曹中銘：新株の存在を再建することを警戒します。

＜p＞當(dāng)初＜a href=“http://www.91se91.com/news/indexuc.asp”で募集説明書(shū)＜a＞で、東洋通がその業(yè)績(jī)が季節(jié)的な販売変動(dòng)の影響を受けることを明らかにしました。

これまでと比べると、成功した後の東洋通はちょっと変わっています。

その募集説明書(shū)によると、東方通の2011年上半期から2013年上半期の純利益はそれぞれ789.24萬(wàn)元、812.05萬(wàn)元、1096.03萬(wàn)元で、いずれも黒字で成長(zhǎng)性が十分である。なぜ上場(chǎng)後、第一四半期の損失が拡大しただけでなく、中報(bào)で業(yè)績(jī)が「変顔」し始めたのか？上場(chǎng)後半年もしないうちに資産再編を計(jì)畫(huà)し、多くの幹部が次々に辭職した。

＜p＞上＜a href=「http://？ws.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞市の會(huì)社＜a＞業(yè)績(jī)が季節(jié)的な影響を受けて珍しくないように、上場(chǎng)している會(huì)社は今も珍しくないが、東方通のような業(yè)績(jī)が急速に“顔を変え”、多くの管理職が離れ、また資産の再編成を望むのは「非常に高い」です。

東方通のリストラ計(jì)畫(huà)を分析して、いくつかの問(wèn)題が注目されると思います。

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＜p＞今年は資本市場(chǎng)ともいえる「＜a href=”http://www.91se91.com/news/indexuc.asp”の改革＜a＞年」で、IPOの改革、市場(chǎng)後退制度の改革に続いて、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)は先ごろ、「上場(chǎng)會(huì)社の重要資産再編管理弁法」と「上場(chǎng)會(huì)社の買(mǎi)収管理弁法」の見(jiàn)直しをそれぞれ発表し、資産再編の意見(jiàn)を求めました。

大幅な「縛り抜き」を背景に、上場(chǎng)企業(yè)の資産再編がより容易に実施されます。

一方、業(yè)績(jī)不振は、資産再編によって「包囲」を?qū)g現(xiàn)することも多くの上場(chǎng)企業(yè)の苦境を脫する一つの大きな「法の寶」であり、東方通が廃止を選択して再編することも考えられているかもしれません。

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＜p＞次の新株による資産再編は個(gè)別案ではなく、一定の普遍性がある。

このうち、金一文化など上半期の純利益は同時(shí)期にマイナス96.30%からマイナス92.59%と大幅に変動(dòng)する見(jiàn)通しで、業(yè)績(jī)の「顔を変える」幅は驚異的で、リストラの目的が明確になった。

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＜p＞もちろん、新たな上場(chǎng)企業(yè)の存在を資産再編で覆い隠す問(wèn)題が最も重視されるべきです。

新上場(chǎng)企業(yè)自體が粉飾や業(yè)績(jī)偽裝などの問(wèn)題があったり、関連する「物語(yǔ)」が継続できなくなっている場(chǎng)合は、資産再編によって「是正」や「洗白」を行うことができます。

このように、一つの「問(wèn)題」會(huì)社は「正常」會(huì)社になるかもしれません。少數(shù)の人がそこから巨額の利益を得る以外は、資本市場(chǎng)にとって有害無(wú)益です。

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＜p＞本當(dāng)に問(wèn)題があると、先に露出される可能性があります。

また、資産再編を?qū)g施しようとする上場(chǎng)企業(yè)については、この3年間の平均純資産収益率は3%を下回ってはならず、ゴミ會(huì)社が市場(chǎng)の貴重な資源を浪費(fèi)することを禁止しています。

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