資産管理の拡大&Nbsp;保険投資はいつ「自主的になる」か？

命を継ぐ

現(xiàn)在、

今年4月には、保険監(jiān)督會から通知があり、2004年の「保険資産管理會社管理暫定規(guī)定」（「暫定規(guī)定」と略稱する）の関連規(guī)定を調整した。保険資産管理會社の設立條件を適度に調整し、保険資産管理會社の経営範囲を拡大し、保険資産管理會社の子會社設立を許可した。

業(yè)界関係者は、一連の政策信號により、保険業(yè)の資産管理業(yè)務は新たな加速期に入ると表明しています。今回は、保険資金の運用パターンを「口座化」から「製品化」に転換させ、受動的な投資から積極的な投資に転じ、保険資産管理會社を大規(guī)模に推進し、保険會社の重要な利潤源にします。

敷居が下がる：8年が5年になる

保監(jiān)會によると、2004年の『

2004年4月の「暫定規(guī)定」の公布前に、中國人はすでに相次いで資産管理會社を設立して運営しています。

2005年1月、華泰資産管理會社は開業(yè)を許可され、「暫定規(guī)定」が正式に実施された後、大陸初の保険資産管理會社となりました。

同年2月と6月、中再資産、平安資産が相次いで開業(yè)を許可した。

2005年10月以降、4つの保険資産管理會社、泰康資産、新華資産、太平洋（60099、株バー）の資産、太平資産が建設準備され、正式に開業(yè)されました。

経営年限の緩和は、より多くの中小保険會社が経営時限の制限を受けずに資産管理會社の設立を申請できることを意味します。

しかし同時に、今回の調整は「発起人」の支払能力、総資産、登録資本の要求を高めました。

調整後、「発起人」の支払能力充足率は「150%以下ではない」と要求し、総資産は元の「50億元以下ではない」から「100億元以下ではない」に調整し、保険グループ（持株）會社の総資産は元の「100億元以下ではない」から「150億元以下ではない」に調整し、「純資産は10億元以下ではない」という要求を取り除いた。

これは、管理層が保険會社の専門資産管理會社を設立する機會を増やしている一方、リスクコントロールの力を強めていることを示しています。

ある保険資産管理會社の責任者は記者団に対し、資産管理會社を設立したい保険會社にとって、支払能力充足率の基準は、経営年限よりも厳しく、不確定な審査條件であり、業(yè)務の発展、機構の敷設と製品ラインの調整に伴って、このデータは隨時変動していると述べました。

データによると、すでに生命資産を建設する生命生命生命生命生命生命生命生命を承認されました。2009年の支払能力の充足率は153%で、2010年は200%で、いずれも保監(jiān)會の要求を上回っています。

安邦資産の共同発起人である安邦産保険と安邦生命はいずれもこの要求を上回っている。

履歴データによると、2010年9月末までに、9社の保険資産管理會社が全業(yè)界の80%以上の資産を管理し、70%以上の保険會社が獨立した資産管理部門を設立し、そのうち10社以上の保険會社が資産管理センターのモデルを採用している。

今になって、保険資産管理會社のチームは再度拡張され、新メンバーは間もなく自身の資産管理プラットフォームを構築し、投資ルートをさらに広げます。

範囲の広がり：第三者業(yè)務の觸媒待ち

批復により、安邦資産は受託管理委託者から人民元、外貨資金を管理し、自己の人民元と外貨資金を運用し、保険資産管理製品業(yè)務を展開し、また保監(jiān)會が承認した他の業(yè)務と國務院の他の部門が承認した業(yè)務を展開することができる。

2010年9月末までに、90近くの保険會社は委託管理機構を設立しました。保険資産の信託管理規(guī)模は2兆元を超えました。信託資産の種類は株式から債券、預金、インフラ、株式などに拡大しました。その中に80社の保険會社から委託投資株を受け取り、資産規(guī)模は2711.5億元に達しました。

中小保険會社の委託業(yè)務を積極的に開拓して、ずっと保険資産管理會社の重要な任務です。

「保険資産信託管理暫定弁法」の規(guī)定により、新たに設立された保険會社は、開業(yè)前に資産信託制度を確立し、保険資産の運用の透明性を高める必要があります。

現(xiàn)在のところ、保険資産管理會社は主に受動的な受託管理保険資金であり、第三者の資産管理は非常に少なく、保険會社の収益に対する貢獻は非常に低いです。

中信証券（60030株）イギリス準精算師の潘洪文氏は、例えば、中國生命資産管理會社は現(xiàn)在國內最大の資産管理會社ですが、2010年の純利益は4.93億元で、中國生命純利益の336億元の1.5%だけを占めています。

