コスト高企業が香港のマルチブランド小売業者を試す

　　両ブランド小売グループの多くは「増収増益なし」の窮地に陥っている

香港ファッション業界のトップ企業I.Tファッショングループは2014年2月末現在の2013/2014年度実績を発表した。

期間內に、I.Tグループの総売上高は67.469億香港ドルで、前年同期より3.1%小幅に増加した。毛利も5.1%増の40.444億香港ドル、粗利益率は59.9%で、前年度の58.8%から1.1ポイント上昇した。しかし、その経営利益は前年度の4億761萬香港ドルから12?2%減の4億1810萬香港ドル、営業利益率も前年度の7.3%から6.2%に低下した。さらに楽観的ではないのは、純利益の減少幅がより大きく、前年同期比27.3%減の2億8000萬香港ドル、1株當たりの基本収益は25.8%から0.23香港ドル減少した。

ここで、I.ベースキャンプ香港におけるTグループの総売上高は36.25億香港ドルで、グループの総売上高の53.7%を占め、売上高は前年同期比2.2%減少した。小売総収入は35.655億香港ドルで、前年同期比3.3%減、同店の販売は4%減だった。

JOYCEマルチブランドのセレクトショップモデルを中心に、200以上の國際的なブランドファッション、化粧品、アクセサリー製品を傘下に集めた香港のもう一つの有名小売店Joyce Boutique（卓佳登捷時）グループにも同様の狀況が現れた。

同グループが6月20日に発表した2014年3月末現在の2013/2014年度業績報告によると、期間中、同グループの売上高は前年同期比5.9%増の13億395萬香港ドル、しかし、7207萬4000香港ドルの毛利は前年度の7789萬7000香港ドルに比べて7.48%下落した。6167.6萬香港ドルの純利益も前年度の6430.5萬香港ドルから4.1%下落した。同時に、粗利益率も1.9ポイント下落した。

このうち、同社グループ最大の販売市場である香港市場の期內売上高は前年同期比4.1%増の10億994萬香港ドル、しかし、営業利益は前年同期比24.5%（2730萬香港ドル）減の8441.6萬香港ドルとなった。

香港として非常に有名な2つの大部分ブランド小売業者2人とも「増収増益なし」の窮地に陥っていることは、以前は考えられなかった。

　　レンタル料および人件費が高い企業は、利益を飲み込む「張本人」になる

かつて景色が無限だったI.TグループとJOYCEが、利益の落ち込みを見せているのは多方面の原因によるものだ。

低迷が続く消費環境の下で、消費者のハイエンドブランドへの消費意欲が弱まっていることが第一の原因である。

ベースキャンプ香港での総売上高、小売総収入、同店売上高がいずれも下落した狀況に対して、I.Tグループによると、不利なマクロ経済環境は、弱體化していた香港の衣料品小売市場をさらに悪化させた。下半期の売上高の伸びと同店の売上高の伸びはいずれも緩やかな回復を見せたが、香港の地元消費者や香港を訪れる観光客の消費動力は本格的な回復の兆しを見せておらず、消費者は一般的に慎重に消費している。この環境の下で、グループは慎重に店舗を拡張し、波動する環境の中で安定を維持するように努め、これにより、期間內に香港の小売店舗の総面積はわずか0.8%増の62625.8平方メートルとなった。

Joyce Boutiqueグループによると、期間內の粗利益率の下落は主にクリアランスの値下げ、割引特典の増加によるものだという。一連の在庫整理措置の下で、2014年3月末現在、Joyce Boutiqueグループの在庫金額は2億508萬香港ドルで、財上年末の2億726億香港ドルから2180萬香港ドル減少した。I.Tグループも、期間中の會社の純利益の下落の主な原因は、製品の定価引き下げ圧力や同業の値下げ圧力などに直面していることを明らかにした。

再び、代理販売権の期限切れによる閉店の影響を受けた。I.TグループとJOYCEは傘下に多くの國際ブランド資源を集め、多ブランド集合店端末モデルで販売してコア競爭力を形成している。しかし、1つの避けられない事実は、國際ブランド資源の獲得に対して、最も核心的な買い手制モデルのほかに、代理形式を通じて一部があることである。エージェントモデルでは、ブランド側との契約が期限切れになり、再契約が行われなくなると、すでにオープンしている店舗は閉店しなければならない。成熟しており、収益力が高い店舗であっても。

