株式用語：周期株とは？

この種の株は自動車メーカーや不動産會社の株など、全體の経済が上昇すると、これらの株の価格も急速に上昇し、経済全體が下り坂になると、これらの株の価格も下落します。

これに対応するのは非周期株で、非周期株は生産必需品の會社です。経済の動向にかかわらず、これらの商品に対する需要はあまり変わらないです。

ほとんどの業界と會社はマクロ経済の景気サイクルの影響から抜け出すことができません。

新興市場としては、中國経済はまだ20年間の工業化プロセスを経験すると予想されていますが、この期間に経済の高度成長が主な特徴で、深刻な景気後退や不況の可能性は低いです。

中國の経済サイクルはGDPの成長速度の加速と減速を示しており、GDPの伸びが12%以上に達すると景気の高揚期と見なされ、GDPの伸びが8%以下になると景気の低迷期となる。

景気の段階によって、業界や企業の感じ方が違ってくるのは當然ですが、景気低迷の時期には、経営のプレッシャーが大きくなり、會社によっては赤字になることもあります。

循環株の投資戦略

わが國の典型的な周期産業は鉄鋼、非鉄金屬、化學工業などの基礎的な原材料業界、セメントなどの建築材料業界、工事機械、大型トラック、裝備製造などの資本集約的な分野を含む。

高度経済成長時には、これらの業界に対する市場の製品需要も高まり、これらの業界の企業の業績改善が非常に顕著になり、その株は投資家に支持されます。景気が低迷すると、固定資産投資が減少し、その製品に対する需要が弱まり、業績と株価は急速に下落します。

その他に、いくつかの非必要な消費財業界も鮮明な周期性の特徴を持っています。例えば、乗用車、高級白酒、高級な服裝、高級品、航空、ホテルなどです。収入の伸びが鈍り、収入に対する不確定性が強まると、このような非必須商品に対する消費需要が直接減少します。

金融サービス業（保険を除く）は商工業と住民消費と密接に関係しているため、顕著な周期性の特徴がある。

簡単に言えば、生活必需品を提供する業界は非周期的な業界で、生活必需品を提供する業界は周期的な業界です。

これらの周期的な業界企業が株式市場の主體を構成し、その業績と株価が経済周期の変化によって下がり、経済周期が牛市と熊市を主導する根本的な原因になるということは理解に難くない。

これを參考にして、投資の周期的な業界株の鍵はタイミングの正確な把握であり、周期的に底反転する前に介入すれば、最も豊富な投資リターンが得られますが、もし周期的に先端に到達した時に再び購入すると、深刻な損失に見舞われ、5年、さらに10年の長い待ち時間に耐えて、次のサイクルの回復と高まりを迎えることができます。

経済のサイクルがいつピークと谷底に達するかを予測しますが、博彩の勝ち負けを予測するように困難です。しかし、投資実踐の中で、有効な方法と考え方をまとめて、投資家に參考にさせます。

その中で利率は定期的な株式の市場參入のタイミングを把握する最も核心的な要素である。

金利水準が低いときや継続的に下がるとき、周期的な株はますますよくなると思います。低金利と低資金コストは経済の成長を刺激し、各業種に生産と需要の拡大を奨勵します。

逆に、金利水準が徐々に高くなると、周期的な業界は資金コストの上昇で拡張意欲と能力を失い、周期的な株はますます悪くなる。

投資家が注意しなければならないのは、中央銀行が利下げを始めたばかりの頃は、通常はまだ循環株に介入する絶好の機會ではなく、この時は景気が最も低迷している際に、多少の重責が戻りにくい狀況です。

初めの何回かの利下げはまだ効果が見られません。周期的な株はまだしばらくの時間の下落を維持しています。何回も利下げを続けて刺激した後に、周期的な業界と株は活力を取り戻します。

同じように、中央銀行が利上げを始めたばかりの時に、投資家も急場を急ぐ必要はなく、周期的な業界と株はまだ風光が続いています。金利水準が上昇して前期の高値に近い時だけ、周期的な業界は明らかに圧力を感じることができます。

{pageubreak}

株式の利回りについては、投資家もあまり迷信的ではいけません。投資の周期的な株価については、誤配効果があります。低株式益率の周期的な株は投資価値があるとは限らないです。

鉄鋼株を例にとると、景気低迷の段階では、株価は一桁以下しか維持できず、最低でも5倍以下に達することができます。投資家が市場の平均株価水準と比較して、「安い」と買ったら、長い待ち時間に直面し、他の投資機會を逃してさらに損失を被るかもしれません。

景気の高揚期において、例えば2004年上半期に鉄鋼株の株価は20倍以上に達することができます。その時、株価の上昇率が高くなるのを見たら、鉄鋼株を買う勇気がなくて、上昇相場を逃します。

株式相場に対しては、純率は利潤の変動に敏感ではないので、むしろ業績の変動が著しい周期株の投資価値をよりよく反映できます。特に、資本集約型の重工業に対してはなおさらです。

株価が正味資産より低い場合、つまり市の正味率が1より低い場合、通常は安心して買うことができます。業界でも株価でもいつでも回復できる可能性が高いです。

全體の経済の周期の中で、異なった業界の周期の態度はやはりある程度異なっています。

経済が谷間で転換點が現れて、ちょうど回復を始めます時、石化、建築工事、セメント、製紙などの基礎産業は真っ先に利益を受けて、株価が上昇しても早めにスタートします。

その後の回復の成長段階では、機械設備、周期的な電子製品などの資本集約型業界と関連部品業界が優れています。投資家は倉庫を調整して関連株を買うことができます。

景気のピーク時には、ビジネスが繁栄しています。この時の主役は車、高級な服裝、高級品、消費類の電子製品と旅行などの業界です。

だから、一回の経済の周期の中で、異なった段階の利益の最も多い業界の株券を配置して、投資に最大化に報いることができます。

最後に、これらの業界の回復を迎える株を選ぶ時、これらの會社の貸借対照表を比較して、最高の株式を見つけるのに役立ちます。

これらの貸借対照表は健康で、現金に対してゆとりのある會社で、業界の回復初期にはより強い拡張能力があり、株価の表現も通常より目立ってきます。