8月の綿先物価格は政策と市場の風(fēng)の下で左右に揺れます。

8月に入ってから、綿先物主力1401契約価格は19800元/トン前後で振動して運行しています。期間は8月26日にプログラム化のためにストップロスディスクが取引価格を20500元/トンに觸れた後、迅速に反落しました。これ以外に大きな変動はありません。ニュース真空は依然として綿市場を覆っています。8月の綿先物市場はいくつかの習(xí)慣的な要素の影響で綿先物価格は持続的に振動しています。8月30日現(xiàn)在、綿先物の主力1401契約価格は19860元/トンです。

後期の綿はあるいは依然として區(qū)間の振動を継続して、新年度の我が國に密接に関心を持たなければなりません。綿花の貯蔵政策の細則。9月中旬には新しい綿花年度が到來し、2012年と同じモデルを継続すれば、後期には高値の収蔵と市場資源が徐々に逼迫していく局面で、市場の綿花価格は小幅に上昇する見込みです。このため、9月の綿花価格は區(qū)間運行の構(gòu)造を継続しており、短線操作では高スロー低吸を提案しています。中長期は新年度の綿花収蔵政策の支持を考慮して、1401契約は19600～19700元/トン付近に多単配置ができることを提案しています。

8月に入ってから、冬物備品の需要が回復(fù)され、PTA先物の主力契約価格は小幅な反発を展開し、8100元/トンまで上昇した後、回復(fù)されました。価格は8月22日の月間最低の7826元/トンまで下落しました。PTAの先物価格はシリア情勢の影響を受けて、月內(nèi)第二回メッセージ推進型の反発を始め、最高価格は8230元/トンまで上昇した後、徐々に安定した。8月30日現(xiàn)在、PTA先物の主力1401契約価格は8028元/トンです。

8月のPTA先物価格は冬物備品とシリア情勢の影響を受けて、二組の反発相場を展開します。ニュースが次第に消化されるにつれて、価格はまた下落し始めましたが、その価格はここ二ヶ月で発振的な上りの傾向から脫卻しました。

9月に、國內(nèi)のPX輸入量の減少と人民元の下落に対する市場の予想が強まるにつれて、PX価格は安定して上昇する見込みで、これはPTAに一定のコストサポートを提供して、PTA価格の重心を上に移動させます。一方、國內(nèi)外のマクロ経済の不確実性はPTA価格の動きに影響します。原油先物価格は現(xiàn)在、無気力で上昇しており、これは短時間でPTAの上昇を制限する可能性があります。

以上より、8月のPTAの基本面はやや強い傾向にあると思いますが、9月中旬以降は原油とPTAの消費が薄くなる可能性があり、9月にはPTAは高反発の相場が予想され、価格運行區(qū)間は大體7700元/トン～8100元/トンの間にあります。

　　綿先物

政策のニュースを補って早めに宣伝します。

新年度の初頭は供給が不足していない

★核心判斷：8月のアメリカ農(nóng)業(yè)部の需給報告書のリピーターの上昇で、米綿は2週連続で上昇した。その後、インド綿の生産量は市場予想より高いと予想されています。メリヤス主力はわずか3営業(yè)日で前期の2週間の上げ幅を飲み込んだ。國內(nèi)の鄭綿の主力1401契約はずっと火を溫めず、19800元/トンの中軸上下の変動を維持しています。後期にも振動の弱い構(gòu)造を維持し、短線操作において高投げ低吸を提案しています。中長期には新年度の綿花収蔵政策の支持を考慮して、1401契約は19600～19700元/トン近くに多単を配置することができると提案しています。

　新年度の全世界の綿花の総生産量は35.5萬トンを減免する。

201.5萬トンの期末在庫は18年間のピークを記録しました。

アメリカ農(nóng)業(yè)部（USDA）の8月の世界綿需給予測報告によると、2013/2014年の世界綿生産は2534萬トンで、前月より35.5萬トン減少しました。その中で中國綿の生産量は21.8萬トンに達し、9.7萬トンの米綿の総生産を微減しました。世界市場全體の景気悪化の影響を受けて、世界綿消費総量は2391.8萬トンで、前月より1.3萬トンだけ増加しました。

今月のUSDA綿の需給報告書の中で綿の生産量は予想どおりに減少しました。メリヤス市場一過の回復(fù)作用を果たす。先物の盤面からは、報告書の登場前と後の米綿12月の契約は2週間の上昇を続けていますが、結(jié)局のところ、利多の要素はまだ時間がかかります。しかも新年度の世界綿は依然として緩和された構(gòu)造を供給しています。そのため、上りの空間は限られています。反発の抵抗は95セント/ポンドの一帯です。CFTCの持ち場も市場の慎重な見方を裏付ける。8月20日までに、綿先物の純多持倉は78955手で、ファンドの純多頭率は48.16%です。

