儀征化繊はポリエステル業(yè)界の三大変化から恩恵を受けることになります。

　　金融危機(jī)後、國內(nèi)外の企業(yè)が徐々に撤退した。ポリエステル業(yè)界、これにより、業(yè)界の需給が不足し、業(yè)界の収益狀況が改善された。今年に入ってから、國內(nèi)のポリエステル業(yè)には三つの大きな変化が現(xiàn)れました。一つは上流の生産能力が數(shù)年前に急速に拡大した後、現(xiàn)在原材料の供給が十分であります。二つは下流の需要が良好で、新しい需要が絶えず現(xiàn)れて、業(yè)界の需要が予想を超えています。綿の値上がりポリエステル製品の価格が大幅に上昇し、將來的に綿花価格は高位を維持する見込みで、ポリエステル業(yè)界は転機(jī)に直面しています。最近各ポリエステルの製品は切片、短繊維、長糸の価格が年初より70%から10%上昇しています。その中の短繊維の価格は18000元のトンを超えています。同期の主要原材料PX、PTAとMEGの価格は10%～20%前後に上昇した。

　　ポリエステル業(yè)界のリーダーとして、儀征化繊（01033.HK）は近代化した化學(xué)繊維と化繊原料の生産商です。會社は主にポリエステルの切片と販売に従事しています。ポリエステル事業(yè)を行い、ポリエステルの主要原料であるフタル酸（PTAと略稱する）を生産しています。會社は世界第七位のポリエステルメーカーです。會社は172.2萬トンのポリエステル重合能力を持っています。76.5萬トンのポリエステル繊維のタップ能力、6.9萬トンのポリエステル長糸の弾加能力と95.9萬トンのPTA酸化精製能力を持っています。

現(xiàn)在、會社は100トン級の芳綸1414業(yè)務(wù)と300トンの高強(qiáng)度ポリエチレンプロジェクトを持っています。將來は主に3つの新材料プロジェクトを投資します。1つは高性能繊維の芳綸です。すでに中試検査に合格しました。將來は早く技術(shù)改革を完成し、千トン級のプロジェクトを?qū)g施するために準(zhǔn)備します。二番目は高強(qiáng)度ポリエチレンで、今後2～3年で1億元（人民元、以下同じ）ぐらい投資して、年間生産能力は1000トンぐらいになります。三はブタジノールプロジェクトで、15億元ぐらい投資して、2012年に生産を始めて、年間生産能力は10萬トンぐらいまで達(dá)します。下流需要が急速に伸びているため、新製品の価格は急速に上昇しており、今後は生産能力の解放に伴って會社に大きな利益をもたらすことになります。

會社の2010年の純利益は16.15億元に達(dá)する見込みで、儀征化繊2010～2012年の権益保持者はそれぞれ16.4億元、31.49億元、36.26億元となります。2010年から2012年の1株當(dāng)たりの基本収益は0.41、0.79、0.91元です。

私たちはこの會社に対して初めて注目し、「買う」評価を與え、PE法を利用してその評価値として、目標(biāo)価格を5.59香港元に設(shè)定します。この目標(biāo)価格は會社の2010年の12倍のPEに相當(dāng)します?，F(xiàn)在価格より56%の上昇空間があります。