買うべきアパレルブランドの株を調(diào)べてください。

百麗推計(jì)値は先発報告書を引きつけて評価を買う。

最初の報告書は評価を買います。目標(biāo)価格は10香港元で、百麗推計(jì)値が魅力的だと思います。今の価格は一年の長期の株式益率と38%の割引があり、その純現(xiàn)金は市価の13%に相當(dāng)します。

はい、

事業(yè)セグメントの安定した需要と収益拡大によって、全體の収益力が向上しました。

その配當(dāng)の支払率の改善に基づいて、2014年6-2017年度の1株當(dāng)たり利益の年間複合成長率は約6-7%の予想で、百麗は18%の純資産収益率を維持できると信じています。

その5%以上の配當(dāng)率も大市場の同業(yè)者より優(yōu)れています。

百麗はより良いサプライチェーンと柔軟な営業(yè)コストを持っています。百麗はより高い品質(zhì)を持っていると思います。

同社の株価は過去1カ月で約10%下落しており、比較的弱い2015年第3四半期の靴類事業(yè)の同店売上予想や価格に反映されています。

基數(shù)が低いことや中國の正月休みが近いことなどから、2015年第4四半期の同店販売が改善されると予想しています。

先進(jìn)的な靴類と運(yùn)動小売業(yè)者の収入から見ると、百麗は中國で一番大きいです。

履物商

CIIICによると、2013年には十大婦人靴ブランドの六席（トップ5ブランドを含む）を所有しています。

その森達(dá)ブランドは男性靴ブランドの中で第一位です。

會社はNikeとAdidasの中國最大の靴のディーラーです。

強(qiáng)い靴類小売業(yè)者の低迷が続く中、百貨店での販売が減少し、デパートに90%の店があります。

同社は同店の販売を改善するため、開店スピードを年10%から年3～5%に引き下げる計(jì)畫で、一線の都市のショッピングセンターで多くの新店をオープンし、非一線の都市にある店舗ネットワークを統(tǒng)合する。

私たちは百麗は強(qiáng)い靴類小売業(yè)者だと思います。1）それはより良いサプライチェーンで、少ない在庫を蓄えています。最初の注文の比重はより低く、40%ぐらいで、前の時間はより短くて、14日から21日ぐらいです。

2）會社のフレキシブルな営業(yè)コストアーキテクチャは、レバレッジへの圧力が軽いことを意味しています。靴類業(yè)務(wù)セグメントは2015年上半期に同店の売上高が同2%下落したにもかかわらず、販売コスト、総合出費(fèi)及び行政管理費(fèi)用率は0.7%だけ上昇すると予想しています。

スポーツ事業(yè)部門の成長潛在力は政策支援と健康意識の強(qiáng)化のため、スポーツ部門の將來の需要は保障されていると考えています。

その他に中國のスポーツ用品の販売代理店の統(tǒng)合は業(yè)界の優(yōu)勝劣敗に利益があります。

前の二大販売代理店はNikeとAdidasの約70%が中國での販売量を擔(dān)當(dāng)しています。彼らの交渉能力は絶えず高まっています。

管理層の將來3年間の目標(biāo)分部利益率は約6～8%（14年は4.9%）で、長期目標(biāo)は10%である。

靴事業(yè)に比べて運(yùn)動業(yè)務(wù)は百貨店の販売により少ない（約60%の店舗が百貨店にあり、靴類の割合は前述の90%である）。

2017年度の1株當(dāng)たり利益の年間複合成長率予想は約6-7%で、同店売上高の伸び率は6%で、店舗成長率は5%で、経営利益率は0.3-04%で、2026-2017年度のスポーツ部門で利益を上げた年間複合成長率は約6-7%と予想されています。

私たちは4%/3%の店舗での成長と-1%/2%の同店売上高の伸びに伴い、2016/2017年度の靴類業(yè)務(wù)利益は年ごとに1%から4%増加すると予想しています。

