人民元の急速な切り上げ&Nbsp;PTAは有効なコストサポートを形成しています。

世界経済の減速の兆しが日増しに鮮明になり、投資家のポスト市場に対する自信が不足している。

5月から、中米両國は年初以來、ずっと優れた経済データを示しています。弱い狀況が現れ始めました。両國の経済成長率はそれぞれの程度の減速の兆しが現れています。

アメリカの景気回復の減速は5月の経済データの中で始まり、6月のデータによってさらに確認されました。

5月、6月のPMI指標は連続的に反落し、失業率は高位を続け、就業人口の増分はプラスからマイナスに転じた。住宅著工率などの不動産データも相次いで下落し、6月の新築住宅の稼働量はさらに2009年10月以來の最低水準に下がった。

弱い経済データに対しては、FRBは6月23日の會合で、アメリカの景気回復の減速の兆しを認めたことを明らかにしました。その後、7月中旬には2010年のアメリカのGDP成長予想を3.0%から35%に引き下げ、2010年の失業率予想を9.2%から9.5%に引き上げました。

FRBのバーナンキ議長は「異常不明朗」などとアメリカの將來の経済狀況を説明しました。

アメリカ経済の減速傾向が顕著になる一方、中國の経済情勢も楽観できない。

5月からは、工業増価、固定資産投資、PMI、発電量、與信投入量、新規融資數を含む多くの経済指標が異なる程度に反落した。不動産規制政策は、基幹産業である不動産業界に影響を與え、5月には下落した70の大中都市の住宅販売価格の伸びと販売金額にも反映された。

その後の中國の6月の経済データはさらに中國の経済成長速度の減速を著実に実現しました。

6月の工業増加値は、1-6月の都市固定資産投資の伸び率がそれぞれ5月と1-5月のデータより2.8%と0.4ポイント低下した。6月のPMIは5月より1.8ポイント下落し、発電量の増加率も明らかに下落した。

6月の金融信用指標M 1、M 2の成長率はそれぞれ前月より5.3%と2.5%減少した。

住宅市場の政策の影響は引き続き増大して、全國の70の大中都市の家屋

中米経済の回復ペースの減速は、世界経済の回復に重要な影響を及ぼすだろう。

中國の下半期の経済情勢について、外部の経済環境の衝撃と國內経済の減速とインフレ圧力が共存している狀況下で、下半期には國內経済の成長速度が引き続き逆転し、さらにPTAを含む多くの工業品の需要に影響を與えると考えています。

外需の低下、人民元の切り上げの二重圧力は紡績輸出に影響し、PTAの需要を抑制する。

今年1～6月、紡織服裝業界の輸出は持続的に暖かくなりました。

しかし、外需の減少、人民元の切り上げなど多くの不利な要素があり、下半期の輸出高の伸びが持続しにくくなります。

中國の最も主要な2つの貿易相手國の中で、アメリカは引き続き高い失業率と経済刺激政策の効果がだんだん弱まる局面に直面しています。

上記の歐米諸國の経済成長の減速の影響の一つは需要の縮小であり、さらにわが國の輸出貿易に影響を與えている。

最近の國內紡織企業の輸出注文狀況から見ると、ヨーロッパ市場の取引先は明らかに減少していますが、アメリカ市場は注文していますが、まだショートシングル、緊急注文を主としています。

中國中央銀行がこのほど発表した人民元の為替政策は、人民元の短期間での急速な切り上げを促しました。

國內の紡織服裝業界は対外依存度が高いため、価格交渉能力が不足しており、人民元の為替レートの変化の影響を大きく受けています。

人民元の切り上げは紡績服裝業界の輸出にマイナスの影響を與え、輸出企業の利益空間をさらに圧縮し、業界全體の競爭力を弱め、海外からの注文をインド、バングラデシュ、ベトナムなどの低コスト國に移すプロセスを加速させます。

上記の不確実性を踏まえて、下半期の中國の輸出の急速な伸びは持続しにくいと考えています。

輸出データが落ち著くと、PTAに対する需要はある程度抑制される。

PTAの直接上流の対キシレン（PX）は現在、全世界の生産能力はすでに3000萬トン/年を超えており、2011年までに生産能力は4000萬トンを超える見込みです。

2009年にはアジアPXの新規生産能力が2010年に続々とリリースされます。國內には建設と計畫中の大型一體化石化裝置があります。これらの裝置は今後數年間に続々と生産され、國內のPX生産能力は引き続き受動的に拡大されます。

このため、PXの供給総量は下半期にも増加し続けますが、今後3～5年以內には、國內外のPX市場の競爭が白熱し、PX価格が大幅に上昇するのは難しいです。

現在、業界の多くの主流メーカーは第3四半期末にPXが800ドル/トンに下がると予測しています。

後のPX価格が引き続き反落すると、PTAに有効なコストサポートができません。

PTA工場稼働率が高い企業で、輸入量が増加し、供給総量と在庫がダブル増加しました。

PTA加工の高利益を受けて、上半期の國內PTA産業の著工意欲は終始高まっています。工場稼働率は年初の70%から現在の90%以上にまで上昇し、継続する傾向があります。

高稼働率による上半期の國內PTA生産量は全體的に増加傾向にあり、5月の生産高の伸びはさらに20%を超え、126.9萬トンに達した。

1-5月のPTA累計生産量は537.67萬トンに達しました。

上半期のPTAの輸入量は著実な中小幅増加局面を呈しています。

5月の輸入量は國內の生産高の増加や現物価格の下落などの影響で明らかに減少しましたが、6月の輸入量はまた1萬トン近く増加し、46.7萬トンに達しました。

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2010年上半期には、PTAの國內総供給量（生産量＋輸入量）は毎月増加傾向にある（2月の春節要因を除く）。

1-5月の供給量は累計1100萬トン以上に達しています。

その中の5月の供給総量は172.6萬トンに達して、國內の毎月140萬トンぐらいの消費量に対して、供給の方面は約20萬-30萬トン過剰です。

PTAの生産量の伸びはまだ減速していません。輸入量はまた増加傾向にあり、下半期には國內PTAの供給総量は依然として増加局面を呈しており、供給圧力は引き続き増大し、さらにPTA価格を押し下げて、利潤空間を圧迫する見通しです。

上半期の國內PTA在庫は高位を維持し、6月下旬には、社會在庫は120萬トンに近づいています。

PTA倉票は9月15日目の取引日までに全部キャンセルされるため、19萬トンを超える取引所の在庫の大部分は現物市場に流れる可能性があります。さらに供給に十分余裕がある現物市場に新たな圧力をかけます。

上記の通り、後市の世界経済の減速、紡績服裝の輸出の伸び率の低下、PTA供給圧力の持続的な増加、在庫の滯積が日増しに深刻になるなどの利點と空力要因がやや優勢になり、PTA全體の動きは弱まる恐れがあります。

このリバウンドは市場の空間が限られていて、大幅に上昇しています。