Ajustement De L 'Indice De Certification

Les discussions sur la méthode d'établissement des indices se sont poursuivies sans relache depuis que plusieurs membres représentatifs ont proposé d'optimiser les indices de référence au cours des deux réunions nationales.

La Bourse de Shanghai a répondu publiquement qu'elle tiendrait pleinement compte de l'avis des acteurs du marché et tirerait parti des meilleures pratiques internationales.L'Institut a également annoncé, le 5 juin, qu'un mécanisme consultatif d'experts sur l'indexation serait mis en place et que la première réunion consultative d'experts sur l'indexation serait organisée prochainement.

Il ressort des déclarations publiques de plusieurs experts sur le marché actuel que le point douloureux de l 'indice de certification est clair: reflète - t - il pleinement le développement économique de la Chine et reflète - t - il réellement la situation de la ville de Shanghai?Pour ce qui est de l'optimisation, l'accent a été mis sur quatre aspects de la structure de l'entreprise, de l'intégration de nouvelles actions dans le temps, de la suppression ou non de stg et de la pondération des indices.

Les journalistes ont noté que les propositions relatives à l'optimisation de l'indice étaient ? consensuelles et controversées? sur le marché.La sagesse des superviseurs est mise à l'épreuve lorsque les parties sont entendues et que le choix final est fait.

Déséquilibre structurel des sociétés cotées en bourse

Le 15 juin, 2 890 Points ont été enregistrés dans l'indice de référence, qui oscillait entre 2 800 et 2 900 points depuis mars.Sur une longue période, le point de référence de 2 800 points a été atteint dès 2007.

De ce fait, plusieurs membres ont fait des recommandations sur l'optimisation de l'indice au cours des deux sessions nationales de cette année.Compte tenu de l 'opinion publique de plusieurs experts et d' entretiens avec des journalistes, le marché s' accorde à penser que le problème de la distorsion de Shanghai tient principalement au fait qu 'elle ne reflète pas suffisamment la croissance économique forte et soutenue de la Chine.

Selon Li xunlei, économiste en chef des valeurs mobilières de Chine et de Tha?lande, l 'économie chinoise a connu une croissance forte de 3.40 ans, le PIB chinois a dépassé les 10.000 milliards de yuan en 2000 et a atteint 990.000 milliards de yuan en 2019.Le tableau ci - dessus indique que 2 000 points ont été atteints en 2000, pourquoi 3 000 points n'ont pas été franchis en 2020 et que 10 fois plus de PIB que 50% d'actions ont augmenté, ce qui n'est pas négligeable. ?

Pour cette raison, Li xunlei estime que quatre raisons principales ont une incidence sur la caractérisation de Shanghai: la structure des sociétés cotées en bourse n 'est pas entièrement synchronisée avec les changements macroéconomiques, l' augmentation du nombre d 'entreprises cotées en bourse appartenant à la catégorie des microentreprises ou des entreprises déficitaires, les délais d' indexation des nouvelles actions et les problèmes de pondération.

Les journalistes ont constaté que les deux premières questions portaient en fait sur la structure des sociétés cotées en bourse.

En réponse, Pan Xiangdong, économiste en chef des valeurs mobilières à l 'ère nouvelle, a estimé que le plus grand problème dans l' élaboration de l 'indice de référence était la structure même des sociétés cotées en bourse.D'une part, la désintégration des sociétés cotées en bourse et de l'économie chinoise, la croissance de la nouvelle économie chinoise et le fait que certaines entreprises de la nouvelle économie choisissent de coter à l'étranger sans être cotées sur le marché intérieur ne leur permettent pas d'intégrer l'indice, d'autre part, ce qui entra?ne une forte concentration des actions financières et cycliques dans l'indice.D'autre part, le système chinois de restitution n'a pas encore été perfectionné et certaines sociétés cotées n'ont pas pu se retirer à temps, ce qui a nui à la qualité de l'indice.

Mais est - ce que cela signifie "distorsion des doigts de Shanghai"?Il y a de légères divergences sur le marché quant à la relation de cause à effet entre la structure des sociétés cotées en bourse et la ? distorsion exponentielle?.

Dans la soirée du 14 juin, le Président du Conseil d 'administration de tianxian Investment Consulting Co.

? le problème de la structure des sociétés cotées en bourse est celui de l'émission et de la cotation en bourse, et non celui de l'indice composite.Si les sociétés cotées ne sont pas en mesure de refléter le développement économique et la croissance du PIB, c'est que les sociétés cotées en bourse ne peuvent pas correspondre à la structure et à la croissance de l'économie, qu'elles sont tenues de coter en bourse et de cesser de coter en bourse en dehors des indices boursiers; ouLe problème n'est pas non plus celui des actionnaires. ?Lin Yixian a dit:

Dans le même temps, il a fait observer que la matrice de certification était l'indice de toutes les sociétés cotées sur le marché mondial, où il y avait un grand nombre de sociétés cotées en bourse à faible revenu ou à faible revenu, qui devraient être représentées dans les actions.