期間中、Joyce Boutiqueグループが所有するETRO香港のフランチャイズ権が期限切れとなり、香港ハーバータウンのETRO店と置地広場のETRO店はそれぞれ2013年7月、2014年2月に閉鎖された。ETROの大陸部でのフランチャイズ権も今年7月に期限切れとなり、Joyce Boutiqueグループの北京國貿商城にあるクロスレイヤーETRO店も閉鎖され、會社の収益力に影響を與える。

財報データによると、2013/2014年度、賃貸料（賃貸料支出及びビル管理費を含む）は引き続きI.Tグループの総経営支出のうちかなりの割合は、23.8%に達し、前年度の22.8%からさらに1ポイント上昇した。同時に、従業員のコスト（株式購入費用を含まない）は継続的に引き上げられた報酬圧力の影響を受け、上昇を続け、総売上高に占める割合は15.8%で、前年度の15.1%から0.7ポイント上昇した。

合計すると、期間內I.Tグループの総経営支出が総売上高に占める割合は53.8%に達し、前年度の51.5%から2.3ポイント上昇した。

香港市場では、I.Tグループの粗利益率は1.3ポイント上昇し59.3%となったが、売上高に占める経営コストの割合は53.7%（前年度は50.4%）に上昇し、経営コストが上昇したため、香港市場の経営利益は前年同期比23.3%減の2.102億香港ドルとなり、経営利益率は前年度の7.4%から1.6ポイント低下の5.8%となった。

これについて、Joyce Boutiqueグループは、同社の香港事業の収益力が低下したのは、単一ブランド店ポートフォリオの貢獻が減少した（特に売上高と粗利益率が下落した）、店舗賃貸料が上昇したことなどの複數の要因が影響したと述べた。

　　I.Tファッショングループの沈嘉偉主席は、2013年は多くの世界の小売企業にとって困難で、年內の先進國の経済回復のペースは緩やかで、新興市場経済體の経済成長率は減速していると指摘した。グループ運営地域の小売狀況は、消費動力の持続的な収縮（非必需品の影響は特に大きい）と経営コストの上昇の多重圧力を受けている。會社はできるだけ割引特典を減らし、粗利益率の上昇を牽引している。

しかし、経営コストの急上昇は依然として多くの小売企業が直面する主要な挑戦であり、純利益を低下させている。年內のグループ全體の粗利益率は1.1ポイントの増加幅では、既存店経営や新規店拡張が直面するコスト上昇圧力を完全に相殺するのに十分ではない。経営支出の上昇は小売業者の収益力を蝕み続け、業界全體の重要な問題であり続けるだろう。

　　見ろ內地市場成長潛在力、損失は加速拡張情熱を阻むことができない

これまで、大陸部市場はほとんどの香港小売企業の「寶の鉢」だった。I.TグループとJOYCEにとっても同様であり、しかも、それらは確かに大陸部市場で味をしめており、その將來の成長潛在力に非常に期待しており、拡張の心はしっかりしている。

　　I.Tグループは早くも2002年に大陸部市場に進出し、現在、大陸部はその第2位の市場である。香港市場とは異なる複數の経営指標が下落し、2013/2014年度I.Tグループの大陸部市場での成長は非常に大きい。

期間中、大陸部市場で売上高23.718億香港ドルを実現し、前年同期比16.5%増となった。グループ全體の売上高に占める売上高の割合は35.2%だった。そのうち、大陸部市場の小売総収入は21.685億香港ドルで、前年同期比16.3%増加した。同店売上高も同8%増と前年度並みだった。

2月末現在、I.Tグループは內地にI.Tブランドの自営店は253店で、前年度の237店から16店増加した。フランチャイズ店は113店で、前年度の126店から13店減少した。FCIT Chinaブランドの自営店は20店あり、前年度の18店から2店増加した。カンポール中國の自営店は10店で、前年度の4店から6店増加した。

　　I.Tグループによると、期間內のグループの大陸部市場での売上高と小売収入の増加は主に店舗ネットワークの拡張によるもので、総販売面積は前年同期比23.7%増の87151.8平方メートルに増加した。

実は、I.Tグループの大陸部市場への配置は、ブランド集合店の拡大を加速させるだけでなく、手作り百貨店の経営にも広がっている。

2010年11月、I.Tグループはフランスのパリの老舗百貨店グループ（GaleriES Lafayette）と合弁企業の設立に合意し、雙方はそれぞれ50%の株式を保有し、合弁企業は子會社を設立し、管理し、中國の主要都市でGaleries Lafayetteの商標で百貨店を開設、経営、管理する。2013年10月、同プロジェクトが運営に入り、北京西単商店街に中國初の仏様百貨店の旗艦店をオープンした。同店は6階建てで、総面積は約4萬7000平方メートル、投資総額は3600萬ドルで、數百のヨーロッパブランドが集まっている。

