外國為替市場の通貨主導権の回帰の道

＜p＞ここの世界＜a href=“http://www.91se91.com/”target=“_blank”＞服＜a＞＞＜a＞ヘレー＝“http://www.91se91.com/”target=“_blank”＞靴＜a＞キャップネットの小部分は、みなさんが主導している通貨を紹介します。

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＜p＞5月の中央銀行の口徑外貨は3.61億元しか増加しません。ゼロに近い成長をしています。これは中央銀行が外國為替市場の常態介入をやめて、貨幣政策の主導権を自分の手に握っていることを意味します。

中央銀行は、金融政策の積極的な有為性に力を入れています。

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＜p＞中央銀行が7日発表した最新の貸借対照表によると、5月の中央銀行の口徑外貨占有殘高は27.3兆元で、4月末に比べて3.61億元しか増加しておらず、前月比4月に増加した規模は99.57%に急落した。

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＜p＞4月のデータは845.89億元です。

昨年8月以來、中央銀行の口徑外貨の伸びは加速し始め、今年1月には段階的な高値に達してから反落し、5月には11カ月ぶりの安値を記録しました。

中央銀行が発表した5月のすべての金融機関の外貨増加率は386億元で、前月の1169億元を大きく下回り、昨年8月以來の最低水準を記録しました。

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＜p＞全體的に見ても、中央銀行の口徑の外貨占有率の増加は突然大幅に低下し、マイナス成長に至ったことがあります。

2013年6月には、すべての金融機関の外貨占有率は412.05億元減少しました。一方、中央銀行の口徑外貨占有率も90億円のマイナス成長が現れました。

しかし、8月からは、中央銀行の口徑が新たに増加し、外貨の占有率が再び上昇し、すべての金融機関が新たに外貨の占用を始めました。その年の9月から再び1000億元以上に戻りました。

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＜p＞市場関係者によると、金融機関が外貨の資金を増やして縮小し、為替市場の需給が均衡になったことを反映した後、中央銀行は年初に直接介入をやめることに関する承諾を実踐している。

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＜p＞中央銀行の周小川総裁は今年4月、ボアオフォーラムで人民元の為替レート形成メカニズムを改善すると表明しました。

市場の為替レート決定に力を入れ、徐々に常態的な外國為替介入から退出する。

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＜p＞中國の現行の外貨管理體制の下で、中央銀行は外國為替市場で事実上最大の取引相手役を演じているので、中央銀行が外貨資産を持つ変化を通じて為替市場に介入するかどうかを観察することができます。

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＜p＞民生証券研究院の管清友副院長は、外貨預金の収縮は中央銀行の通貨政策の主動性を高めると考えています。

為替レートの変動は外國為替の占有率を吸収して、中央銀行が為替レートの安定を維持する必要がなくて、受動的に基礎貨幣を投入して、外貨の占有率は基礎貨幣の主要な投入ルートを退出しました。

通貨當局の貸借対照表によると、基軸通貨の投入ルートは外貨資産の変動から中央銀行の政府及びその他の預金會社に対する債権の変動に転換した。

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＜p＞＜a href=「http://www.91se91.com/news/indexup.asp」通貨政策＜a＞イニシアチブは経済構造調整のための創造空間を強化する。

中央銀行は政府及び他の預金會社の債権の変動を再融資、PSLと方向性降準に反映しています。

再貸付けは貨幣に財政化機能を行使させることができます。例えば、中央銀行は再融資を通じて、住宅地の改造をサポートします。

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＜p＞管理者はまた、中央銀行の第二四半期の定例會の公告と外貨預金の収縮の大きな背景を結び付けて、中央銀行は依然として方向性の緩和力を強めて、全面的に緩和する可能性はあまりないと指摘しています。

中央銀行は第二四半期の例會で、四半期に比べて「多様な通貨政策ツールを活用する」と発表しました。

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＜p＞民生銀行（60006、株）発展計畫部高級専門家の溫彬氏は、外貨の占用データの変化は熱いお金と関係があり、熱いお金が流れ込むとヘッジを余儀なくされ、貨幣政策は受動的であると分析している。

もし熱マネーの衝撃が大きくないならば、為替レートが比較的に均衡がある情況の下で、貨幣政策はもっと多く中國のマクロ経済の狀況によって柔軟な政策をとることができます。

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＜p＞「外貨の割合が縮小していることを背景に、貨幣政策は引き続き方向性政策ツールを使って、方向性緩和に力を入れると考えています。

再融資と方向性降下に続いて、PSLをさらに導入し、方向性差別の利下げの可能性が高まっている。

多くの機関が外貨の占用権の下落を全面的な降伏の可能性が高まっていると解読していますが、そうではありません。

管清友は言った。

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＜p＞中央財経大學中國銀行（60988、株バー）業研究センターの郭田勇主任は、未來＜a＞政策の作用範囲がさらに増大する可能性があるとして、再割引や再融資の政策も引き続き実施する可能性があると考えています。

現在の経済狀況から言えば、基準利率は下に調整されるべきです。

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