中國企業(yè)が米國に上場し、「寒波」に見舞われると、企業(yè)は新ルールに適応する必要がある。
海外の會社が米國で借りている。市場に出る難度が上がる。11月10日、米証券取引委員會は、米國の3つの主要証券取引市場が上場のハードルを引き上げるという新たな規(guī)定を承認(rèn)したと発表した。外國企業(yè)への逆買収を通じて米國に上場することを強化するためだ。監(jiān)督する。業(yè)界関係者によると、新規(guī)定は米國に上場する中國企業(yè)を「寒波」に見舞わせるという。
新規(guī)は多くの必須條件を出しています。
リバース?買収とは、上場企業(yè)が米國の上場企業(yè)を買収して合併することまたは再編成上場予定の企業(yè)の資産を上場會社に注入して、殻を借りて上場することを?qū)g現(xiàn)します。今年に入ってから、このような會社は米國市場で多くの財務(wù)スキャンダルを引き起こしました。ここ數(shù)ヶ月の間に、米証券取引所と取引所は、外國企業(yè)35社以上の株式取引を停止または停止しています。アナリストによると、新規(guī)定はこの背景と関係があるという。
ナスダック株式市場、ニューヨーク証券取引所とアメリカン証券取引所の新規(guī)定によると、この3つの取引市場に上場する會社をリバースで買収するには、複數(shù)の條件を満たす必要があります。二、取引に関する情報の詳細(xì)文書を提出しなければならない。米國金融業(yè)監(jiān)督管理局及びその他の監(jiān)督管理機関がその取引パターンを?qū)彇摔贰撛诘膜什僮魅∫翁峁r間を開示する。三、少なくとも一つの會計年度の監(jiān)査を経た財務(wù)諸表を提出しなければならない。四、企業(yè)の上場申請と取引所の承認(rèn)前の60日間で、少なくとも30日間の取引日の株価は4ドルを下回ってはいけません。五、當(dāng)該借殻企業(yè)が外國取引所で取引する場合、この外國取引所は正規(guī)取引所でなければならない。
リバース買収によって上場予定の會社にIPOの初公開公募による監(jiān)督審査が行われ、上場資格を持たない企業(yè)が機會に乗じてどさくさまぎれに魚を觸り、財務(wù)上の偽データを通じて資本市場への登録に成功し、多くの投資家の利益が損なわれた。業(yè)界関係者によると、新規(guī)定は投資家の権益保護(hù)に積極的な役割を果たすという。
一部の中國企業(yè)は動機が不純だ。
ニューヨーク証券取引所や全米証券取引所、ナスダック取引所など米國の主要市場では、IPOの上場によって支払われるコストが高く、時間が長いが、ケースを通じて上場するには、最短で5~6ヶ月で100萬ドルに満たないため、多くの中小企業(yè)が選択した後の方式で米國に上場している。株式投資研究機関が集団首席研究員の李魏棟氏によると、米國では中國企業(yè)の逆買収による比重が高く、他にもインドやブラジルなど新興國の企業(yè)がある。
「新規(guī)定は中國企業(yè)に対するものが大きい」と武漢科技大學(xué)金融証券研究所の董登新所長は本紙の取材に対し、一部の中國企業(yè)の上場動機は不純で、彼らの主な目的はお金をめぐるためで、財務(wù)諸表や情報の偽造、過剰包裝などの問題があると語った。歐米市場では、誠実と信用は必ず必要な道徳的な最低ラインであり、上場後は証券取引會、取引所、監(jiān)査事務(wù)所、弁護(hù)士事務(wù)所などの機構(gòu)の厳格な監(jiān)督管理だけでなく、強力な民間監(jiān)督管理もあります。だから多くの中國企業(yè)は米國で上場した後、気候風(fēng)土になじまず、半年で市場を引退した。
スタンフォード大學(xué)法學(xué)院と法律諮問機関の基礎(chǔ)研究からの共同調(diào)査によると、2011年上半期だけで、中國企業(yè)25社が集団訴訟に遭遇した。中國企業(yè)に対する集団訴訟では、類似のパターンを遵守しており、會計の偽造や情報開示の不十分さなどが関係している。
中國の會社は問題がありますが、専門家は彼らを上場させた米國の仲介機構(gòu)も責(zé)任を取りにくいと指摘しています。董登新氏によると、米國の不良行為で中國企業(yè)のお金をだまし取って、中國企業(yè)と話をして、米國での上場を誘致するという。
企業(yè)は理性的に海外上場に対応しなければならない。
一年の「成熟期」や一時期の株価の安定などの規(guī)定は、明らかに米國に上場する予定の中國企業(yè)のコストと難しさを増やしています。専門家は、中國企業(yè)はこれに対して転ばぬ先の杖を用意し、積極的に対応しなければならないと指摘しています。
清科研究センターのアナリスト、張?zhí)mさんによると、國內(nèi)の企業(yè)家は企業(yè)自身と業(yè)界の特徴を結(jié)びつけて、米國に行くIPOや逆買いの必要性を慎重に考えるべきだという。良い企業(yè)が上場するかどうかは唯一の判斷基準(zhǔn)ではないからです。上場は特に、リバース買収によって上場されるのは諸刃の剣であり、資金を集めると同時に、將來の企業(yè)発展の圧力と不確実性をもたらし、定期的に情報開示を行う必要があります。
長い目で見ても、中國企業(yè)が米國に上場して問題が発覚するのは悪いことではないという専門家もいます。董登新氏は、中國企業(yè)が海外に上場することによって洗禮され、より広い國際的視野を持つことができ、リスクを冒すことも価値があると述べました。米國が打ち出した新規(guī)定は中國企業(yè)に一定の影響を與えるが、中國企業(yè)の海外上場の足並みを阻害することはない。今後、中國企業(yè)は理性的に海外上場に対応し、上場のために上場することはできません。國際舞臺で上場するということは、より自信を持って、より強いことを意味しています。中國企業(yè)は上場に対して十分な認(rèn)識が必要で、リスクと代価に対して十分な準(zhǔn)備が必要です。民族企業(yè)の優(yōu)秀な品質(zhì)、基本的な信用と法律を守る意識を海外に持ちます。
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