Hong Kong Exchange Plan "Re - War" State Debt

Julina Hong Kong

Trois ans plus tard, le Bureau de Port - au - Prince a de nouveau prévu de lancer le contrat à terme de la dette nationale.

Le 22 septembre, Li xiaoga, Directeur général de la Bourse de Hong Kong, a déclaré dans le cadre du ? renminbi Shipping and Monetary Forum 2020 ? (ci - après dénommé le Forum) que les produits dérivés revêtaient une importance particulière pour les recettes fixes et les marchés monétaires.".

Auparavant, la Bourse de Hong Kong avait introduit en 2017 le programme pilote de contrats à terme de la dette nationale sur cinq ans, premier produit à terme sous forme d 'un projet pilote portant sur des obligations du Gouvernement chinois sur le marché offshore, mais ce programme a été suspendu à la fin de 2017.

à l'échelle mondiale, les marchés à terme de la dette nationale représentent les produits dérivés des taux d'intérêt locaux et sont les plus vendus de tous les produits dérivés des taux d'intérêt.Les marchés à terme de la dette nationale présentent des caractéristiques telles que le faible co?t et une bonne liquidité, ce qui facilite la gestion des risques de taux d'intérêt.L'introduction de contrats à terme de la dette publique par la Bourse de port aide à combler les lacunes du marché des instruments de spéculation sur les taux d'intérêt des investisseurs étrangers.

Toutefois, il est entendu que les livraisons à terme de la dette nationale à l'époque étaient modestes et que les deux contrats ? htf 1706? et ? htf 1709? avaient été conclus avec moins de 300 contrats le premier jour de leur mise en vente.Par la suite, 1 709 contrats ont été passés en moyenne moins de 100 par jour, contre environ 350 entrep?ts par jour.

Li Xiaojia a déclaré que la Fed avait injecté des liquidités importantes sur le marché à un rythme sans précédent, ce qui avait entra?né une augmentation du dollar des états - Unis et une hausse continue des prix des actifs mondiaux.Bien que le dollar des états - Unis demeure prédominant sur le marché mondial, le marché a de plus en plus de doutes quant à l'avenir d'un système fondé exclusivement sur le dollar, et la Chine, deuxième économie mondiale, devrait saisir l'occasion d'accélérer le processus d'internationalisation du renminbi.

Il a fait observer que les revenus fixes et les devises étaient à la base des marchés financiers modernes et définissaient les principaux centres financiers internationaux dans le monde, que Hong Kong n'était pas le plus grand centre en dollars des états - Unis et que les opérations à revenu fixe étaient dominées par des marchés comme les états - Unis et Londres.Le marché des revenus fixes à l 'intérieur de la Chine est déjà très important, mais il est essentiellement un marché fermé intérieur centré sur le yuan.? en tant que seul centre offshore du renminbi et en tant que lieu relié au dollar des états - Unis, Hong Kong est convaincue qu'il deviendra le prochain Centre mondial de recettes fixes. ?

à l'échelle mondiale, les marchés à terme de la dette nationale représentent les produits dérivés des taux d'intérêt locaux et sont les plus vendus de tous les produits dérivés des taux d'intérêt.- Gan Jun - shik.

Le montant des obligations a été multiplié par 10.

Depuis le lancement de la bourse en juillet 2017, la possibilité pour les investisseurs internationaux d'accéder à tous les types d'obligations du marché obligataire interbancaire de l'intérieur du pays et de les investir sans modifier les arrangements et les habitudes du système de règlement des transactions antérieur a marqué une étape importante dans l'ouverture du marché obligataire chinois à l'extérieur.

Au cours de cette période, la bourse a continué de moderniser son infrastructure, notamment en mettant en place un système d'information électronique (E - finding) et en ouvrant de grandes opérations, et Li xiaoga a indiqué que le montant moyen des transactions d'obligations par jour depuis cette année s'élevait à 20 milliards de yuan, soit Près de 10 fois plus que le volume initial des transactions, et qu'elle mettrait en place des installations post - Trade.

D'après les données disponibles, à la fin de juin 2020, plus de 550 institutions offshore étaient entrées dans la ville par le biais d'obligations et le nombre de comptes enregistrés s'élevait à 2012, soit une augmentation de 70%; au cours des trois dernières années, le volume cumulé des transactions s'élevait à plus de 6 000 milliards de dollars, soit un maximum de 36,9 milliards de dollars par jour.

Depuis longtemps, le monde extérieur s'intéresse beaucoup à la date d'ouverture de la Bourse du Sud.Les opérateurs du marché ont indiqué que les obligations étaient d'abord échangées entre le nord et le Sud, principalement en raison des exigences technologiques plus élevées.à l'heure actuelle, les marchés obligataires internationaux continuent d'être dominés par les formes traditionnelles d'opérations hors site, et l'intermédiation Sud - Sud est difficile.

