綿の現物市場の疲弊ぶりはまだ改善されていません。

今週（5月11-17日）、資金調達の助けで、鄭綿と電子仲介価格が底に觸れて反発しましたが、紡績販売は低迷を維持しています。現物の取引が持続的に淡泊な構造は電子取引市場の大幅な上昇をサポートできませんでした。

當周、內陸の229級の綿の価格の國家を代表します。

図1本年度以來の國綿B指數、

現在、市場では消極的な要素が多く、綿市場の反発抵抗が大きいです。

第一に、中國のインフレ情勢は依然として厳しく、引き締め政策は引き続き綿市を圧迫します。

4月の住民消費価格（CPI）は同5.3%上昇し、衣料品価格は1.4%上昇し、食品価格は11.5%上昇した。工業品出荷価格（PPI）は同6.8%上昇し、衣料品価格は4.5%上昇し、食品価格は8.4%上昇した。

中國人民銀行は5月12日、5月18日から預金類金融機関の人民元預金準備率を0.5%引き上げたと発表した。

これは中央銀行の年內5回目の引き上げです。

第二に、國內の綿花の供給は予想より楽観的である。

図2からわかるように、今年以降の鄭綿先物倉票と有効予報數はいずれも過去最低水準となったが、5月17日現在、鄭綿倉単の數量は前月比8.3%増となり、本年度の供給が逼迫している狀況下で、鄭綿倉単は年度中後期に成長態勢を示すのは容易ではない。市場の綿花供給は予想より悲観的である。

また、國家綿花市場監視システムのデータによると、山東、河北、河南の全體ではまだ10%ぐらいの種子綿が売られていません。

図2數年來鄭綿標準倉庫リストと有効予報の変化狀況

第三に、繊維輸出の稅金還付の引き下げが噂されています。

最近では、織物の輸出稅還付を16%から11%に引き下げることで、6-7月に正式に発売される見通しという。

人民元の上昇が続く中、紡績輸出の稅金還付率が下がると繊維輸出企業に大きな圧力をかけることは避けられない。

第四に、綿の生産量が減少し、綿の需要が予想より低いです。

國家統計局のデータによると、2011年4月の中國の綿布の生産量は28.8億メートルで、前月比は1.7億メートル減少し、5.57%減少した。同2.1億メートル減少し、6.8%減少した。

綿布の生産量はマイナス成長を見せ、さらに國內の綿花需要の減速を反映し、後期の綿糸の販売不振は改善が難しい。

以上のように、最近の紡績內外販売は大きな圧力に直面しており、政策面の引き締め姿勢も不利である。現物市場の疲弊狀態は改善しにくく、綿花の運行圧力は非常に高く、短期或いは継続的に下落している。鄭綿先物は前期の急速な下落を経て、市場の不一致が大きくなり、投機雰囲気がより強くなり、価格の大幅な反発は難しいが、変動幅が拡大したり、各國は綿花価格の大幅な変動のリスクを警戒する必要がある。