綿の価格の上昇は紡績(jī)企業(yè)に対する影響を與えます。

2010-2011年、綿の時(shí)期の現(xiàn)物価格は大幅に変動(dòng)して、紡績(jī)企業(yè)は二重の喜びと悲しみに耐えました。綿の価格が大幅に上昇した時(shí)期の利潤(rùn)率は大幅に上昇しました。

1.相場(chǎng)の推移を振り返る

最初の上昇：2010年上半期、綿の価格の動(dòng)きは全體的に安定しています。微膨張の相場(chǎng)に屬しています。年初の現(xiàn)物価格は1.5萬～1.6萬元/トンの価格區(qū)間にあります。

しかし、8月に2010/2011年度の新花が市場(chǎng)に出回る前に、綿花の減産が徐々に確認(rèn)され、新年度の需給ギャップが拡大していくことで共通認(rèn)識(shí)が生まれ、相場(chǎng)が動(dòng)き出しました。

今回の上昇相場(chǎng)で、綿花価格は10年ぶりの高値18300を突破し、わずか2ヶ月で80%上昇し、1105契約は2010年11月10日に33720元/トンに達(dá)した。

米綿の大幅な上昇相場(chǎng)も同じく新花が出回る前に、主要な原因はやはり需給面の推進(jìn)であり、國(guó)內(nèi)の綿の減産を背景に、米綿に対する需要が増加し、輸出需要が米綿の価格を押し上げた。

9月の初めから、米綿の主力契約は年初の84.84セントから11月末の153.61セントに上昇した。

第1回の下落：2010年11月、綿市の上りはマクロ経済と政策コントロールの圧力に直面して、価格は大幅に下落しました。わずか15日間で、主力1105契約期間の価格は一時(shí)24170元/トンまで下落しました。

米綿は國(guó)內(nèi)価格の大幅な下落の影響を受けて、価格も大幅に調(diào)整され、主力契約は11月初めの最高150セント/ポンドぐらいから110セント/ポンドの位置に下落しましたが、調(diào)整が終わった后、米綿の上げ幅が急激に上升しました。

第二回の上昇：価格は2010年11月末に調(diào)整された低位に達(dá)した後、現(xiàn)物市場(chǎng)の取引は深刻な打撃を受けましたが、市場(chǎng)取引の各當(dāng)事者は2010/2011年度の國(guó)內(nèi)の欠落が予想されていたことに基づいて、今年度の綿相場(chǎng)を引き続き見ています。特に春節(jié)後の産業(yè)チェーン全體の回復(fù)が期待されています。

中國(guó)の綿の輸入需要の牽引のもとで、米綿の価格も大幅に高くなり、2010年後期の強(qiáng)い勢(shì)いを続けて、2～3月には過去最高を更新しました。

當(dāng)時(shí)の主力7月契約は米綿史上2ドル以上の高値をもたらした。

第二の下落：価格は新たな高値を作成した後、高綿価の需要抑制効果が現(xiàn)れ始め、鄭綿は2月にトップを見た後、ずっと下落通路にありました。

2011年6月30日現(xiàn)在、鄭綿の主力1201契約期間価格は22285元/トンまで下落し、35%前後まで下落した。

鄭綿の価格は下落し始めたが、米綿の価格は一時(shí)堅(jiān)調(diào)に維持され、2月下旬から4月初めにかけて、米綿は振動(dòng)的に調(diào)整されている。市場(chǎng)では輸出需要は依然として旺盛で、高綿の価格を支えていると考えている。

しかし、3月から米綿の輸出販売報(bào)告書によると、大量の米綿契約が取り消され、米綿の高値がようやく持ちこたえられなくなり、4月から下落し、7月にはすでに1ドル近くまで値下がりしました。

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2.歴史的相場(chǎng)における現(xiàn)物と先物の動(dòng)きの比較

全體の2010年の綿の現(xiàn)物市場(chǎng)の価格のパフォーマンスを振り返りますと、第1波の上昇の中で、中國(guó)の綿の価格の328指數(shù)は年初の14141479元/トンから11月12日の最高価格の31281元/トンまで上昇して、値上がり幅は110.24%です。

Cotlook A（FE）は、年初の78.45米セント/ポンドから、11月10日の高値172.4米セント/ポンドまで上昇し、119.76%の上昇となった。

C 32 Sは年初の21130元/トンから11月15日の最高価格の42400元/トンまで上昇し、上昇幅は100.66%だった。

種子綿の買い付け価格は、オープンしたばかりの4.11元/斤から11月10日の7.06元/斤に上昇した。

その後、先物の調(diào)整に伴い、中國(guó)の綿価格328指數(shù)は一時(shí)、12月1日に26164元/トンの位置に調(diào)整されましたが、その後、市場(chǎng)需要に押されて、3月10日に31228元/トンの高位に上昇しました。