Selon les médias de Hong Kong, l'Office de la propriété intellectuelle de Hong Kong (DPI) a indiqué que la société de bourse de Hong Kong bonds Corporation avait demandé l'enregistrement d'une nouvelle marque de commerce (epime), semblable à la plate - forme actuelle de la Bourse de Hong Kong pour la publication d'informations sur Les marchés obligataires, ce qui pourrait ouvrir la voie au Sud.

Lee Xiaojia a déclaré que la bourse était principalement axée sur les marchés obligataires au comptant, mais que les taux de rendement des produits à intérêt fixe, tels que les obligations, étaient encore insuffisants pour couvrir les co?ts de transaction, étant donné que le monde entrait dans une phase où les taux d'intérêt restaient faibles.La bourse est active en raison de l'endettement intérieur et des possibilités offertes par les marchés mondiaux, mais l'écart d'intérêt devrait s'amenuiser, de sorte que Hong Kong doit suivre le rythme des autres marchés pour mettre au point des produits dérivés, des règlements et même des services postcommerciaux.

Dette en dollars des états - Unis

Alors que le monde entre dans une ère de taux d'intérêt négatifs et que les marchés sont suffisamment liquides, les capitaux étrangers accélèrent le retour sur les marchés émergents.

Le Directeur exécutif de l 'industrie et de la Banque asiatique de développement, Lu Jian, a déclaré au Forum qu' après l 'épidémie, l' époque avait mis davantage l 'accent sur la valeur de la configuration des obligations en dollars des états - Unis.? du point de vue de la disponibilité des ressources financières, les banques centrales ont adopté des politiques monétaires et budgétaires libérales qui leur permettent d'injecter des liquidités importantes sur les marchés et d'investir à revenu fixe.Pour ce qui est de la valeur des placements, le rendement des obligations libellées en dollars émises à l'étranger par des émetteurs intermédiaires de la même catégorie est plus élevé que celui des obligations libellées en renminbi émises à l'intérieur du pays.Il y a encore des écarts importants entre les pays d'Amérique centrale, avec une marge d'intérêt d'environ 80 points de base, au lieu de 200 à 300, ce qui est très attrayant pour les investisseurs internationaux. ?

En outre, il a déclaré que le marché était très préoccupé par le non - respect des obligations par les émetteurs d'IED, qui était d'environ 1% au cours des cinq dernières années, contre 2 à 3% sur le marché européen et américain.En outre, en cas de défaillance de l'émetteur national, les paiements rigides sur le marché ont été rompus, ce qui a contribué à une plus grande commercialisation des prix. "

En fait, le rythme de l'endettement des entreprises à l'étranger s'est quelque peu arrêté du fait de l'épidémie de la nouvelle couronne.Lors du Forum, Hu Chen Wen, Directeur général du Département des opérations de notation de la China Trust (Asia - Pacific) Credit Rating Co., Ltd, a déclaré que l 'épidémie avait entra?né une forte instabilité sur les marchés obligataires offshore, que l' activité de la dette extérieure des PME s' était arrêtée en mars et avril de cette année et que le cours des obligations sur les marchés secondaires avait considérablement baissé, mais qu 'il avait peu à peu retrouvé son niveau d' avant l 'épidémie.

Elle a noté qu'en janvier de cette année, les entreprises immobilières chinoises étaient très actives sur les marchés extérieurs, avec une émission totale d'environ 16,5 milliards de dollars, principalement pour le refinancement de dettes offshore, mais qu'en mars et avril, leur émission était quasiment nulle, suivie d'une reprise rapide, avec une tendance de type v. le montant total de la dette extérieure des entreprises immobilières chinoises au cours des huit premiers mois de cette année s'élevait à environ 44 milliards de dollars, soit la totalité des dettes offshore.Environ un tiers de la dette.

D'après les données publiées par le Conseil national de la réforme du développement, au cours du premier semestre de l'année, 264 obligations à moyen et à long terme ont été émises en dehors du pays par 164 PME, pour un montant total de 103 milliards 310 millions de dollars, ce qui représente une nette reprise en juin - juillet.

Malgré la propagation de l'épidémie et les tensions géopolitiques, l'enthousiasme des investisseurs internationaux à l'égard de la dette libellée en dollars des états - Unis des états - Unis d'Amérique n'a pas diminué.Owen Gallimore, Directeur de la stratégie de crédit de la Banque d'Australie - Nouvelle - Zélande, a également déclaré au Forum que le marché de la dette en dollars des états - Unis avait fait preuve d'une ? grande ? ténacité ? et que ? depuis septembre, environ 20 milliards de dollars ont été émis, ce qui porte Le total des émissions d'obligations à ce jour à environ 15 milliards de dollars, soit à peu près le même niveau que l'année précédente ?.

Gallimore a déclaré: ? à l'exception des investisseurs chinois et asiatiques, la demande actuelle d'obligations libellées en dollars des états - Unis par les investisseurs internationaux à des niveaux d'investissement élevés est très forte, par exemple dans le cas des obligations libellées en dollars émises récemment par tengxin Music Entertainment Group, dont 40% émanent d'investisseurs américains et 25% d'investisseurs européens.

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