森馬：GXG協(xié)議をきっかけに、そのマルチブランドの発展戦略を?qū)g行し始めました。

＜p＞一週間の主な回顧：1、業(yè)界の観點(diǎn)：①森馬のGXG買収の決定：先週森馬がGXG買収協(xié)議公告を発表したことをきっかけに、その多ブランドの発展戦略を?qū)g行し始めた。

今回の買収は會(huì)社の規(guī)模と収益力の向上に役立つと考えています。長(zhǎng)期的にブランドの相乗効果に注目して、GXGの具體的な財(cái)務(wù)データの開示と管理チームの安定性は市場(chǎng)の次の注目點(diǎn)かもしれません。

②5月百家＜a target=「u blank」href=「http://www.91se91.com/」服裝＜a＞小売売上高は6.1%伸び、4月より4.4ポイント上昇した。

成長(zhǎng)率の回復(fù)は主にメーカーの割引セールのおかげで、小売量は4.5%伸びました。

③6月のHSBC PMIの初値は48.3で、9ヶ月ぶりの安値を記録しました。

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＜p＞2、會(huì)社追跡：①綿花直補(bǔ)政策の緩和：最近の國(guó)家関連會(huì)議によると、綿農(nóng)業(yè)直補(bǔ)政策はすでに検討段階に入っていることが明らかになりました。私たちは綿花政策と輸出動(dòng)向について、投資家と交流するために、ネット専門家を招待して電話會(huì)議を開きます。

綿農(nóng)業(yè)直補(bǔ)は綿花の価格を政策の方向から市場(chǎng)に向けて調(diào)整し、國(guó)內(nèi)綿花価格と國(guó)際綿花価格の統(tǒng)合は良好な綿紡企業(yè)のコストを合理的に戻します。

國(guó)家は100-120元/ムーの補(bǔ)助金によって、14年3月に政策が発表される見込みで、もしまっすぐに実施すれば、綿花の価格はある程度反落する見込みで、最終的には國(guó)際綿花の価格の動(dòng)向にもよります。

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＜p＞②森馬＜a target=“_blank”href=“http:/www.91se91.com/”服飾＜a＞GXG買い付け：森馬は19.8-22.6億元出資して中哲慕まだ71%出資しており、傘下はGXGなどの3つのブランドを持っており、12年の収入は14億元で、純利益は2億元で、譲渡側(cè)の純利益は13%増となります。

今回の買収は森馬に製品とルートの配置を完備させ、買収は基本的に投資者の株式であり、森馬はGXGチームの運(yùn)営の獨(dú)立性を保証することを承諾した。

買収価格に対する憧れはまだ12年P(guān)E 13.5-5.5倍で、13年P(guān)E 10.5-2.0倍で、14年のEPSの約20%の増量が見込まれています。

買収ベースの要求を考慮し、表の後に13-15年のEPSを1.41/1.85/2.20元に引き上げ、PEは16.3/12.4/10.5倍として、維持維持します。

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＜p＞③フラナ追跡：1-5月の売上高は7-8%増加する見込みで、純利益狀況は比較的良く、20-25%増加する見込みで、主に生産部門の人員が簡(jiǎn)素化され、コスト低下が毛利率の上昇を牽引するためである。

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＜p＞④ヤゴール追跡：會(huì)社は全額子會(huì)社の杭州ヤゴール城北の買い付けに対して4.84億の資産減損損失引當(dāng)金を計(jì)上する予定で、不動(dòng)産13年度の繰越売上高は80億を超えて50%を超え、今回の資産減損引當(dāng)金を差し引いた後、収益の伸びが減速すると予想されていたが、この影響で中報(bào)全體の業(yè)績(jī)は前年同期に比べて減少する恐れがある。

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＜p＞先週＜a target=“_blank”href=“http://www.91se91.com/”紡績(jī)＜a＞アパレルプレートの動(dòng)きは市場(chǎng)より弱いです。

先週の紡績(jī)服裝指數(shù)は4.29%下落したのに対し、萬(wàn)A指數(shù)は0.49%下落しました。

その中で、紡績(jī)製造指數(shù)は3.0%下落し、萬(wàn)Aは0.81%上昇したと相対的に表明しました。服裝紡績(jī)指數(shù)は5.62%下落し、萬(wàn)Aは1.82%下落しました。

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＜p＞業(yè)界基礎(chǔ)データ：①先週の綿、化繊価格の上昇は小幅の上昇を主とする：328級(jí)現(xiàn)物の微増は19321元/トンを報(bào)告し、鄭綿の主力契約は1995元/トンを報(bào)告した。

ポリエステルの短繊維は0.04%アップして10003元/トンを申し込みます。粘膠の短繊維は0.23%アップして13211元/トンを申し込みます。ナイロンの切片は0.5%アップして20000元/トンを申し込みます。

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＜p＞観點(diǎn)：森馬は＜a target=“_blank”href=“http:/www.91se91.com/”ブランドの服＜a＞の買い付けの序幕を開けます。紡績(jī)製造中の新聞の表現(xiàn)は依然としてアパレルメーカーの紡績(jī)に優(yōu)れています。

森馬は20億円の出資でGXGを買収するのは我が國(guó)の服裝業(yè)界の史上最大の合併案であり、ブランドの服裝はここ數(shù)年來(lái)のレースで獲得したエピタキシャルな成長(zhǎng)がネックになっています。將來(lái)企業(yè)は買収合併と內(nèi)部成長(zhǎng)により継続的な発展を?qū)g現(xiàn)できるかもしれません。

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＜p＞狀況については、小売端末はまだ明らかに好転していないため、ブランド服裝の収益狀況は実質(zhì)的に改善することが難しいと予想され、カジュアルウェアと家庭用紡績(jī)品の在庫(kù)は比較的早い見通しで、男性は四半期ベースで下り続けるかもしれない。

比較的に紡績(jī)製造中報(bào)の表現(xiàn)をよく見ています。企業(yè)の注文量が値上がりし、高在庫(kù)綿の消化が終わりました。粗利率は低い基數(shù)に基づいて持続的に改善しています。

來(lái)週の七匹狼の方向性の増加が解禁されることに注目して、経営の堅(jiān)実な富アンナと調(diào)整周期の長(zhǎng)いアメリカの服裝に注目して、長(zhǎng)期にわたり上海の家庭化のブランドとルートの優(yōu)位が育成する成長(zhǎng)性を期待します。

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