IPOは直ちにブレーキを切って定価を決めて行政管制に戻ります。

＜p＞発行規模が大きい企業も発行規模の削減を求められています。

これまでのSFCの今年の新株數の全體的な制限に加えて、一連の措置を合計すると、年內のIPOの＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞集資規模が著しく低下します。

しかし、長期的に見れば、行政方式が市場に代わる自己調整はより多くのマイナス効果をもたらすかもしれない。

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＜p＞投資家によると、一部の推薦機関は新たな要求に基づいて発行計畫を報告した。

新しい要求に従わないと、巻き取りはできません。

一人の保代さんが言いました。

封巻はすでに審査會を通過した企業が発行承認を受ける前の最後の手続きです。

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＜p＞5月19日、証券監督會は「新國九條」を実行するためにいくつかの仕事を展開しました。その中で、株式の発行については「登録制改革のバランスと安定市場予想」のために、6月から年末までに100本の新株を発行し、月間平均で上場する予定です。

この動きは「バック」と見なされ、昨年の新株改革の意見の中で発行のペースについて市場が決定する原則を放棄しました。

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＜p＞「新しい要求によっては、基本的に引き合わなくてもいいです。」

資本市場の投資家は言った。

「最新の窓口指導の要求に従って、発行価格はもう買い手機構に引合して確定する必要がなく、募集資金の規模に引受費用を加えて、発行した株式數を割るだけです。

また、このようにして得られた結果が業界平均の株式益率を超えた場合、発行価格はさらに下げなければなりません。

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＜p＞窓口指導か市場定価かの問題で、監督部門は市場定価の発行改革に傾き、具體的なステップを踏み出した。

2009年、証券監督會は創業ボードを発売すると同時に定価発行の窓口指導をキャンセルしました。

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＜p＞その後もIPOの中斷によって改革が繰り返されてきました。

2012年＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”証券監督會＜a＞発行価格を要求する場合は、業界平均の株式益率を參考にしなければならず、価格水準が業界平均の25%を超える場合は再審査會が必要です。

昨年末、新版の新株改革の意見は「25%のハードル」を取り消しましたが、超募集の會社はこれに応じて持株を減らすべきです。

この政策の効果は、「超募」の資金が上場會社の中に入らず、舊來の株主によって現金化されるというものです。

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＜p＞今年1月＜a href=“http:/www.91se91.com/news/indexucj.asp”＞ipo＜a＞再起動後、価格が比較的高い新株は改革意見によって舊株の転売を手配しました。中金會社の推薦と引受のO賽康（3001）の舊株の転売比率が大幅に高くなりました。

世論は古參株主の「高値の現金化」を非難し、証券監督會はすぐさまオーセロンの発行を停止し、今回のIPO公演と引合に対する不正調査を開始した。

オセロンと中金の調査結果はまだ発表されていません。

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＜p＞監督管理の要求に迫られて、今年1月から2月初めにかけてのIPOは、証券會社がネットで販売している比率が高い見積注文を除いた場合、低価格の注文が卻って販売されやすくなりました。発行価格を下げたくないという発行者も少なく、3週連続で定価リスクを開示し、延期して発行することを選択しました。

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＜p＞オセロン事件の後、証券監督會は古株の発売政策を検討し、公募資金の管理が不合理であると公言しました。

その後、いくつかの新しい改革の動きが出てきました。ある程度の超募集を許可すれば、上場會社は超募金で流動資金の不足を補うことができます。

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＜p＞「今は『補流』（資金募集で流動資金を補充）も切られました。

政策はまた180度の転換をした。

一人の保代さんが評価しています。

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