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全世界の綿花の年間需給データを総合すると、新年度の世界綿の需給ギャップは2012/2013年度より154.8萬トン縮小され、供給過剰の量は142.2萬トンに縮小された。このほか、世界の綿の需給過剰量はすでに二年間連続で緊縮し続けていますが、新年度の世界綿204.5萬トンの期末在庫は18年間の歴史的ピークを作っています。

　　1268.4萬トンの國內(nèi)綿花在庫が年間消費をはるかに超えている。

新舊の綿花が軌道に乗る間，わが國の綿花の供給は完全に充足している。

8月アメリカ農(nóng)業(yè)部綿需給報告データによると、2013/2014年度中國綿花の生産高718.5萬トンと予想され、2012/2013年度に比べて43.5萬トン減少し、783.8萬トンの消費は変わらず維持されている。輸入量は239.5萬トンで、203.1萬トン減少した。期末在庫は1268.4萬トンで、142.5萬トン増加した。

以上のデータから分かるだけで、新年度の中國の綿の需給構(gòu)造は世界のときわめて似ています。全部需給不足で、狹いですが、期末在庫高企業(yè)の構(gòu)造です。1268.4萬トンの期末在庫量はすでに綿花の一年間の消費量をはるかに超えています。この高在庫圧力の下で、新年度の中國の綿花価格は上昇する大相場が現(xiàn)れにくいと予想しています。

調(diào)査のデータによると、7月末までに中國の綿の商業(yè)在庫は168萬トンで、前月より30萬トン増えて、8月に綿で十分です。このうち7月末まで紡績企業(yè)の在庫量は103.79萬トンで、支配できる綿花の在庫は152.19萬トンです。新舊の綿が軌道に乗る間に、我が國の綿の供給は完全に足りています。つまり、新年度の初めに新綿の発売が遅いなどの要因でできた綿の供給が不足しているということはありません。

　綿の貯蔵政策は全世界の62%の在庫比率を網(wǎng)羅している。

価格動向変動イニシアチブは中國に移管されます。

今年は我が國の綿花収蔵政策の実施によって、市場綿花の供給源が非常に直接的で明るくなりました。つまり、2013年の中國紡績企業(yè)用綿の出所は國家の綿貯蔵と輸入綿の両方にしかロックできません。

統(tǒng)計によると、1～7月に國家が累計して加工済み綿を372萬トン保管し、1～6月に累計輸入量は210萬トン、月平均35萬トンで、そのうちの2ヶ月は月ごとに25萬トンを輸入すると予想されます。綿の輸入量は260萬トンです。綿の供給量を合計して632萬トンがあります。新舊年度の引継ぎの9月も計算すれば、月平均の綿の供給量は70萬トンで、現(xiàn)在の消費規(guī)模から見れば、中國の今年度の綿の消費量は783.8萬トンで、月平均65萬トンで、紡績企業(yè)が順調(diào)に新年度に移行するのに十分です。

ここ二年の我が國の綿花の貯蔵政策の実施は、內(nèi)外の綿の価格差変動パターンを根本から変えました。2012年から國內(nèi)外の綿の価格差（國內(nèi)のCCIndex 328とFCIIndex M輸入綿の換算の間の価格差）が高止まりしています。価格差は滑り準(zhǔn)稅の換算時に最高で5000元/トンに達しましたが、1%の関稅換算価格で5600元/トンに達しています。今の価格差は3500元から4300元までの高価格帯です。

注意すべきなのは、以前の中國の綿花価格の変動は多く外綿の流れをめぐって発展していました。中國の綿花収蔵政策は世界の62%の期末在庫比率を含んでいます。外綿価格動向変動の主動権は中國に移管される。國內(nèi)の綿花の栽培コストと貯蔵価格と貯蔵価格のバランスに基づいて予測し、後期の內(nèi)外の綿花価格差の回帰傾向は鄭綿の安定した中小の上昇に重點を置いているが、対外綿の上昇幅は鄭綿より大きく、これによって內(nèi)外の綿花価格差の効果的な回帰を?qū)g現(xiàn)している。

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　7月に中國の綿糸輸入は同45.5%伸びた。

「金九銀十」の消費繁忙期や驚きは難しいです。

內(nèi)外の綿花価格の差が高い地位を維持していると同時に、國內(nèi)の紡績企業(yè)は外綿の輸入に重點を置いていることにも気づきました。しかし、輸入綿の割當(dāng)額の制限のため、企業(yè)は主に綿糸の輸入に転戦しています。稅関の統(tǒng)計データによると、2013年7月の中國の綿糸輸入は19.8萬トンで、前年同期比45.5%伸びた。2012年9月以來、年間累計輸入綿糸量は174萬トンで、前年度同期比42.7萬トン増加し、前年同期比32.5%増となった。ここ三年の1～7月の我が國の綿糸輸入の累計データと比較して、2013年1～7月の中國綿糸の累計輸入量は前年度に比べて46%増加し、今年度末までに倍増する見込みです。以上のデータから見ると、輸入綿糸の數(shù)量が持続的に増加しているのは事実です。ただ、數(shù)年前から溫和な上昇速度を維持しています。