Cotlook A（FE）は11月の調(diào)整幅は大きくなく、最低140セント/ポンドの位置に調(diào)整しましたが、その後大幅に上昇し、3月8日に23.25セント/ポンドの歴史的な高位に上昇しました。

下落の過程で、中國(guó)の綿花価格は328指數(shù)が3月から下落し、8月23日には最も低い19081元/トンを作った。

Cotlook A（FE）は2011/2012年に一度110セント/ポンドの位置に落ちました。

2004年以來の価格差の動(dòng)きから、2010年6月まで現(xiàn)物価格は鄭綿先物価格を下回り続けていますが、6月から現(xiàn)物価格が先物価格より高い現(xiàn)象が現(xiàn)れ始めました。2010年7月中旬に価格差は1700元/トン近くになりました。

9月以降は先物相場(chǎng)のスタートに伴い、特に先物の主力契約は長(zhǎng)期契約となり、客観的には長(zhǎng)期的な上昇が必要ですが、相場(chǎng)の開始から終了までは、時(shí)価差は激しい変動(dòng)が続いています。

2010年から2011年の第一四半期まで、紡績(jī)業(yè)界は良好な運(yùn)行態(tài)勢(shì)を維持しています。生産と販売の伸びは明らかに高くなりました。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)の需要は旺盛で、下流の紡績(jī)、布の価格は同時(shí)に上昇しています。

しかし、2011年の第二四半期から綿花の価格が高い下落に伴い、綿糸と綿布の価格も同様に大幅に下落し、市場(chǎng)の情緒は悲観的になりました。

綿紡生産の綿需要と一部の企業(yè)が情勢(shì)判斷に対して偏差が現(xiàn)れたため、一部の企業(yè)は綿布の在庫(kù)が大きすぎて、一部の紗と布の売れ行きが悪くて在庫(kù)が大きすぎて、全體の市場(chǎng)の下落相場(chǎng)の中で、企業(yè)は前期の利益から損失に転じて、甚だしきに至っては「今年は去年稼いだお金をまた吐いてしまいました」。

1.紡績(jī)業(yè)界の景気指數(shù)

2010年から2011年にかけて、紡績(jī)業(yè)全體から見て、全體的に安定しており、景気指數(shù)は引き続き逆転傾向にありますが、全國(guó)の製造業(yè)の平均的な景気水準(zhǔn)を下回り続けています。

2011年第3四半期の時(shí)點(diǎn)で、中國(guó)紡織業(yè)企業(yè)の景気指數(shù)は128.9で、前年同期と同じです。

2010年第4四半期と2011年第1四半期の下落を経験した後、景気指數(shù)は再び上昇した。

紡績(jī)業(yè)は2010年の高景気において、需要が旺盛でインフレ初期の業(yè)界価格引き上げによるプラス効果によるものであるが、狂気の「綿踴り」を経験した後、紡績(jī)業(yè)界の景気指數(shù)が下がり、製造業(yè)との格差が拡大したことは、コスト上昇の圧力が下流企業(yè)に完全に伝わっていないことを示している。

2.完成品の販売と在庫(kù)狀況

綿糸と綿布の生産と販売狀況を観察して、2010年9月から2011年3月まで、紗和布の生産と販売率は徐々に下方に調(diào)整されましたが、全體的に高い地位にあり、生産と販売の狀況が比較的良いと説明しました。

在庫(kù)日數(shù)はこの過程で緩やかに上昇していますが、合理的な位置にあるため、特に在庫(kù)が低い上、製品価格が絶えず上昇しています。綿紡績(jī)企業(yè)は相対的に売り惜しみしています。

しかし、市場(chǎng)の雰囲気の変化に伴い、4月から生産販売率が低下し続けている中で、紗の在庫(kù)は大幅に上昇しています。布の在庫(kù)日數(shù)はずっと上昇しています。

資金を回収するために、メーカーは値下げ販売の力を強(qiáng)め始めました。6、7月の紗、布地の販売率はやや回復(fù)しましたが、在庫(kù)はまだ高位にあり、紡績(jī)企業(yè)はまだ消化在庫(kù)の中にあります。

8月末から9月初めにかけて、紡績(jī)業(yè)界の下流市場(chǎng)はやや暖かくなりました。企業(yè)の在庫(kù)補(bǔ)填需要に加えて、前期の市場(chǎng)は低迷が続いています。

中國(guó)綿紡織業(yè)協(xié)會(huì)の統(tǒng)計(jì)データによると、1～9月の綿紡績(jī)企業(yè)の紡績(jī)糸在庫(kù)は前年同期比37.24%伸び、綿布の在庫(kù)は同31.54%伸びた。

生産の売れ行きがよくないので、企業(yè)の多くは「販売で生産する」という経営戦略をとって、在庫(kù)を厳しく管理しています。

2011年第3四半期以來、企業(yè)は市場(chǎng)環(huán)境と経営狀況を反映しており、社員を安定させ、正常な流動(dòng)資金を維持し、正常な生産販売率を維持するために、一部の企業(yè)は受注が深刻で不足している狀況の下で赤字経営を選択したが、中小企業(yè)は停止が多い。