Le point de vue de Yan Xiang, analyste en chef de la stratégie des valeurs mobilières, est lui aussi très proche de celui de Yan Xiang, qui a estimé que ? le retard pris dans le retrait de l 'unité des déchets de la performance et la structure inadéquate de la société cotée en bourse ne sont pas liés à La méthode d' indexation.Il s'agit d'un indice composite, non d'un indice de composition, mais d'une tache pour laquelle aucun échantillon n'a été sélectionné. ?

Amélioration pondérée

Il y a aussi des divergences de vues sur le marché en ce qui concerne les propositions visant à supprimer des aspects structurels tels que le Groupe stg et le Groupe BG.Toutefois, dans les recommandations de tous les experts interrogés, l'orientation recommandée pour l'inclusion de nouveaux groupes dans le calendrier et la méthode de pondération a été dans l'ensemble cohérente.

Si, pour ce qui est de l'inclusion de nouvelles actions, la méthode actuelle de l'agrément consiste à indexer les nouvelles actions le onzième jour de la transaction suivant leur entrée en bourse, le point de discussion sur le marché est ? quand l'inclusion ??

Dong Deng, Directeur de l 'Institut des valeurs financières de l' Université des sciences et technologies de Wuhan, a proposé que les nouvelles unités cotées sur le tableau de bord de la science et de la technologie soient incluses dans l 'échantillon à partir du sixième jour de transaction et que le record maximum de 30 jours de transaction soit approuvé pour l' émission de nouvelles unités.

Parmi les recommandations ci - dessus, Dong Deng a formulé six recommandations pour l'indice d'optimisation, mais il estime qu'il est essentiel de pondérer le montant total du capital social par rapport à l'indice des flux internes.

? premièrement, les actions de limitation de la vente ne peuvent pas faire l'objet d'opérations et ne doivent pas être prises en compte dans les relations réelles entre l'offre et la demande; deuxièmement, les actions de limitation de la vente à l'étranger ne font pas l'objet d'opérations internes et ne sont pas prises en compte Dans les valeurs de marché pondérées.S'il n'est pas scientifique de pondérer le total du capital social ou la valeur totale du marché en tant qu'indice du marché, il faut d'urgence procéder à un ajustement. ?Dong Deng - Xin dit à la presse.

Il s'agit là d'une suggestion très forte, et Lee xunlei considère l'amélioration de la méthode de pondération comme la dernière étape ? de la facilité à la difficulté ?.

? en 2005, l 'IPC a annoncé que son indice du marché des états - Unis (y compris l' indice IPP 500) était passé du coefficient de pondération du total des actions à celui de la libre circulation des actions et qu 'à partir de 2005, l' indice Topix de l 'IPC japonais était divisé En trois phases, le coefficient de pondération du total des actions étant remplacé par le coefficient de pondération du stock libre.L 'expérience internationale est également riche et m?re.Ce n 'est que parce que Shanghai n' a pas d 'expérience de ces changements que des questions telles que la cohérence et la comparabilité historiques et l' usage des habitudes par les investisseurs doivent être prises en compte et qu 'il faudra donc peut - être prévoir un certain temps d' observation et d 'évaluation. ?Lee shunray a dit...

Pan Xiang - dong a également estimé que la présentation de l'ensemble des indices ci - dessus pourrait être modifiée de manière à correspondre à la valeur de réalisation plut?t qu'à la valeur totale des actions, et a suggéré que le coefficient de pondération des sociétés cotées soit déterminé en fonction de certaines données financières concernant les sociétés cotées, telles que les flux de trésorerie, les dividendes et les recettes.

Toutefois, selon Yan Xiang, la pondération de la valeur totale du marché n 'est pas la principale raison pour laquelle les chiffres indiqués ci - dessus ont stagné pendant longtemps.

Deux ensembles de données statistiques ou visualisées sous l'appellation d '? évaluation Digestive ?: 39 sociétés cotées en bourse supérieure en 2006 - 2007, avec une valeur totale du marché majorée d'un mois après leur entrée en bourse de 14 900 milliards de dollars, contre 9 400 milliards à la fin de mai 2020.Pour ce qui est de l 'évaluation, le taux médian d' excédent d 'un mois pour les 39 sociétés était de 59 fois supérieur à celui de la fin de mai 2020, qui était de 8,6 fois supérieur.

Yan Xiang est relativement optimiste quant à l'avenir de ce qui précède: ? après plus d'une décennie d'évaluation digestive, le taux de rentabilité du marché indiqué ci - dessus est tombé de 50 fois en 2007 à moins de 13 fois aujourd'hui, le poids historique a été presque résolu et, d'autre part, la structure du marché actuel est plus diversifiée que par le passé ?.

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