大陸部は同じくJoyce Boutiqueグループの香港以外で2番目に大きい市場であり、ここ數年は拡大速度を速めている。

2013年8月、同グループの上海にある2店目のJOYCE多ブランド店が淮海路環貿Iapmモールにオープンした。同店の敷地面積は540平方メートル。年內には成都時代のアウトレット（360平方メートル、2013年9月オープン）にあるJOYCE Warehouse店を2店オープンした。もう1軒は上海ミグ天地（510平方メートル、2013年12月オープン）にあり、大陸部のJOYCE Warehouse店を4軒に増やした。3月末現在、Joyce Boutiqueは大陸部市場に11店舗を展開しており、JOYCEマルチブランド店4店舗、シングルブランド店3店舗、JOYCE Warehouse店4店舗が含まれている。

2013/2014年度のJoyce Boutiqueグループの大陸部での売上高は2億388萬香港ドルで、前年度比14.6%増（前年度比3.5%増）だった。同社によると、大陸部市場の売上高の増加は主に期內に3店の新規出店があり、販売実績が伸びたこと、同時に、粗利益率が増加し、店舗賃貸料が減免されて運営効率が向上した。

しかし、注目すべきは、現段階から見ると、大陸部市場の経営はそれほど楽観的ではないことだ。

2013年上半期、I.Tグループの大陸部市場での経営はまだ赤字狀態にあり、下半期になって黒字に転じ、経営利益4710萬香港ドルを実現し、前年同期比49%大幅に下落した。2013/2014年度、グループの大陸部市場における粗利益率は57.3%（前年度は57.9%）、既存店経営と新規店拡張のコスト上昇は経営コスト比率を55.1%に上昇させ、前年度の53.3%から1.8ポイント上昇し、圧力が重かった。

同時に、2014年2月末現在、仏様百貨店事業の損失額は計4180萬香港ドルで、うち2012/2013年度は1150萬香港ドルだった。I.Tグループによると、この事業はまだ早期の運営段階にあり、赤字は避けられないという。グループは引き続き製品の組み合わせとサービスレベルを最適化し、所定の時間內に黒字になるように努力する。

Joyce Boutiqueグループは現在、內地でも赤字狀態にある。2011/2012年度、大陸部市場での損失額は970萬香港ドルだった。2012/2013年度、その損失額は3140萬香港ドルに拡大した。主に北京國貿商城の3期の店舗損失（一回性固定資産の減損490萬香港ドルを含む）、2013/2014年度、この損失額は前年度の3140萬香港ドルから284萬9000香港ドルに大幅に縮小したが、損失の運命から抜け出すことはできなかった。

それでも、Iには影響しません。TグループとJoyce Boutiqueグループは大陸部市場に対する確固たる自信を持っている。

Joyce Boutiqueグループは、大陸部の小売市場における高級多ブランド店舗にはまだ相當な需要があり、長期的に見て非常に魅力的であるため、市場開拓を加速していると考えている。

計畫によると、Joyce Boutiqueグループは今年、北京の新光天地にAlexander McQueen専門店3店をオープンする。具體的な計畫は、10月に130平方メートルの婦人服店1店と50平方メートルの婦人靴コーナー1店をオープンする。2015年春夏に90平方メートルのレディースアクセサリーショップを1店オープンする。今年新規出店を計畫している5店舗のうち、內地にある店舗は3店舗を占めている。また、北京國貿商城にあるクロスレイヤーETRO店が7月に閉鎖されると、300平方メートルの面積が隣接するマルチブランドJOYCE店に組み込まれ、新たな面積はJOYCE店のメンズ部を拡充し、他のタイプの製品を開発するための空間を提供する。

　　I.Tグループも、今後10年間で內陸部の中産層の臺頭速度が加速し、プロフォルクスワーゲンの1人當たり可処分所得が上昇し、個人のスタイルにますます興味を持ち、同市場の長期的な発展潛在力を見て、大陸部市場の成長率はグループの各運営地域の中で上位2位になると予想している。そのため、今後も小売ネットワークの拡張による大陸部市場でのシェア拡大を継続する。次の會計年度末までに、成都、瀋陽、杭州、南京、広州などの大陸部の複數の都市に進出するショッピングセンターの計畫が完了する。