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5月の人民元の強い反発は為替レートの“底に觸れます”の推測を引きます。

2014/5/7 18:49:00 22

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＜p＞2012年の類似の狀況を參考にしてもいいです。當時人民元は4ヶ月近くの下落が続いていました。日中取引の一覧払価格も何度も1%の値下がりに觸れました。しかし、その後、人民元の為替レートは再び上昇傾向に戻ってきました。分析者は、現時點ではファッションが早いと判斷していますが、同じように切り下げているため、現在の基本面は以前とは大きく違っています。＜/p＞
＜p＞今週の最初の2つの取引日の人民元の累計反発は300ポイントを超え、ほぼすべての4月の下げ幅を回復しました。「人民元は5月に反発し、4月末に人民元の小幅下落が続いています。まだ段階的なドル安の影響を受けているかもしれません。」＜/p＞
＜p＞「今回の人民元安は主に政策面の主導を受けているため、中央銀行の目標と常態的な介入は下落幅と時間の幅を決定しており、人為的な要因は推測しにくい。もちろん私は元の観點を堅持しています。人民元の下落は持続的に不可能です。基本面では依然として人民元の値上げを続けています。貿易黒字がまだ続いていますので、黒字取引も消えることはありません。當該外國為替の主管者によると。＜/p＞
＜p＞招商銀行金融市場部のシニアアナリスト、劉東亮氏は「上昇があり、下げがあるのは雙方向の波動です。しかし、今は為替レートの下落が終わるかどうかについて結論がまだ早いです。個人的な判斷では人民元2、3四半期は曲がりやすい確率が高いですが、具體的な時間と価格は今は判斷できません。＜/p＞
＜p＞「重要なのは2、3四半期の中央銀行が為替レートの下落を引き続き誘導するかどうかを見ることです。もし誘導しないなら、切り上げは大體の確率です」と劉東亮さんは言います。「中央銀行が引き続き為替レートを誘導するかどうかは、まだ2、3四半期の中國経済が明らかに安定しているかどうかを確認する必要があります。＜/p＞
＜p＞もう一つの上場都市のシニア為替トレーダーによると、人民元の為替レートはここで切り上げの可能性が低いということで、前期の急激な下落を経て、今は市場の売買雙方の力の変化が比較的速いです。注目すべきなのは、全體の市場は慎重に投資して、風に従って比較的に深刻で、膨張しやすくて暴落して、しかし全體の方向は明るくありません。＜/p＞
＜p＞「個人的には、その後も一定の切り下げスペースがあるので、切り上げをスタートさせるには、下半期には経済の基本面が回ってくるでしょう。」トレーダーは言った。＜/p＞
＜p＞＊＊2012年の段階的な切り下げの動きを繰り返す？*＜p＞
＜p＞今回の下落が一段落したかどうかの推測には時間がかかりますが、2012年の人民元の段階的な下落に比べて、一二、二をうかがい知ることができるかもしれません。＜/p＞
＜p＞2012年を振り返ってみると、國際と國內の情勢が著しく変化し、2012年5月中旬から9月初めまでの4ヶ月間、人民元の下落傾向が続いています。人民元は米ドルに対して6.39の低位に觸れていました。＜/p＞
＜p＞當時の人民元の長期市場の下落予想もさらに強化され、人民元の対ドル12ヶ月間のNDF価格は一覧払の為替レートより最低で1000ベーシスポイントを超えた。＜/p＞
＜p＞2012年7月下旬に人民元の対ドル変動區間は0.5%から1%に拡大し、9月には為替相場が底に觸れた；2014年3月中旬には人民元の対ドル中間価格変動區間は1%から2%に拡大し、5月の為替相場は底に觸れたか？
＜p＞「2012年と今年は同じ為替レートの段階的な下落に遭遇しましたが、メカニズムは違っています。2012年は主に國內外の経済環境が急速に悪化し、企業が自発的に外貨を購入して為替レートの下落を引き起こし、當時の中央銀行は比較的抵抗していたということが明らかになりました。」＜/p＞
＜p＞ある大手銀行の外貨取引擔當者によると、本船の人民元安は主に中央銀行の自発的な借り入れのガイドであり、2012年の受動的な人民元の為替レートの4ヶ月近くの下落と基本的な面の違いがある。＜/p＞
＜p＞一部の専門家學者も中央銀行の為替レートの下落における役割を認めています。中國社會科學院學部の余永定委員は、今年の第1四半期の人民元安は主に中央銀行の介入の結果であると指摘しました。でも、今のところ、中國の「雙順差」の局面はまだ変わっていません。このような狀況では、人民元の下落は長期的な傾向にはならない。＜/p＞
＜p＞人民元は2014年1月中旬から為替改定の高さに觸れた後、明らかに弱くなりました。2月末までに、市場は人民元に対して片側の切り上げの動きを維持できるかどうかが動揺しています。先週の水曜日（4月30日）人民元は18ヶ月ぶりの安値に觸れ、當日の終値で6.263として計算したところ、年內累計の下落幅は3.3%近くに達し、2013年通年の人民元対ドル＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”は3%を超えませんでした。＜/p＞
＜p＞中國外管局國際収支司の管濤最新文章によると、最近の人民元の為替水準の変化を孤立視してはならず、さらに中央銀行と人民元の為替レートを利用して雙方向に変動し、＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞為替レート＜a＞浮動區間の改革を拡大し、資本の流れが人民元の変動に大きな影響をもたらした。＜/p＞
＜p＞管濤は、人民元の為替レートの変動を平常心で見、人民元の為替変動リスクを積極的に管理すると強調しました。人民元の為替レートの変動については、現在の市場は適応性の調整を行っているだけで、パニックが発生していません。外國為替市場は依然として安定運行を維持しています。＜/p＞
＜p＞上記の城商銀行のトレーダーは、＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞中央銀行＜a＞が常態的な介入から退出すると指摘しましたが、市場が為替の預金に対して予想しているなら、このような「退出」は実現できません。＜/p＞
＜p＞中國中央銀行の第一四半期の外向型工業企業2999社に対するアンケート調査によると、企業の人民元の切り上げ予想は弱まり、33.1%の企業は今後半年間で人民元が「下落する」と予想し、前期より25.3ポイント大幅に上昇し、66.9%の企業が「上昇する」と予想している。＜/p＞
＜p＞もちろん、4ヶ月間の下落を経験し、6割を超える企業が人民元の最終的な切り上げを期待しているという経済學者もいます。また、分析者も長期人民元の行方をよく見ています。中央銀行の維持成長の最低ラインは利益者に「利用」される可能性があります。＜/p＞
＜p＞以前の広く発行された証券のチーフエコノミスト、劉yu輝氏は、成長の最低ラインを守るのは中央銀行が介入から抜け出すのは難しいと指摘し、將來の中央銀行の介入習慣を排除しないでプログラム取引所に捕獲され、効率の高い取引戦略を設計して利益を得る。つまり、ある意味では、人民元の為替レートが弾力性を実現する最大の障害となります。＜/p＞