"Nouvelles Actions Invulnérables" Institutions De Convergence Des Prix De La Science De La Création De Plaques De Tarification "Rapport D 'Ancrage à Résoudre

à la mi - octobre, le Comité de supervision et de contr?le a achevé l 'enregistrement de 12 entreprises en deux groupes.Après l 'enregistrement, ces entreprises sont sur le point de passer à l' épreuve de la tarification de la distribution sur le marché.

Comme on le sait, l'expérience de l'IPO sur le système des prix de vente a été un élément important de l'innovation de l'IPO, qui a supprimé les directives sur les prix d'émission et la rentabilité des marchés, mis l'accent sur les résultats de l'enquête sur les prix du marché et les résultats de la fixation des prix, espérant que le marché jouera pleinement pour mieux déterminer la valeur de l'entreprise et que les organismes d'investissement seront guidés par les investissements de valeur.

Toutefois, depuis l'ouverture de la bourse, la commercialisation de la plate - forme de la science et de la technologie se heurte à des difficultés. Les organismes d'investissement sont attirés par l'augmentation des cours des actions après l'entrée en bourse des entreprises de la plate - forme de la science et de la technologie.

? la fixation des prix de distribution est l'un des éléments essentiels de l'expérience du système de la plate - forme de la science et de la technologie, qui diffère des autres plaques du marché, et l'appui aux entreprises de la science et de la technologie découle de la tarification du marché, dans l'espoir de résoudre les Problèmes actuels de tarification avec l'augmentation du nombre d'entreprises de la plate - forme de la science et de la technologie et l'apparition de nouvelles normes et orientations au niveau réglementaire. ?A Middle - size Securities Line of Beijing.

A la mi - octobre, la plate - forme de la science et de la technologie a accueilli le petit orgasme de l 'audit et de la distribution.- Song Wen Hui Tu.

Tarification vs

Au 16 octobre, 34 entreprises de la science et de la création de plaques avaient achevé leur distribution, dont 25 étaient entrées en bourse le 22 juillet et les 9 autres en ao?t, septembre et octobre.

L 'équipe de recherche de la Section des valeurs mobilières en ligne a constaté que, d' après les demandes de prix en ligne, le seuil de prix effectif dans le réseau de neuf entreprises sur le dernier lot avait été considérablement réduit.Le plafonnement effectif des offres sous le réseau ne varie que de 0,14 à 1,3% par rapport au plancher, le plancher supérieur et le plancher inférieur étant respectivement de 35,20 et 35,15 dollars.Pour les 25 premières entreprises, la marge de fluctuation des prix plafonnés était de 1,45 à 15%.

Cela signifie également qu'il y a une tendance à la convergence entre les demandes d'offres de la plate - forme scientifique.Dans le cadre du réseau, les investisseurs s' attendent à ce que les nouvelles actions de la science et de la technologie se rapprochent progressivement, la concentration des demandes ne cesse d 'augmenter.En réponse, l 'équipe de stratégie de China Gold a également constaté que la différence effective entre les demandes de prix de plusieurs sociétés cotées récemment s' est progressivement amenuisée pour atteindre 68,3 à 68,7% de la fourchette de référence.

Derrière l 'augmentation de la concentration des prix, le marché est de plus en plus tributaire de l' ancrage de la fixation des prix.En vertu de ces règles, la Chambre de commerce et d'industrie principale soumet à l'organisme de recherche des prix une étude sur la valeur d'investissement, dans laquelle sont indiqués les intervalles d'évaluation mesurés par l'entrepreneur principal, les personnes interrogées décidant de participer à une demande d'achat en ligne sur la base de matériaux de base tels que les avis d'adjudication de l'émetteur et les documents fournis par l'entrepreneur principal et les prix de l'entreprise comparables sur le marché.Dès réception de l'invitation à soumissionner, l'émetteur et l'entrepreneur principal définissent le prix d'émission conformément aux règles pertinentes.

Cependant, selon Wang qiyue, un investisseur de haut rang, les prix d 'émission sont en apparence fixés par l' émetteur et l 'entrepreneur principal et, en théorie, les personnes interrogées ont un plus grand pouvoir d' expression.On s'attend à ce que de nouvelles actions soient achetées au prix d'émission, ce qui n'est qu'une question de rentabilité.Un investisseur qui estime que le prix proposé par le vendeur est trop élevé pour gagner de l'argent n'a pas à participer à l'offre. "

Comme l 'a dit Wang qiyue, la plate - forme de la science et de la technologie se trouve à l' heure actuelle dans une période où les investisseurs ne s' attendent pas à l 'échec du marché.

D'autre part, le taux actuel de nouvelles signatures en ligne continue de baisser.Les statistiques sur les titres de télécommunication montrent que, que ce soit en ligne ou sous Internet, le nombre d'entreprises cotées après le premier groupe a diminué par rapport aux 25 premières, ce qui peut être lié à l'augmentation du nombre d'investisseurs qualifiés dans les comptes de la Fondation scientifique.

