李寧會社：著実に業(yè)績を伸ばしていきます。

李寧會社（2331）は最近、2008年上半期の業(yè)績を発表しました。期間內(nèi)の會社の収入は60.3%から30.60億元まで伸びて、利息稅引前利益は減価償卻と償卻（EBITDA）を加えて65.5%から4.95億元まで上昇しました。

持分保有者は満ち足りた利益の68.3%から3.33億元の人民元を占めるべきである。

持分保有者は満期金利の0.5%増の10.9%を占め、1株當(dāng)たりの基本利益は67.8%から0.32元まで伸びなければならない。

會社は中間配當(dāng)金を発表しました。1株當(dāng)たり普通株は9.63人民元です。

上半期の原材料及び人件費が大幅に上昇しない場合、會社の粗利率は48.4%の高い水準(zhǔn)を維持し、去年の48.7%よりほぼ橫ばいです。期間內(nèi)會社は安定した粗利益率を維持できます。

そのうち、會社の平均在庫回転期間は71日から61日間まで下がり、平均未収貿(mào)易代金の回転期間は55日間から47日間までとなり、平均未払貿(mào)易代金の回転期間は69から71日間に増加し、會社の経営効率は絶えず向上していることが明らかになった。

期間內(nèi)の會社の小売店舗は6,393室に達し、純は717室か12.6%増加し、李寧ブランドの店舗は5,853室に達し、純は620間か11.8%増加した。

このうち、フランチャイズ小売店は07年末の5301店から14.2%から6056店に増加し、直営店は357社から10.1%から337店に減少した。

二、三線都市の新規(guī)店舗數(shù)は期間中の総開店數(shù)の57.3%を占めています。

期間內(nèi)の會社の販売におけるフランチャイズ販売代理店の割合は前年同期の79%から84.5%に増加し、直接小売店及び特約専門店の販売を経営する場合は18.1%から12.5%に減少した。

関連店舗數(shù)と販売比率の変化は、経営重點がフランチャイズ販売に偏っていることを示しており、資源の集中管理に役立つ。

　　經(jīng)銷及行政費用率降低

期間內(nèi)の會社の売上原価は8.98億元で、會社の収入は29.4%を占め、前年同期の28.6%から0.8ポイント上昇した。

販売費用率の上昇は主に會社の広告、協(xié)賛及び店舗の內(nèi)裝及び運送及び物流の開発によって支えられています。

會社の行政支出は1.91億元で、會社の総収入の6.2%を占め、前年同期比7.8%減の1.6%を占め、これは主に會社の業(yè)務(wù)拡大の規(guī)模効果を得る。

會社の販売及び行政費用率は昨年同期の36.4%から35.6%に下がった。

　　與Lotto品牌合作惹關(guān)注

7月末に、李寧はLotto Sportと特許協(xié)定を締結(jié)し、李寧は今後20年間で最低9.34億元の人民元でLotto商標(biāo)を使用して中國で特許製品の開発、製造、マーケティング、宣伝、販売及び販売に関する獨占特許権を取得する。

特許権の価格が9.34億元に達することを考慮して、同時に會社は関連ルートの設(shè)立にさらに投入します。今回のLottoブランドとの提攜は會社の管理資源を分散させながら、著しい業(yè)績向上をもたらすかどうかはさらに注目されると思います。

會社の格付けを維持し、目標(biāo)価格は21.5香港元（昨日は19.5元）です。

私達は08年の會社の収益と純利はそれぞれ55%と58.02%から67.3億元と7.5億元の人民元に成長する見込みで、會社の株価の現(xiàn)在価値は08年度の予想の株式益率の23倍に相當(dāng)します。

私たちは會社に格付けと將來の21.5香港元の目標(biāo)価格を買いました。08年度の26倍の予想株式益率に相當(dāng)します。