de production de MDI, l' expansion de la production de MDI par le biais de la technologie, de nouvelles capacités de production, d 'absorption et d' autres moyens, a été pformée en 2,1 millions de tonnes de MDI, est devenu le moteur mondial du MDI.

Avec la percée de la société dans la technologie de production MDI, les deux bases de production de la société a également un plan de pformation, la capacité de production après la pformation de 1,5 million de tonnes et 1,1 million de tonnes, tandis que la société prévoit de construire une nouvelle base aux états - Unis, la production prévue de 400.000 tonnes.

Wanhua chimie à l 'heure actuelle à base de MDI, la pétrochimie et les produits chimiques spéciaux pour accélérer le développement des modèles de produits.

2018, revenu de polyuréthane Wanhua représentent plus de 51%, secteur pétrochimique représentaient 31%, des produits chimiques spéciaux représentaient 9%; les bénéfices de la Constitution, de polyuréthane, de marge de secteur pétrochimique et de produits chimiques de spécialité représentaient respectivement 76%, 9% et 9%.

L'avenir des recettes et les bénéfices de la croissance de secteur pétrochimique représentent plus de bénéficier de la capacité de lancement, et prévu pour obtenir une croissance rapide, mais de la plaque principale est la rentabilité de polyuréthane de la compagnie.

Un analyste d'orienter les titres 倪吉 introduit, une longue cha?ne de l'industrie de MDI, deux bases de production Wanhua chimique par rapport à d'autres entreprises nationales, l'industrie de la cha?ne supportant le plus parfait, correspondant de co?t inférieur.

Ainsi, dans le secteur de la récession de MDI en 2015, les plus bas de la marge de Wanhua chimiques ou de reste de 30%.

Le point de vue, le co?t de son avantage une tonne de MDI environ 2110 Yuan, l'excès de bénéfices correspondant à 2,2 millions de tonnes et la production annuelle de 35 milliards de dollars.

Pour 倪吉 chimique, que la compétitivité est principalement trois aspects, tout d'abord, le co?t de production de l'intégration et de l'échelle de baisser; deuxièmement, le co?t de la gestion de la capacité d'apporter d'économiser; enfin, des barrières à l'entrée de la capacité d'innovation technologique.

Les bénéfices de l'excès de l'écrasante majorité de nos entreprises sont principalement à partir de deux premiers, à savoir la capacité de contr?le des co?ts très fort.

Mais Wanhua chimique est en outre, à la fois les trois grands avantages comparatifs.

Historiquement, le noyau de Wanhua précoce de super - développement classique est de réaliser une percée technologique MDI domestiques, et de techniques de monopole a maintenue jusqu'à présent.

En outre, au cours des deux dernières années, les entreprises ont continué de réaliser des avancées technologiques dans des domaines de pointe tels que les nouveaux matériaux et les produits chimiques spécialisés, et les innovations technologiques sont devenues la plus grande compétitivité de la planète.

Niki note en outre que pour le MDI, qui est le produit le plus important de la Chine chimique, la capacité de production supplémentaire au cours des trois prochaines années sera de 1,96 million de tonnes, soit une croissance composite de plus de 5%.

La croissance de la demande mondiale chaque année environ 4% correspondant à la vitesse de fonctionnement peut être diminué, devrait, mais encore dans la catégorie appropriée.

Mais pour l'industrie de MDI à long terme dans ce type de structure oligopolistique, sauf si le déséquilibre entre l'offre et la demande, ou le prix de l'offre et de la demande n'est pas très sensiblement et de liaison.

Mais 倪吉 aussi franchement que, l'avenir de l'industrie risque plus grand que, ces dernières années, la rentabilité de l'industrie à un niveau élevé n'est pas normal, même si leurs barrières élevées, mais n'est pas suffisante pour supporter les Roe alors jusqu'à 50%, et ce non seulement de nouvelles capacités de stimuler Les entreprises, pour attirer de nouveaux arrivants potentiels.

