コスト圧力は中國の輸出競爭力を損なわない

世界銀行が9月12日に北京で発表した最新の「中國経済季報」は、國際市場の商品価格上昇圧力が弱まっており、中國が直面している価格圧力を緩和するのに役立つとみている。それでも、中國の原材料価格の大部分は國際市場の商品価格の影響を受けているため、価格上昇のリスクは殘っている。世界銀行は、コスト圧力が中國の競爭力に明らかに影響する兆候はないとみている。中國の輸出品価格はすでに上昇（ドル建て）し始めているが、上昇幅は他の輸出業者を下回っている。中國は2つのコスト圧力に直面している：國際的、國內的。國際的なコスト圧力は、最近の初級商品価格の上昇が世界の（中國を含む）製造業製品価格を押し上げたことである。國內では、コストの増加には賃金の増加、土地賃貸料の上昇、付加価値稅の輸出稅還付の引き下げ、エネルギー集約型製品に対する輸出稅の徴収が含まれている。為替レートの変化も重要な役割を果たした。米國市場の輸入価格は、これらの要因がどのように機能するかを示すことができる。2003年以來、ドルはユーロや他の通貨に両替して徐々に下落し（ただし人民元ではない）、米國がこれらの國から輸入した商品の価格は上昇したが、これらの國は商品価格の上昇を経験した。最近、人民元はドルに両替し始め、その結果、米國の中國からの輸入価格が上昇している。しかし、米國の中國からの輸入品の価格上昇幅は他國からの輸入品よりも低く、中國の競爭力には明らかな影響を與えていない。実際、これまで中國の輸出商品価格の上昇は輸出量の減少や利益率の低下につながっていなかった。逆に、生産性と労働生産性の急速な向上に後押しされて、中國の工業利益率は依然として上昇傾向を続けている。管理部門は人民元のさらなる切り上げを含む他の調整措置をとる可能性が高い。しかし、これらの措置の実施は漸進的である可能性が高いため、大部分のコスト圧力は生産効率の向上と製品構造のアップグレードに吸収され続けることができる。ここ數年、中國の輸出は非常に注目されているが、輸入成長の減速は貿易黒字成長の背後にある重要な要素となっている。世銀は、2007年下半期と2008年には內需の伸びが強いため、中國の輸入の伸びが上昇すると予想している。しかし、これまで何の政策調整の兆しもないため、輸入の伸びは予想を下回る可能性が高い。