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1.綿期の現(xiàn)物価格が急速に上昇し、綿紡績(jī)企業(yè)に與える影響

2010年の大幅な上昇相場(chǎng)の中で、綿紡企業(yè)の生産と販売は盛んで、生産力は普遍的に増大していますが、まだ供給が需要に追いつかず、先に代金を前払いしてから並んで商品を待つ局面も現(xiàn)れています。

綿の現(xiàn)物価格の大幅な上昇は企業(yè)にとって影響はそれぞれ違っていますが、全體としては企業(yè)がこの過程で利益を大幅に増加していることを見ています。

綿の現(xiàn)物価格が急速に上昇する中で、企業(yè)もいくつかの不利な影響に直面しています。

第一に、綿の価格の急速な上昇は直接生産コストの大幅な上昇をもたらします。これは企業(yè)原材料の購(gòu)入リスクと資金圧力を増大させます。資金不足の企業(yè)は急激な上昇のコストの前では耐えられません。第二に、コストの急速な上昇は企業(yè)の受注に影響します。特に急速な上昇の相場(chǎng)の中で、企業(yè)は長(zhǎng)い注文を受ける勇気がなく、これは企業(yè)の正常な生産手配に影響します。大きいです。

しかし、紡績(jī)と比べて、下流の織布環(huán)節(jié)の収益狀況は楽観的ではない。

綿花の価格は各環(huán)節(jié)に対する影響は幾重にも減少しています。綿糸の価格上昇幅は綿花の価格より低くて、生地の価格の上昇は綿糸の価格より低いです。

市場(chǎng)需要の不同期のため、綿布の需要は比較的安定しています。綿糸価格の上昇は綿布への伝導(dǎo)過程が遅く、綿布価格の上昇は緩やかで、綿糸の上昇幅よりはるかに低く、織布業(yè)界の利益は大幅に減少しています。

もし織布企業(yè)が取引先との契約時(shí)間が早いなら、綿糸価格の上昇が早い場(chǎng)合、赤字が発生しやすいです。

2.綿期現(xiàn)物価格は上昇から転げ落ちて綿紡績(jī)企業(yè)に対する影響

綿は紡績(jī)企業(yè)の原料なので、普通の狀況では、企業(yè)は一部の綿花を買いだめして原料の供給を保証します。綿花の価格が下がると、綿糸の価格も下がってきます。

価格の上昇に比べて、価格の下落は企業(yè)に大きな影響を與え、綿花を買いだめしただけでなく、繊維の価格も下落します。これは企業(yè)の利益が減少したり、赤字になったりすることを意味します。

綿の価格の大幅な下落は下流の注文狀況にも影響しています。普通の服裝工場(chǎng)などの中間メーカーは値上がりしても買いません。

ジェットコースターのような綿の価格を前に、多くの企業(yè)がポリエステルなどの綿の代わりに使う量を増やし始めました。

綿の原材料の暴騰暴落市況の中で、最も大きな影響を受けたのはリスクに抵抗する能力の弱い中小企業(yè)で、多くの企業(yè)が休業(yè)したり、半休業(yè)したりしています。浙江一帯の小型織布企業(yè)は三四半期に「休暇」の約三分の一があります。機(jī)械を売り始めたばかりの小さな工場(chǎng)もあります。

下落相場(chǎng)の中で綿紡績(jī)業(yè)界の利益は大幅に縮小し、國(guó)の金融引き締め政策に加え、多くの企業(yè)は「2008年の金融危機(jī)時(shí)期を上回る困難に直面している」と語っています。

注目すべきなのは、多くの企業(yè)が相場(chǎng)が引き続き下落すると判斷しているが、資金や管理制度など様々な理由から、企業(yè)は先物市場(chǎng)を下流製品の綿糸、綿布価格の下落リスクを回避するためのカバーツールとして採(cǎi)用していないことだ。

綿先物の下落の原因は現(xiàn)物の需給面の変化であり、同時(shí)に商品価格の動(dòng)きを反映している。

現(xiàn)物価格の変動(dòng)は綿紡績(jī)企業(yè)の利益に大きな影響を與えますが、その値下がりの過程は綿紡績(jī)企業(yè)に対する影響は違っています。

綿先物はリスク管理の道具として、現(xiàn)物市場(chǎng)の価格に対してますます導(dǎo)きを持って、その価格変化に関心を持つ企業(yè)もだんだん多くなります。

綿先物は現(xiàn)物価格の上昇過程での役割は明らかではないが、下落相場(chǎng)では綿先物のリスク管理機(jī)能が大きな発揮空間を持っている。

しかし、現(xiàn)在のところ、綿紡績(jī)企業(yè)は先物市場(chǎng)に対する認(rèn)識(shí)が淺いため、綿花下流製品の綿糸と綿布カバーの保存が懸念されているため、先物というツールを十分に利用してリスクを回避していません。