Bien qu'actuellement la résistance aux nouveaux entrants sont également nettement moins que les entreprises existantes, mais des milliers de kilomètres de la digue a été détruit par les fourmis, une fois à l'occasion de nouveaux joueurs fermement ancrée et son impact négatif sur l'industrie ou négligée.

Il est donc plus raisonnable pour la production existante de limiter les prix à des niveaux qui ne devraient pas être rentables avant que la nouvelle capacité ne soit mise en place, et d 'éliminer ses désirs de production.

En fait, tout monopole olistique peut être mis en place et, au - delà de ses propres barrières élevées, la menace crédible d 'une dissuasion suffisante de l' entrée potentielle est un facteur clef, faute de quoi l 'industrie du MDI ne pourra pas rester sans nouveaux venus depuis plus de 20 ans.

D 'après Niki, la famille chimique de Wanhua a atteint 1 250 000 tonnes, soit plus de 60%, ce qui renforce son avantage comparatif de production.

En outre, la société devrait investir très peu dans de nouvelles unités de production et l 'amortissement d' une tonne unique sera encore plus avantageux que les entreprises comparables à l 'étranger.

Par conséquent l'Wanhua chimique dans de nouveaux et de 80 millions de tonnes, avec beaucoup moins d'unités de concurrents, suffisant pour les concurrents et le potentiel de l'entrée asymétrique formée de combattre.

En l'état actuel des concurrents Wanhua MDI complètement co?te environ 10500 EUR / tonne, de l'imp?t sur les bénéfices de 25% de la mesure, l'industrie devrait roe (60% le taux de la dette) va tomber à environ 15%, le prix global correspondant à environ 12000 $MDI / tonnes.

à ce prix, la capacité actuelle de l 'industrie, bien qu' elle soit rentable, peut difficilement être trop puissante pour générer des incitations à l 'expansion, tandis que les bénéfices attendus des importateurs potentiels seront considérablement réduits, ce qui conduira à une sortie forcée; Vancouver pourra libérer des volumes importants de sa capacité de production supplémentaire.

Si l 'on part de l' hypothèse que le taux de démarrage de l 'entreprise MDI se maintiendra à 85% en 2022, ce qui correspond à une production totale d' environ 2 550 000 tonnes, le bénéfice total de la société s' élèvera à environ 15,2 milliards de yuan.

D 'une manière générale, Niki estime que l' augmentation future de la production chimique de Wanhua provient principalement de trois directions: 1, l 'espace de croissance potentiel de la production de polyéther d' accompagnement devrait produire 620 000 tonnes de Po et plus de 500 000 tonnes de propylène en amoet un espace de bénéfice de 1,6 milliard de yuan; 2, le niveau de différencides polyuréthanes par rapport aux concurrents étrangers comparables d 'hensman et Keith, qui permettra d' accro?tre sensiblement la rentabet la stabilité de l 'entreprise en complétant les panneaux plus courts en avalaval de polyuréthane; 3, les nouveaux matériaux et les plaquechimiques devraient maintenir les recettes actuelles à 25% en amont chaque année.L' accélération du développement n 'est même pas exclue par les fusions - acquisitions.

中郵證券研究員程毅敏則認為，短期來看，目前萬華化學聚氨酯業(yè)績貢獻占比近八成，這決定了在公司產(chǎn)能相對穩(wěn)定的情況下，公司中短期業(yè)績?nèi)詫?MDI、TDI 等產(chǎn)品市場價格保持高度敏感，很大程度上引導市場對其業(yè)績預期判斷；中長期來看，一方面，公司近年來為化解產(chǎn)品單一風險，加大了石化、精細化學與新材料業(yè)務的開拓，前期拓展階段盈利能力較弱，但提供了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，通過行業(yè)周期的錯配，后期將改善公司盈利來源結(jié)構(gòu)，部分抵御聚氨酯行業(yè)周期性波動不利影響，提升整體盈利穩(wěn)定性；另一方面，萬華化學2019 年 2 月通過新增股份實現(xiàn)公司整體上市，加之美國 MDI 一體化項目預計 2011 年完工，公司國際化產(chǎn)能布局更加完備，都將助力估值提升。