私たちの目標(biāo)価格は10香港元で、2016年度の13.8倍の予想に基づいています。

一年の先物の株式益率の倍の標(biāo)準(zhǔn)偏差より低いです。

前の純現(xiàn)金に基づいて、私達(dá)の目標(biāo)価格は2016年度の11.6倍の予想株式益率に相當(dāng)します。

百麗多元的な業(yè)務(wù)とブランドは同業(yè)に比べて低い経営リスクを意味しています。

その配當(dāng)率の改善（30%から60%へ）に基づいて、2014年度の1株當(dāng)たり利益の年間複合成長率は約6-7%と予想されています。100レイは18%の純資産収益率を維持できると期待しています。

オーコン國際（603001）靴の著地投資時が來る

會社の従業(yè)員が持ち株計(jì)畫を完成して購入し、総金額は2.5億元余りで、平均購入価格は15.3元近くで、株式購入は総資本金の4.15%を占め、買い方は大口の取引である。

會社は15年のPEとEPSのダブルアップのチャンスを迎える。社員の持株計(jì)畫の內(nèi)容は：社員が1.3億円を出資し、優(yōu)先資金が1.3億元を加えて、2.6億元である。このような1:1_プラスのベンチマーク融資の行為は、會社が市場に自信を持っていることを示している。

業(yè)界の需要：15年から徐々に谷底から抜け出すと予想しています。

その1、業(yè)界の松葉點(diǎn)は15年に現(xiàn)れました。13～14年の男子靴業(yè)界全體の低迷は15年から、男子靴の需要が弱まって回復(fù)すると予想されます。

その2、業(yè)界の競爭パターンは改善しています。中端ブランドは絶えず市場を開拓しています。奧康はその中のトップ企業(yè)で、市の比率は15%近くあります。

そのため、市場の集中度はすでに大手企業(yè)に集中しています。

その3、サプライチェーンの集中は業(yè)界のリーダーが市の占有率を拡大するのに役立ちます。上流の小型靴工場は退出し、サプライチェーンの集中をもたらし、將來下流のブランドメーカーの集中を招くことになります。

會社の業(yè)績の曲がった點(diǎn)は14 Q 4四半期から體現(xiàn)しています。V字の曲がった點(diǎn)を経営するのは14 Q 2四半期に表しています。14 Q 2季で、直営の割合は60%に達(dá)して、直営化の貢獻(xiàn)は次第に體現(xiàn)しています。業(yè)績の曲がった點(diǎn)は14 Q 4四半期に表しています。

Q 3四半期の利益は38.9%下落し、過去最低水準(zhǔn)に達(dá)しました。

13 Q 4の低い基數(shù)に基づいて，14 Q 4_のEPSの成長速度は非常に高いと予想される。

業(yè)績に影響する核心要因は2つあります。1、在庫を持って行って粗利益率を下げます。その2、減損損失引當(dāng)金を計(jì)上します。

在庫は13 Q 2-Q 3の方が力が強(qiáng)く、Q 4季からは軽減されると予想されます。

15年Q 1-2シーズンは在庫が終盤に入り、業(yè)績が二桁低いことを予想しています。Q 3-4シーズンからは、身軽に出陣し、業(yè)績が加速しています。

15年の業(yè)績の伸びは40%を超え、15年の予想値は21倍となり、「買い取り」の評価を維持する見通しです。

九牧王は徐々に谷底を抜け、U字回復(fù)が訪れる。

15年男裝業(yè)が在庫切れと判斷し、會社の基本面はUターンに入る。

會社の帳簿上の現(xiàn)金は10億余りで、より高い収益率の投資を求めています。

14年、15年のEPSはそれぞれ0.74元、0.83元を予定しています。

業(yè)界の動向は上向きで、15年P(guān)Eは約17倍で、安全限界が高く、「買い」の格付けを維持している。