Intertex Textile (01382) Enregistre Une Baisse D'Environ 28,6% Sur Un An

Depuis le deuxième semestre de 2022, les résultats ont globalement diminué en raison de stocks élevés de marques de vêtements à l'étranger et d'une demande affaiblie, ce qui a entra?né une forte pression sur les commandes de vente à l'étranger dans la fabrication de textiles.2023q1 poursuit la tendance depuis 2022q3, selon les statistiques de l'étude Guotai Junan, les revenus du segment de la fabrication textile 2023q1 ont diminué de 4,66% par rapport à 37,71% par rapport à l'année précédente, respectivement.

Dans ce contexte, les jours de textile réciproque en tant que géants du textile ne seront naturellement pas meilleurs.

Selon le rapport de mi - 2023, les revenus textiles d'Alto s'élèvent à 2 761 millions de yuans (En dollars de Hong Kong, le même chiffre), en baisse d'environ 12,7% par rapport à l'année précédente, et les détenteurs de participations dans la société devraient représenter 248 millions de yuans, en baisse d'environ 28,6% par rapport à l'année précédente.

Pour ajouter à l'insulte, il a été annoncé que le textile Alto pourrait être éliminé de la liste des entreprises de l'indice HangSheng.Selon les prévisions de livereport Big Data, Hengsheng index Corp. Ou publié le 25 ao?t 2023.

Pourquoi la performance est - elle fragile?

En 2022, le monde du textile est au point de congélation, le covid - 19 empile de nombreux facteurs défavorables tels que la guerre russo - ukrainienne, ce qui rend les cha?nes d'approvisionnement mondiales encore plus touchées, les prix de vente des produits ne suivent pas l'augmentation des co?ts, les bénéfices de la fabrication sont encore plus comprimés et la pression sur le textile réciproque peut être connue.

En allongeant la ligne de temps, on peut constater que le chiffre d'affaires de l'intertextile est plus élevé et que la rentabilité continue de baisser.De 2019 à 2022, le chiffre d'affaires de la société s'élève à 6119 milliards de yuans (En dollars de Hong Kong, le même montant), 5476 milliards de yuans, 5385 milliards de yuans et 6066 milliards de yuans, respectivement;Le bénéfice net attribuable à la mère était de 862 millions de yuans, 743 millions de yuans, 721 millions de yuans et 573 millions de yuans, respectivement.Dans le même temps, la marge opérationnelle d’intercontinental textile a diminué, passant de 16,03% en 2019 à 10,07% en 2022.

Les opérations du textile interverti fluctuent en fonction de sa position dans l'industrie.

Du point de vue de l'industrie, le textile de mutualité est au milieu de l'ensemble du processus de fabrication de textiles et de vêtements, engagé dans la conception, le traitement et la vente de produits textiles et textiles.Les recettes et les dépenses sont influencées d'une part par les prix des matières premières en amont et les fournisseurs et d'autre part par les choix des clients.

Conformément à la pratique de l'industrie, en raison de la fréquence plus rapide des styles populaires et des changements de tissus dans l'industrie du vêtement, les fournisseurs de teinture et de finition textiles et les fournisseurs sont plus enclins à conclure des contrats à court terme avec leurs clients, ce qui augmente le risque qu'ils évitent d'être affectés par leur environnement de performance en raison de leur dépendance à un fournisseur ou à un client particulier.Mais en même temps, une fois que l'autre partie interrompt la coopération, l'activité textile de l'Alto risque de chuter.

En 2022, le chiffre d’affaires généré par les cinq principaux clients d’intercontinental textiles était d’environ 66,9%, le chiffre d’affaires généré par les principaux clients étant d’environ 35,9%.Selon les informations disponibles publiquement, le plus grand client du textile Alto est UNIQLO.La situation opérationnelle de l'entreprise est donc liée aux performances d'UNIQLO.

Selon l'application financière Jitong, les résultats d'UNIQLO pour l'exercice 2022 sont remarquables.Les données montrent que le chiffre d'affaires et le bénéfice net de la société mère d'UNIQLO ont augmenté considérablement, le bénéfice net de la société mère a augmenté de 61%, et les performances ont atteint de nouveaux sommets ces dernières années.Au cours de l'exercice 2022, UNIQLO a réalisé un chiffre d'affaires de 1,93 billion de yens, soit environ 84% de son chiffre d'affaires total.Parmi eux, le chiffre d'affaires de la Grande Chine a atteint 538,5 milliards de yens, soit environ 26,2 milliards de yuans, ce qui représente la moitié de son marché d'outre - mer, le deuxième plus grand marché en dehors du marché local de la société.

Cependant, sous la belle performance d'UNIQLO, le textile interstitiel n'a pas suivi le "vol", mais a continué à tomber dans la boue de la baisse des bénéfices.La raison en est l'inflation des matières premières, des produits chimiques, des carburants et d'autres facteurs qui font face à une flambée des co?ts de production.En 2022, le co?t des ventes de la société a augmenté de 17% en glissement annuel pour atteindre 5,29 milliards de yuans.

Plus grave encore, la taille des stocks d'UNIQLO a atteint 485,9 milliards de yens au cours de l'exercice 2022, et sa part du chiffre d'affaires a également augmenté, passant de 18% à environ 21% au cours de l'exercice 2019.à l'avenir, le textile de l'Alto peut faire face à la pression de déstockage des clients, à la faiblesse de la demande et à l'insuffisance de la dynamique de croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise.

