デル恵の海外上場への近道

ここの世界に服を著せるくつ帽子ネットの編集長が紹介してくれたのは、デル恵が國內IPO「再婚」の海外上場に立ち止まったことだ。

7月初め、デル恵の名前はA株の最初の審査終了企業のリストに登場し、その百二十九分の一になった。泉州を代表するスポーツシューズ企業の一つとして、デル恵は業界で回復の季節にIPOを止めつつあることを殘念に思っている。

デル恵社の擔當者によると、同社が自ら証券監督會に「審査終了」を申請したのは、時間がかかりすぎて海外上場を図る意向があることが主な理由だという。実際、デル恵はカニを食べるのは初めてではなく、IPO行列の持久戦を嫌う多くの企業が、撤退して別の道を模索することを選んでいる。

　　上場の道は2年前から始まった

デル恵氏によると、國內IPOには時間がかかりすぎるという

2012年4月、デル恵は上場の道を歩んだ。2013年、デル恵は正式に証券監督會に上場申請を提出した。今年7月、長年上場を準備していた「デル恵」は、審査終了リストに登録され、國內資本市場に足を止めた。

審査終了と審査中止は2つの異なる概念であるという。審査を打ち切られると、企業は短期的に國內上場する機會を失ってしまう。最近メディアの取材に応じたデル恵株式會社の責任者は、6月に証券監督會に「審査終了」の申請を提出したことを明らかにした。主な原因は、國內IPOの行列が長く、企業が待つ時間が長く、本當に消耗できないからだ。現在、デル恵は海外上場を図っているが、具體的にどの國なのかは明らかにするのは難しい。

泉州企業の中で、方向を調整して海外上場を図るのは前例があり、これまで同じ泉州企業のノッチ社が2度目のA株IPOを突破したが、今年初め、ノッチ香港が上場し、マザーボードの新年初の新株となった。

IPO持久戦コストが高い

各費用はすべて払わなければならない

大まかに計算すると、デル恵はIPO2年以上かかります。この2年間、企業は改制費用、上場指導費、引受費用、會計士費用、弁護士費用、評価費用、審査費用、インターネット発行費用を支払う必要があり、その他にも印刷費、出張費など十數種類の費用がある。これらの費用はすべて合わせて、きっと少なからぬ出費に違いない。浙江省のある上場予定企業の幹部は、「コストへの考慮は企業が離れることを選んだ最大の原因だ。これ以上待てば、毎年増加する稅務コストだけでは耐えられない」と話した。また、同花順統計データによると、2009年から2012年までの企業の発行費の募金に占める割合は平均3.59%、4.46%、5.96%、6.87%で、年々増加傾向にあり、今後も毎年1%のペースで増加を続けていく。

それ以外にも、IPOの道には実際には入金できない「言ってはいけない」費用がたくさんある。これらの費用の中で、最も核心的な支出は財経広報費であり、つまり企業はメディアとの関係をうまく経営しなければならず、いくつかの証券紙の費用は引受費から控除できるほか、広告の投入や現金の支払いなど、最後には社長が自腹を切るしかなかった。北京のIPO事業に従事する弁護士は、一般上場企業のIPO時の財経広報費用は400萬元から1000萬元以上になると考えている。特に、「永続的」な「消耗戦」は企業のオーナーたちを苦しめている。上場を待たずに倒産しそうなオーナーもいるが、これらの要因が企業の撤退を招く可能性もある。

2009年までにIPOに行列ができる企業は多くなく、企業內のマザーボード市場に出回る時間は大體4 ~ 6年の3年間の補習期間後で、部分的に勤務していれば、何か意外なことがなければ、一般的には1 ~ 2年で行列に並ぶことができます。しかし、2009年以降、企業IPOの行列數の急増に伴い、証券監督管理委員會の審査が厳しくなり、企業の上場には一般的に8 ~ 10年かかる。業界関係者は、「嫁入りを待つ『美女』が歳月の試練に耐えられないように、消耗しきれない『美女』の多くは、短期的に再び高額な『嫁入り道具』を払う必要があっても、他の『嫁入り市場』に転戦するしかない」と例えたことがある。海外市場は企業上場の近道となっている。