「暫定規(guī)定」に対する監(jiān)督管理部門の最新調整によると、保険資産管理會社は企業(yè)年金の開拓に力を入れるとともに、他の第三者受託資産管理業(yè)務を積極的に開拓し、受託資産とサービス対象の多様化を実現(xiàn)し、市場化水準を向上させる。

これは今回の法規(guī)調整の最大の変動の一つであり、保険資産管理會社が受動的な受託保険資金を中心として、第三者の資産管理業(yè)務に拡大し、非保険類の第三者資産を中長期的に管理できるようにする調整により、保険資産管理會社の第三者資産管理業(yè)務が急速に成長し、資産管理業(yè)務の利益への貢獻が著しく増加する見通しです。

潘洪文氏は、海外の経験に基づいて、資産管理業(yè)務の急速な発展は、保険會社の利益貢獻の重要な源になると考えています。

しかし、現(xiàn)在のところ、中再資産は積極的に第三者の資産管理業(yè)務を展開したいという以外に、平安資産、泰康資産、太平資産は適度に第三者の資産管理業(yè)務を展開しただけで、國壽資産と太保資産は第三者の資産管理業(yè)務を開拓することが少なく、各大手資産管理會社は基本的に自己資産管理を主としています。

例えば國壽集団の場合、各保険子會社は獨立した資産管理部門を設け、國壽資産は內部の管理機構に決められ、第三者の業(yè)務を開拓することは少ない。太保グループを例にして、太保資産もグループ內部の資金集中運用プラットフォームに位置し、集団資産は外部に委託しない。

製品革新：「口座化」から「製品化」へ

「非保険類の第三者資産の管理と保険資産管理製品の設立を許可することは、保険資産管理會社の経営範囲の法規(guī)上の重大な突破である」

潘洪文氏は、海外の経験から見ると、國內保険資産管理會社は間もなく重大な転換に直面し、大資産管理會社の方向に発展すると考えています。

明らかに、受託資産とサービス対象の多様化を実現(xiàn)するには、政策の支持と策略の調整に依存するだけでなく、各資産管理會社の投資能力の向上と資産管理製品の魅力にも依存している。

保険資金の運用パターンを「口座化」から「製品化」に転換させることは、2010年の保険資金運用監(jiān)督業(yè)務會議の明確な基調である。

資金の運用は保険革新の重要な推進力であり、収益の安定、多様な種類の投資ポートフォリオを提供することによって製品の革新をサポートするだけでなく、金融市場との融合発展を通じて、保険サービスのリスク管理から全面的な富管理への開拓を促進することができます。

保監(jiān)會の呉定富主席は、保険資金の運用は保険商品の設計、販売と密接に関連していると強調しました。

理想的な狀態(tài)によって、保険資産管理會社は投資ルートの多い政策優(yōu)勢と専門チームの強い業(yè)務優(yōu)勢を十分に利用することができます。また、金融市場の優(yōu)勢を熟知し、製品の革新の力を強めて、保険商品の開発設計に積極的に參加して、製品開発部門に市場により多くの売れ行きの良い商品を提供するように助けます。

しかし、これまで保険業(yè)には「製品開発と資産管理の両立」という現(xiàn)象がありました。つまり、資産管理部門は保険商品の開発と販売に慣れておらず、製品開発部門も実際の投資狀況を把握していません。

もちろん、製品の革新の歩みは止まっていません。

2010年9月末までに、7つの資産管理會社が23のインフラ債権投資計畫、6つの株式投資計畫、8つの資産管理製品を設立し、累計で954.5億元の資金を募集しました。

多くの取材対象者は、製品の革新を通じて、資産管理の市場化プロセスを推進し、受動投資から積極的な投資に転換し、投資家から製品発行者に転換し、市場競爭力を高めると考えています。

新たな政策調整により、今後は保険資産管理會社が子會社を設立して特定資産管理業(yè)務に従事させ、將來は子會社を設立して不動産や非上場株などの特別投資を行う見込みです。

聞くところによると、國壽集団の構想に基づき、別種の投資専門管理プラットフォーム（すなわち「國壽資本」）を構築し、両大資産管理プラットフォームを形成し、國壽資本代表グループ內の各保険子會社が重大な株式投資プロジェクトを管理し、革新類投資などを展開する予定である。