Les Fusions - Acquisitions Ont Moins De 80% De Chances D'être Restructurées!L'Offre D'Actifs N'Est Pas Assez Compétitive Pour S'Inscrire Et Lancer L'Anxiété.

Dans la nuit du 21 octobre, la question de l'achat d'actifs par actions, qui a été examinée le même jour, a été double: les actions uniming (603006.sh) et les nouvelles livraisons allemandes (600332.sh).Le lendemain (22 octobre), la valeur des actions a chuté de 9,84% dans les deux cas et de 9,95% dans la Nouvelle - Allemagne.

Bien que l'une vise à renforcer les synergies grace à l'acquisition d'entreprises apparentées à des primes élevées et l'autre à sortir de l'impasse dans laquelle se trouve l'entreprise en raison d'une baisse de la performance en injectant de nouveaux actifs, il y a une convergence de vues surprenante sur les raisons pour lesquelles ? la compétitivité de base des actifs faisant l'objet de l'offre n'est pas suffisamment expliquée, le caractère raisonnable de l'évaluation de la présente opération n'est pas suffisamment indiqué pour améliorer la qualité des actifs des sociétés cotées?.

à la suite de l'échec de la restructuration des fusions - acquisitions entre deux sociétés cotées en bourse, le marché s'est inquiété de la baisse de la qualité de l'objet des fusions - acquisitions enregistrées.

? le taux de veto restructuré a été plus élevé cette année que l 'ipo, la plupart des entreprises les mieux placées se sont rendues à l' IPO et la qualité de l 'offre (restructurée) est rarement bonne. ?Selon Wang qiyue, un ancien haut responsable d 'un courtier en valeurs mobilières, a déclaré à la presse économique du XXIe siècle.

Le taux de surréunion a chuté.

D'après les informations publiées, les deux sociétés cotées en bourse ont toutes deux acheté des offres pour lesquelles les primes étaient plus élevées.

Sur ce montant, la société Ming a proposé d'acquérir 100% du capital de l'emballage uniming pour 582 millions de yuan.Ce dernier indique que l'emballage s'occupe principalement de la planification, de la conception, de la fabrication et des services de contournement des emballages, principalement dans l'industrie automobile, et que la valeur comptable nette de l'actif consolidé s'élève à 93 647 700 dollars.Cela signifie que le taux de valeur ajoutée évalué pour cette acquisition est de 521,48%.

D'après les données d'exploitation, les revenus d'exploitation de l'emballage Liang ont été respectivement de 262 millions de yuan en 2018, 285 millions de yuan en 2019 et 723 634 000 yuan en janvier - mai 2020; les bénéfices nets attribués aux actionnaires de la société mère se sont élevés à 48 684 400 dollars, 5051 109 000 et 173 499 000 dollars, mais les bénéfices nets de la mère non rétrograde n'ont été que de 8 420 000, 40 063 000 et 170 700 000 dollars, respectivement, ce qui est plus fluctuant.

En ce qui concerne la stabilité de la performance, les fournisseurs d'emballage de l'UNMOGIP sont eux aussi fortement concentrés: en 2018 - 2019 et au cours des cinq premiers mois de 2020, les achats d'emballage aux cinq principaux fournisseurs se sont élevés respectivement à 46 126 800 dollars, 44 222 200 dollars et 8 499 900 dollars, soit 54,03%, 49,88% et 39,46% des achats.

En revanche, l'acquisition allemande de nouveaux envois de fonds a permis d'obtenir 90% d'actions de grande précision, non seulement des primes élevées, mais aussi des fusions - acquisitions internationales.

Selon des informations publiées, la nouvelle expédition allemande a été créée en 2003 et ses principales activités comprennent le transport routier des passagers et les terminaux de transport de passagers.La macro - précision est la principale production utilisée dans le domaine de la fabrication de plaques d 'électrode de batterie au lithium pour couper automatiquement des moules de haute précision, des couteaux de haute précision, et d' autres produits, et fournir des services techniques connexes.

Les données relatives aux transactions montrent que le prix initial de 100% des actions macro - précises est de 700 millions de yuan, soit une valeur ajoutée d'environ 698,29% par rapport à la valeur comptable nette de 88 millions de yuan.

D'après le contenu de l'avis publié par les deux sociétés cotées en bourse, les deux ont été rejetées pour les raisons suivantes: ? le demandeur n'a pas fourni suffisamment d'informations sur la compétitivité de base des actifs faisant l'objet de l'offre, sur le caractère raisonnable de l'évaluation de la transaction, sur l'utilité de l'opération pour améliorer la qualité des actifs de la société cotée et sur le non - respect des dispositions de l'article 43 du règlement de restructuration des actifs importants de la société cotée en bourse ?.

Ce n 'est pas le cas.Depuis 2019, le marché des fusions - acquisitions restructurées n'a pas connu d'activité notable et l'enveloppe de prêts à la création d'entreprises n'a pas été ? brisée? malgré un certain nombre de politiques successives, allant de l'émission de créances redistribuables ciblées à l'arrivée de nouvelles règles de restructuration, au démantèlement des cotes boursières et à une accélération considérable de l'approbation de la réglementation.

