Perspectives Du Marché Du Coton Après L 'épidémie

Le 8 avril, la libération de Wuhan a marqué le triomphe de la vaccination dans le pays.En outre, la mise au point d'un vaccin clinique humain en Amérique centrale et en Amérique centrale a été synchronisée et, le 9 avril, la Chine a atteint la deuxième phase clinique de 500 personnes.Selon l 'auteur, le marché est à la fin de l' échange aérien contre l 'épidémie.

Pour faire face à l'épidémie, les pays ont été isolés et la consommation de coton a été réévaluée.Sur le marché intérieur, en janvier - mars, nos exportations totales de textiles et de vêtements se sont élevées à 45265 millions de dollars, soit une baisse de 17,70% par rapport à la période précédente;Vente au détail de 110,3 milliards de yuan, soit une baisse de 33,20% par rapport à la même période.En mars, les données sur les exportations de textiles ont diminué par rapport à janvier - février et, en raison de l'intervalle commercial, les exportations de textiles devraient continuer de faire l'objet de fortes pressions en avril - mai.Toutefois, la baisse antérieure était suffisante, et même avec des données d'exportation libellées en devises, il était difficile de faire baisser les prix.à l'avenir, la demande intérieure reprendra progressivement, mais les exportations continueront de faire l'objet de pressions.Entre le 2 décembre 2019 et le 31 mars 2020, le stock cumulé de coton de la réserve nationale a atteint 372 000 tonnes, soit un taux de rendement de 47,3%, soit une moyenne de 13 435 yuan / tonne, ce qui a eu pour effet de réduire partiellement la consommation.Les ventes de coton ont également connu la pire période, le rythme des ventes a commencé à grimper lentement, tandis que la pression d'entreposage a régressé saisonnièrement.Selon le système national de surveillance du marché du coton, au 10 avril, les ventes nationales de coton avaient progressé de 66,1%, soit 3,8%.Comme le montre le graphique, la situation épidémiologique à l 'étranger, la baisse des commandes d' exportation, l 'accumulation des stocks de produits finis en aval de la filature, le dép?t de matières premières est très faible.

Figure 1 stocks de coton dans les filières postérieures

Source: tteb Wind

Sur la base de ces données, les auteurs ont réduit la consommation intérieure de coton de 1,1 à 7,1 millions de tonnes en 2019 / 20 et la consommation mondiale de coton de 3 510 000 à 22 660 000 tonnes.Par analogie, le niveau des stocks à la fin de l'exercice 2019 / 20 était inférieur à celui de l'exercice 2014 / 15 et supérieur à celui de l'exercice 2015 / 16, lorsque le point le plus bas pour le coton américain était de 54,4 cents / livre.Toutefois, le prix le plus bas de l'indice du coton pour les états - Unis (49,04 centimes / livre) et de l'indice Zheng (10 160 yuan / tonne) pendant l'épidémie indique que le pessimisme du marché devrait dépasser 2014 / 15 et que les stocks mondiaux de coton pourraient dépasser 24 330 000 tonnes à la fin de l'année 2019 / 20.à l'inverse, la consommation mondiale devrait chuter de 6 590 000 à 19,6 millions de tonnes en 2019 / 20, chiffre qui est manifestement insensé et que le marché est extrêmement pessimiste et cynique.On peut dire que la logique de la contraction de la consommation de coton s'est traduite par une combinaison de frictions commerciales et d'épidémies de pneumonie coronarienne en Amérique centrale, et qu'il sera difficile d'aggraver la situation à l'avenir.à l'heure actuelle, les prix absolus du coton sont tombés à leur plus bas niveau depuis leur entrée en bourse et l'évaluation des produits de base en vrac est la plus faible depuis leur entrée en bourse, et la marge de sécurité est élevée pour la répartition des actifs.

Diagramme 2 Bilan de l 'offre et de la demande de coton à l' issue du test de stress épidémique de la nouvelle couronne

Source: USDA - futures.

L 'arrière - marché, la régulation anticyclique, le ralentissement du commerce en Amérique centrale et la nouvelle baisse annuelle de la production sont les trois principaux moteurs de la reprise des prix.Pour faire face aux effets de l'épidémie, les gouvernements mondiaux et les banques centrales ont fortement renforcé la régulation anticyclique, et le G20 a annoncé un plan de relance de 5 000 milliards de dollars.à titre d'exemple, la Réserve fédérale des états - Unis a réduit le taux d'intérêt cumulé de 150 à 0,25% après l'épidémie et a lancé une quantité illimitée de qe, le Ministère des finances ayant lancé un programme de relance de 2 000 milliards de dollars.Les produits de base sont libellés en devises, l'offre mondiale de devises en devises pousse inévitablement les prix des actifs et la hausse des prix du coton est stimulée par la hausse des prix des navires.Actuellement, le commerce sino - américain en est à sa première phase d'application, et la tendance générale est à un ralentissement progressif.Le 8 mars, les états - Unis ont exonéré de taxes plus de 100 types d 'instruments médicaux en Chine, l' épidémie étant l 'ennemi de l' humanité tout entière.Avec l'entrée en vigueur progressive de la première phase de l'Accord économique et commercial sino - américain, les importations de produits agricoles des états - Unis ont augmenté de 35 milliards 560 millions de yuan par trimestre, soit une augmentation de 1,1%.Sur ce total, 124 000 tonnes de coton ont été importées, soit une augmentation de 43,5%, d'une valeur de 1 milliard 590 millions de yuan, soit une augmentation de 17%.Le co?t moyen de la culture en espèces du coton aux états - Unis est d'environ 54 cents / livre, le co?t total de la production étant d'environ 69 cents / livre, et le prix du coton a baissé à l'heure actuelle.Dans le même temps, le prix des produits de remplacement du coton de ma?s a atteint son niveau le plus élevé au cours des cinq dernières années et la superficie réelle de la culture du coton diminuera plus rapidement que prévu.Selon USDA, au cours des deux premières semaines de mars, le prix du coton aux états - Unis en décembre était de 1 373 000 hectares (60,65,8 cents / livre), soit une baisse de 0,3% par rapport à l'année précédente.à l'heure actuelle, la superficie réelle pourrait être encore plus faible.Les criquets pèlerins ont déjà touché 80% des zones cotonnières du Pakistan et 5% de celles de l'Inde, où la production mondiale de coton est d'environ 30%, et l'Organisation des Nations Unies pour l'alimentation et l'agriculture prévoit qu'une vague de criquets pèlerins s'aggravera en juin.à partir de 10 jours, la dernière vague de criquets pèlerins, 20 fois plus intense, a de nouveau frappé l'Afrique de l'Est.Dans le contexte de l'aggravation de l'épidémie en Inde, la production de coton indo - pakistanais est gravement menacée si les criquets pèlerins menacent de s'organiser en juin et la baisse de la production mondiale de coton prévue pour l'année prochaine pourrait stimuler la hausse des prix du marché.

Compte tenu de ce qui précède, l'épidémie de la nouvelle Couronne a gravement perturbé la consommation mondiale de coton, la consommation chinoise a chuté de 1,1 million de tonnes, la consommation mondiale de 3 510 000 tonnes, et le prix du coton de 54 cents / livre a été price.Dans l'effondrement de la consommation dans l'espace aérien, l'épidémie s'est accompagnée d'une régulation anticyclique, d'un ralentissement du commerce en Amérique centrale et d'une augmentation de la production au cours de la nouvelle année.