L'expansion de la capacité peut - elle être renflouée?Compléter les flux de trésorerie par des emprunts?

La demande à l'étranger s'affaiblit au second semestre 2022 et les principaux fabricants de textiles, en plus de rationaliser les co?ts, la capacité de production et les clients de qualité deviennent des obstacles à la concurrence.Les clients du textile interverti sont relativement stables, les cinq principaux clients représentant environ 70% de leurs ventes au fil des ans.L'imagination de croissance de l'entreprise est donc axée sur l'expansion de la capacité.

Les données publiques montrent que depuis l'achèvement de l'installation de production élargie de l'usine existante au Vietnam en octobre 2022, la capacité de production quotidienne du Vietnam a augmenté de 30%.Le projet de construction de la deuxième usine vietnamienne se déroule comme prévu et la capacité de production de la société au Vietnam sera encore améliorée.Les nouvelles installations devraient être achevées d'ici la fin de 2023.L'avantage de l'expansion de la capacité est que, d'une part, il peut répondre aux besoins des clients et, d'autre part, il peut améliorer sa structure de co?ts grace aux avantages des économies d'échelle après l'expansion.

La question des co?ts a toujours été un problème non négligeable pour les entreprises de fabrication textile.Le chiffre d'affaires du textile d'Intercontinental en 2022 est revenu à son niveau de 2019, mais la raison pour laquelle les bénéfices ont été faibles réside dans la flambée des co?ts.La société a également déclaré dans ses résultats que même si une partie du co?t des matières premières devrait se stabiliser dans les mois à venir, il est difficile de revenir à son niveau d'il y a deux ans.Dans ce cas, de nombreux clients maintiennent leur compétitivité en supprimant la hausse des co?ts, en particulier en ce qui concerne les dépenses en tissus, et le programme textile de mutto ajuste les prix des tissus lorsque de nouvelles commandes sont nécessaires pour récupérer les co?ts croissants.Couplé à la libération de la capacité après l'achèvement de l'usine au Vietnam, le niveau de rentabilité de l'entreprise pourrait faire face à une certaine réparation.

Mais il est intéressant de noter si la demande du marché peut être maintenue ou augmentée, et les effets d'échelle ne peuvent se manifester que lorsque la demande est abondante.Dans la cha?ne en aval, la plupart des maisons de courtage ont déclaré que la demande à l'étranger était au - delà du creux, et que les performances des entreprises de fabrication de textiles continuaient de s'améliorer dans un contexte de reprise des commandes.Guotai Junan Research a déclaré que le moment sombre de la cha?ne de l'industrie textile était passé et que Q3 était en bonne voie d'atteindre le point d'inflexion des commandes.Huaxi Securities a déclaré que le secteur de la fabrication textile est actuellement confronté à l'inflation à l'étranger affectant la demande et les pressions de déstockage, et s'attend à ce que 2023q2 reste sous pression et à un point d'inflexion au second semestre.

Pour revenir au textile de réciprocité, la situation financière peut - elle soutenir sa croissance solide?Bien que les flux de trésorerie, la liquidité textile est plus s?re.Au cours de l'exercice 2022, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la société s'élevaient à 1 545 millions de yuans.

Il est à noter que l'augmentation des flux de trésorerie de l'entreprise est due à l'augmentation des flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles.Entre 2019 et 2022, les flux de trésorerie nets générés par les activités d'exploitation textile de mutto ont diminué de près de moitié, passant de 1083 à 578 millions de yuans.Dans le même temps, les flux de trésorerie générés par les activités de financement de la société ont augmenté d'environ 915 millions de yuans, passant de - 744 millions de yuans en 2019 à 171 millions de yuans en 2022.Il s'ensuit que l'augmentation des flux de trésorerie de la société est attribuable aux flux de trésorerie nets générés par les activités de financement.

Il est bien connu que les flux de trésorerie nets générés par les activités de financement guident les flux de trésorerie générés par les activités qui modifient la taille et la composition du capital et de la dette des entreprises.En termes simples, les entreprises émettent des actions, émettent des obligations pour collecter de l'argent auprès d'investisseurs ou empruntent de l'argent auprès de banques ou d'autres unités.D'après les résultats, le total de la dette d'Intercontinental textile est passé de 1 261 millions de yuans en 2019 à 2 514 millions de yuans en 2022.Dans le même temps, le ratio d’endettement est passé de 27,83% en 2019 à 42,29% en 2022.On peut voir des flux de trésorerie dans le textile ou des soup?ons d'emprunt.

Plus important encore, du c?té des stocks, de 2019 à 2022, les stocks textiles de l'Alto sont passés de 947 millions de yuans à 1 237 millions de yuans, la pression de déstockage ne doit pas être sous - estimée.

Dans l'ensemble, en tant que milieu de la cha?ne de l'industrie textile, le textile est fortement affecté par les fluctuations en amont et en aval de la cha?ne industrielle, et les opérations sont vulnérables, ce qui est également une raison importante de la baisse des bénéfices ces dernières années.Du point de vue des résultats, la forte augmentation de la dette et l'arriéré des stocks sont devenus des problèmes difficiles sur la table.Peut - on attendre la reprise de la demande en aval, renflouée par la capacité de l'usine vietnamienne, il faudra encore du temps pour vérifier.