? dans ce contexte, les offres de l'Agence d'investissement sont plus prudentes, et une légère augmentation de la fourchette de prix donnée est actuellement la méthode la plus prudente, comme c'est actuellement le cas de l'Agence, si bien que le taux plancher et plafond des offres valides est de moins en moins élevé et que la concentration des offres augmente, ce qui a un impact considérable sur les offres de marché, qui sont suffisamment compétitives et encouragées par la science - fiction. ?Un gros distributeur de billets dans la région de Pékin pense.

Le marché s' attend généralement à ce que de nouvelles actions ne s' ouvrent pas, du moins pas.Même avant que les mécanismes du marché ne fonctionnent, les organismes d'appel d'offres étaient convaincus qu'ils ne le feraient pas rapidement, même s'ils risquaient en fin de compte de s'effondrer.Alors, obtenir le jeton est la chose la plus importante.Comment obtenir les jetons?Le choix le plus rationnel est d'être un peu plus ancré dans les rapports d'appel d'offres présentés par les courtiers en valeurs mobilières. ?

D'un autre c?té, le niveau de référence des investisseurs de portefeuille eux - mêmes est variable et le simple caractère normatif des rapports d'appel d'offres révèle un certain nombre de problèmes. En se fondant sur ces critères de prix, les entreprises de la plate - forme scientifique évaluent l'eau de fa?on spectaculaire et les problèmes connexes sont De plus en plus amplifiés lorsque les investisseurs suivent de près les rapports d'offres.

Stimuler le jeu du marché

Comment résoudre le problème de la tarification du nouveau Groupe de la plate - forme?

Sur la base des échanges que les journalistes ont eus avec de nombreux acteurs du marché, la plupart ont estimé qu'il fallait accro?tre l'offre des entreprises et permettre aux marchés de sortir rapidement de l'insuffisance de l'offre des entreprises, de l'afflux excessif de capitaux sur les marchés secondaires et de la flambée des cours des actions cotées en bourse dans les entreprises de la plate - forme scientifique.

? Ce n'est qu'en laissant les investisseurs démunis s'instruire et en rompant les attentes de nouveaux actionnaires que l'organisme d'appel d'offres pourra abandonner l'ancrage de l'information sur les prix et véritablement étudier la valeur de l'entreprise. ?Wong Yue.

Et récemment, la supervision a commencé à augmenter l 'offre de la science et de la création de plaques, afin que les entreprises de la science et de la technologie plaque de continuer à devenir la norme."Il ne faut pas faire artificiellement de la plate - forme de la science et de la technologie une cible d 'investissement rare, ce qui va à l' encontre du noyau du système d 'enregistrement, il faut accro?tre l' offre des entreprises et leur donner le droit de choisir et de fixer les prix."Selon les courtiers de la région de Beijing.

Dans le même temps, les autorités de réglementation sont conscientes des problèmes liés à la publication récente de documents ou à d'autres occasions, telles que la formation, pour guider davantage les organismes de tutelle dans leurs recommandations raisonnables, tout en veillant à ce que le marché joue un r?le suffisant dans la fixation des prix.

Par exemple, l'Association a mis en place un mécanisme d'observation de la distribution et de la vente d'actions sur la base du Code de conduite pour la première émission publique d'actions de la Fondation.Les journalistes ont été informés que les observateurs de l'Association avaient concentré leurs observations sur le terrain sur des groupes précédents d'entreprises cotées en bourse et avaient mis en évidence un certain nombre de problèmes, notamment le fait que certains investisseurs avaient demandé à des organismes de commercialisation, en privé, divers types d'informations sur des études de valeur des investissements ou demandé directement des propositions de prix afin d'obtenir de nouveaux succès, et qu'une interdiction expresse de la même nature avait été imposée dans le cadre de la formation des investisseurs.

En outre, la Securities Industry Association a récemment publié une circulaire à l'intention des courtiers en valeurs mobilières (la ? circulaire?) sur la nécessité de préciser davantage les critères d'étude de la valeur des investissements de la science - fiction, afin de renforcer la responsabilité des sociétés de valeurs et de promouvoir la fixation de prix raisonnables pour Les nouvelles actions en réglementant l'information sur les prix.

Le contenu des rapports d'évaluation des soumissionnaires est précisé dans la circulaire, qui réglemente le contr?le de la qualité des contenus à partir de sept éléments: analyse de la situation des entreprises et des secteurs, analyse comparative des sociétés cotées en bourse, analyse des projets de collecte de fonds, analyse et prévision de la rentabilité, choix des Méthodes et paramètres d'évaluation, conclusions d'évaluation, et ? indices de risque ?.