De nombreuses personnes travaillant dans l'industrie ont fait observer que, dans le cadre de l'enregistrement, les actifs de qualité choisissent le canal IPO au lieu d'être restructurés dans des sociétés cotées en bourse.

Selon les données de Wind, 332 sociétés cotées en bourse ont lancé des programmes importants de restructuration des actifs depuis 2019, mais 132 d'entre elles seulement, soit moins de 40%, ont mené à bien le redressement, tandis que d'autres sont en cours de réalisation, à l'exception de 84 qui ont indiqué clairement si le redressement échouerait ou serait examiné.

Au cours de la même période, le Comité de restructuration des fusions - acquisitions a également enregistré un taux d'approbation nettement inférieur au taux d'approbation de l'IPO, avec 192 réunions de restructuration à ce jour depuis 2019, mais 157 entreprises ont été adoptées, soit un taux de réussite de 81,77% et un taux de surreprésentation de l'IPO de 92,3% au cours de la même période.

Sur ce total, le taux de participation aux fusions - acquisitions a été encore plus faible en 2020 (78,57%), ce qui représente une baisse sensible par rapport aux taux de 85,42% et 83,06% respectivement en 2018 et 2019.

Le marché des fusions - acquisitions

En ce qui concerne les cas de restructuration réussie des acheteurs concurrents depuis cette année, les journalistes de la presse économique du XXIe siècle ont également noté que la plupart des fusions - acquisitions étaient des fusions - acquisitions internes et étaient essentiellement des paiements en espèces, alors que les entreprises qui utilisaient des modes de paiement en espèces et en actions étaient pour la plupart des fusions - acquisitions verticales ou en amont et en aval, qui étaient plus cohérentes.

? Cela montre que la réglementation stricte et continue des opérations de "trois niveaux" et des fusions - acquisitions internationales aveugles au cours de ces dernières années a donné des résultats remarquables et nous nous en réjouissons. ?Selon une interview d 'un investisseur de billets de taille moyenne dans le sud de la Chine.

Mais dans l'autre face du marché des fusions - acquisitions, les actifs de qualité s'épuisent à mesure que le grand écran d'enregistrement s'élargit lentement.Alors que le taux de réussite des fusions - acquisitions a considérablement diminué, de nombreux investisseurs engagés dans des opérations de redressement ont déclaré à la presse qu'il était de plus en plus difficile de trouver des offres de fusion - acquisition de qualité.

"Il faut attendre, les coquillages ne valent plus rien, l 'entreprise choisira de les vendre, bon marché, etc."Wang Yue.

Toutefois, de l'autre c?té du marché de la restructuration des fusions - acquisitions, l'intégration de l'industrie réelle se heurte à de nouvelles difficultés.

Les dirigeants d 'une société cotée dans le sud de la Chine dans le secteur des soins de santé ont déclaré aux journalistes que, du fait de l' ouverture de la voie d 'accès à la bourse, la qualité de ses actifs de fusion et d' acquisition était plus favorable à l 'accès aux circuits de l' ipo, ce qui ne favorisait pas les fusions - acquisitions.

Un rapport de la réserve des valeurs mobilières sur la prédiction du marché des fusions - acquisitions en 2020 indique également que ? avec l'accélération de l'enregistrement des plaques d'entreprises et des plaques d'immatriculation, l'accès des PME à la bourse IPO a été sans précédent et a joué un r?le important dans la promotion de l'économie chinoise, mais qu'il n'a pas nécessairement été bénéfique pour certaines industries qui ont particulièrement besoin d'un effet d'échelle?.

Par exemple, les effets à l'échelle de l'industrie pharmaceutique sont évidents, mais de nombreuses petites et moyennes entreprises pharmaceutiques peuvent être cotées en bourse avec un ou deux numéros de médicaments et 350 millions de profits au lieu d'accepter la restructuration de grandes entreprises, ce qui non seulement empêche la Chine de se faire conna?tre, mais risque aussi d'entra?ner des doubles emplois de faible ampleur.

C'est pourquoi, dans son rapport, la Fed appelle à ? l'instauration de conditions plus restrictives pour l'IPO dans certaines branches d'activité et à la poursuite des réformes structurelles du c?té de l'offre dans ces secteurs particuliers, tout en réduisant les difficultés d'accès à l'IPO pour les grandes entreprises du secteur?.

Toutefois, d'aucuns estiment que le marché restructuré n'aurait pas d? être trop incendié.De l 'avis de Wang qiyue, les fusions - acquisitions devraient être des opérations commerciales et non des politiques.Les grandes entreprises se développent souvent par le biais de fusions - acquisitions, mais il s'agit là d'une distorsion de la part des survivants et d'un risque beaucoup plus élevé de fusions - acquisitions.

Selon Wang qiyue, "il est préférable que les entreprises soient cotées en bourse, que les marchés procèdent à la sélection et à l 'élimination, que l' on ne juge pas artificiellement si les ressources sont gaspillées et que le marché est un meilleur système d 'allocation des ressources".

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