魏橋の転居は6回連続で借金を出しました。債券融資はだんだん佳境に入りました。

ちょうど15億元の短期を完成しました。

これはすでに魏橋で、昨年以來6回目の借金です。

今期の中間手形の発行後、魏橋は1年余りの債券市場での融資総額は70億元に達し、返済待ちの債務融資ツールの殘高は50億元に達する。

社債の融資を受けるのは魏橋だけではない。

2日、ニューwen鉱業グループも債券融資計畫を発表し、9日に8億元の中間チケットを発行する。

経済新聞記者の不完全な統計によると、今年1月以來、11の魯企業が債券市場に現れ、融資総額は100億元近くに達しました。

銀行の融資が困難で、民間の融資にリスクがあり、株式市場が低迷し続けている場合、銀行ローン、民間の融資コストが低く、リスクが小さいため、株式市場より時間が短く、手続きが簡単で、債券市場にはますます多くの企業が融資を行うようになりました。

4日午後、山東大學経済學院常務副院長の胡金_教授はこう分析しました。

中國社會科學院債券業界の専門家、安國俊氏も3日、記者団に「流動性が高く、機能が充実した債券市場は、金融市場の構造を改善し、企業の融資コストを低減し、企業の多元化投資ルートを提供するなどの面で重要な役割を果たしている」と語った。

魏橋は昨年以來6回も借金をしています。

全國最大の綿紡績企業として、魏橋の生産規模が大きく、流動資金の需要が旺盛である。

今期中切符発行の用途は主に流動資金の補充です。

魏橋によると、現在會社は年間88萬トンの純綿糸生産能力を持っており、年間約90萬トンの綿を購入する必要があり、年間必要資金は約178.20億元であるという。

去年の10月から、會社は新綿の調達計畫を開始しました。去年の四半期と今年の四半期には新綿50萬トンを集中的に購入し、現金約100億元を支出する予定です。

會社は今回の募集資金の中の10億元を利用して、新綿を集中的に仕入れます。

また、會社の傘下には287萬キロワットの電力資産があるため、石炭を買い入れる費用も會社の主要なコストの一つです。

現在、會社は年間約1000萬トンの石炭を買う必要があります。石炭の価格が上昇しているため、年間の石炭の買い付けコストは7億元増加する見込みです。だから、今回の募集資金の中の5億元を利用して石炭を買うつもりです。

昨年から現在に至るまで、魏橋の債券市場での融資密度は特に頻繁であり、今回の中札の発行はすでに6回目となりました。

昨年、魏橋は3期の短融債と1期中券を発行しました。短融債の一期の限度額は10億元で、中札の限度額は15億元です。

今年2月15日、魏橋は再び1期10億元の短期金融を発行しました。

現在、魏橋はまだ2期の短期金融、1期の中切符の継続期間があり、合計額は35億元に達しています。

今回の中札の発行後、継続的な直接債務融資ツールは50億元に達する。

魏橋が頻繁に借金をするほか、関連者の中國宏橋（01378.HK）の融資経路も注目されている。

魏橋傘下には巨大なアルミナ、電解アルミ、アルミなどのアルミニウム資産があります。

同業者の競爭を避けるため、2006年から2010年にかけて、魏橋とその実務支配者の張士平は資産の大規模な統合を展開し、アルミ資産は次第に中國の宏橋に積み込まれた。

昨年3月、中國宏橋は香港交易所に上陸し、資金の純額は61.3億元に達し、當年の香港交易所の最大のIPOとなりました。

今年初め、中國の宏橋氏は融資のペースを続け、モルガン?チェースを通じて2億ドルの海外融資を獲得した。

2月までに、今回の融資はすでに超過注文を獲得し、モルガン?チェース、韓國産銀アジア、彰化銀行、臺灣工業銀行、オランダ銀行、中華開発工業銀行などを含む多くの機関投資家を引きつけました。

債務構造の最適化

魏橋はなぜ債券市場でしきりに手を出していますか？

魏橋が披露した情報によると、2011年の綿の価格は急落し、同社の主要業務の収益力は波及した。

第3四半期の営業総収入は444.13億元で、2010年同期より13.04%伸びたが、営業利益は22億元で、同8.24%減少した。

収益力の低下は、魏橋の融資需要の増加に違いない。

一方、「高流動性を備えた

魏橋氏は、財政報告において、自己資金以外に短期借入、手形などの融資ルートは會社の主要流動資金源であると述べた。

しかし、2010年末までに、會社の短期借入金と支払手形の合計は65.03億元で、2009年末より13.25億元減少し、會社の流動資金が不足しているため、債券を発行して不足分を補充する必要があります。

債券を発行した後、逆に短期借入や手形などの高コスト融資の割合がさらに下落した。

昨年9月末までに、魏橋の負債総額は2010年末の203.36億元から226.44億元に上昇したが、その短期借入金は48.68億元から43.51億元に減少し、買付手形は16.35億元から14.89億元に下がり、買掛金、長期借入金、長期未払いなどの負債もそれぞれの程度の下落があった。

上昇の最も明らかな二つの項目は、一つは短融債を表す「その他流動負債」で、無から20億元に増加した。一つは中札を表す「未払債」で、無から15億元に増加した。

両方の會社の総債務比率はそれぞれ8.83%と6.62%で、他の債務の占める割合を大幅に圧縮しました。

債券市場は最も成長の余地がある。

魏橋を除いて、ニューwen鉱業グループは2日、8億元の中間チケットを発行すると発表しました。そのうち、5億元は短期ローンの返済に用いられ、3億元は長期ローンの返済に用いられます。

その前に、すでに2回の中間チケットを発行しましたが、現在のところ、まだ20億元の中間チケットの殘高があります。

今年の1月以來、エン鉱山集団、華電國際（1.82、-0.04、-2.15%、リアルタイム相場）、日照港、山東東明石化集団、三角タイヤなど11の魯企業が債券を発行しました。

魏橋とニューwen鉱業グループの融資計畫を加えれば、魯企業の今年以來の債券融資総額は120億元に達する。

「成熟した融資市場では、

現在、國內債券市場には多くの制度上の欠陥が存在しています。

例えば、多頭管理、企業債、社債、短融債務の主管部門はそれぞれ違っています。関連法律法規が不足しています。業界発展の全體的な考えがよく分かりません。

このような理由から、「債券市場は成長空間があり、未來企業の融資において、より重要な役割を果たす」と述べました。