結(jié)合綿糸輸入量が大幅に増加し始めた時間とその間の我が國の綿花の需給の変化は、わが國の綿花収蔵政策と密接な関係があることが分かります。綿糸の輸入量の増加は，ある程度わが國を満足させた。紡績企業(yè)の需要量を占めていますが、綿の需要を占めています。長期的に見ると、中國の綿花の価格に対する圧力をもたらしています。

國家統(tǒng)計局が発表した最新のデータによると、中國の織物服裝販売は前年同月比の伸び率を落とし、7月の中國服靴ハット、ニット小売総額は前年同期比12.5%増の5.9ポイント低下し、社會全體の小売総額より0.7ポイント低い。靴の帽子ニット小売総額は前年同期比11.9%増の5.1ポイント低下し、社會全體の小売総額の伸び率より0.9ポイント低い。全體的に言えば、綿製品の小売狀況は去年の同じ時期より良いですが、成長速度は去年の同じ時期より遅く、小売額の伸び率も社會平均より低いです。輸出については、1～7月の中國織物服裝の輸出総額は前年同期比13%増となったが、3つの主要輸出地域の市場シェアは前年同期比マイナスとなった。同時に、紡績業(yè)界の対外貿(mào)易競爭力指數(shù)は弱まりました。我が國の下半期の織物の輸出は依然として比較的に困難な時期があって、輸出のスピードは減速することを予想して、間もなく到來する“金九銀十”の消費の繁忙期あるいは意外な喜びがありません。

　綿は直接補充します。早ければ2年後に新疆で試験的に試験します。

収蔵政策は9月の木綿価格の小幅上昇を支える。

最近の綿花直補については、あまり注意する必要はないと思います。まず綿花直補は2014/2015綿花年度に新疆で試験的な試験を開始します。全國的に普及するにしても、2015/2016綿花年度までに実施できます。第二に、もし直補補すれば、資金源、直補時間のサイクルにも問題があります。今の綿市場の基本的な狀況によると、金石先物は綿市場全體が収められ、大きな背景の下の基本的な真空期に屬すると考えています?，F(xiàn)在の綿花市場の狀況によって、綿先物価格はあまりにも変動する可能性がありません。9月中旬には新しい綿花年度に入ります。綿花の貯蔵政策は再び実施されます?，F(xiàn)在の関連の保管細則はまだ公表されていませんが、國家のしっかりした出発點の判斷に基づいて、単に20400元/トンの収蔵高価格帯は現(xiàn)在の綿花市場の価格に有効な支持を形成します。この點を考慮して、9月に入って、新綿の上場と収蔵の展開に従って、予想します。綿花の値段あるいは小幅な上昇相場が現(xiàn)れます。

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　　収蔵政策は綿花を「弱市場化」させる。

綿はPTA価格の動きとマイナス関係があります。

鄭州商品取引所の綿先物と鄭州商品取引所のPTA先物の動きはほぼ負(fù)の相関を示しています。すなわち綿先物が上昇し、PTA先物が下落しました。綿先物が下落し、PTA先物が上昇しました。しかし経済學(xué)の常識から見れば、両者の間は代替品関係、すなわち綿花の価格が高くなると、市場はPTAを原材料とする化繊製品の消費を増やし、PTA価格の上昇を促進します。國內(nèi)の綿花は主に収蔵によって維持されることを考慮して、綿花市場は厳格な市場化とは言えなくて、その上両者はそれぞれ自身の基本的な面があります。これも理解できます。國內(nèi)の綿花の価格は海外の綿糸の価格よりも高いです。現(xiàn)在の紡績業(yè)界の國內(nèi)販売は軟弱で、海外販売が減少しています。市場は綿花に対する需要が大幅に減少しています。紡績企業(yè)綿糸を輸入して自分の高い企業(yè)のコストを緩和したいので、國內(nèi)の綿花の価格とPTAの動きはマイナス関連の動きを見せています。

綿は將來的には直接補助の方式で収蔵政策に取って代わるかもしれません。綿の価格をもっと市場化させるかもしれません。綿の価格変動と全體の綿産業(yè)にとってもいい効果があります。綿の価格が市場化すれば、すなわち綿の価格がもっと多くなるのは自分の需給によって影響されます。國の最低限度価格ではなく、綿とPTAのようなマイナス関連の動きが変わるかもしれません。