買うべきアパレルブランドの株を調べてください。

百麗推計値は先発報告書を引きつけて評価を買う。

最初の報告書は評価を買います。目標価格は10香港元で、百麗推計値が魅力的だと思います。今の価格は一年の長期の株式益率と38%の割引があり、その純現金は市価の13%に相當します。

はい、

事業セグメントの安定した需要と収益拡大によって、全體の収益力が向上しました。

その配當の支払率の改善に基づいて、2014年6-2017年度の1株當たり利益の年間複合成長率は約6-7%の予想で、百麗は18%の純資産収益率を維持できると信じています。

その5%以上の配當率も大市場の同業者より優れています。

百麗はより良いサプライチェーンと柔軟な営業コストを持っています。百麗はより高い品質を持っていると思います。

同社の株価は過去1カ月で約10%下落しており、比較的弱い2015年第3四半期の靴類事業の同店売上予想や価格に反映されています。

基數が低いことや中國の正月休みが近いことなどから、2015年第4四半期の同店販売が改善されると予想しています。

先進的な靴類と運動小売業者の収入から見ると、百麗は中國で一番大きいです。

履物商

CIIICによると、2013年には十大婦人靴ブランドの六席（トップ5ブランドを含む）を所有しています。

その森達ブランドは男性靴ブランドの中で第一位です。

會社はNikeとAdidasの中國最大の靴のディーラーです。

強い靴類小売業者の低迷が続く中、百貨店での販売が減少し、デパートに90%の店があります。

同社は同店の販売を改善するため、開店スピードを年10%から年3～5%に引き下げる計畫で、一線の都市のショッピングセンターで多くの新店をオープンし、非一線の都市にある店舗ネットワークを統合する。

私たちは百麗は強い靴類小売業者だと思います。1）それはより良いサプライチェーンで、少ない在庫を蓄えています。最初の注文の比重はより低く、40%ぐらいで、前の時間はより短くて、14日から21日ぐらいです。

2）會社のフレキシブルな営業コストアーキテクチャは、レバレッジへの圧力が軽いことを意味しています。靴類業務セグメントは2015年上半期に同店の売上高が同2%下落したにもかかわらず、販売コスト、総合出費及び行政管理費用率は0.7%だけ上昇すると予想しています。

スポーツ事業部門の成長潛在力は政策支援と健康意識の強化のため、スポーツ部門の將來の需要は保障されていると考えています。

その他に中國のスポーツ用品の販売代理店の統合は業界の優勝劣敗に利益があります。

前の二大販売代理店はNikeとAdidasの約70%が中國での販売量を擔當しています。彼らの交渉能力は絶えず高まっています。

管理層の將來3年間の目標分部利益率は約6～8%（14年は4.9%）で、長期目標は10%である。

靴事業に比べて運動業務は百貨店の販売により少ない（約60%の店舗が百貨店にあり、靴類の割合は前述の90%である）。

2017年度の1株當たり利益の年間複合成長率予想は約6-7%で、同店売上高の伸び率は6%で、店舗成長率は5%で、経営利益率は0.3-04%で、2026-2017年度のスポーツ部門で利益を上げた年間複合成長率は約6-7%と予想されています。

私たちは4%/3%の店舗での成長と-1%/2%の同店売上高の伸びに伴い、2016/2017年度の靴類業務利益は年ごとに1%から4%増加すると予想しています。

私たちの目標価格は10香港元で、2016年度の13.8倍の予想に基づいています。

一年の先物の株式益率の倍の標準偏差より低いです。

前の純現金に基づいて、私達の目標価格は2016年度の11.6倍の予想株式益率に相當します。

百麗多元的な業務とブランドは同業に比べて低い経営リスクを意味しています。

その配當率の改善（30%から60%へ）に基づいて、2014年度の1株當たり利益の年間複合成長率は約6-7%と予想されています。100レイは18%の純資産収益率を維持できると期待しています。

オーコン國際（603001）靴の著地投資時が來る

會社の従業員が持ち株計畫を完成して購入し、総金額は2.5億元余りで、平均購入価格は15.3元近くで、株式購入は総資本金の4.15%を占め、買い方は大口の取引である。

會社は15年のPEとEPSのダブルアップのチャンスを迎える。社員の持株計畫の內容は：社員が1.3億円を出資し、優先資金が1.3億元を加えて、2.6億元である。このような1:1_プラスのベンチマーク融資の行為は、會社が市場に自信を持っていることを示している。

業界の需要：15年から徐々に谷底から抜け出すと予想しています。

その1、業界の松葉點は15年に現れました。13～14年の男子靴業界全體の低迷は15年から、男子靴の需要が弱まって回復すると予想されます。

その2、業界の競爭パターンは改善しています。中端ブランドは絶えず市場を開拓しています。奧康はその中のトップ企業で、市の比率は15%近くあります。

そのため、市場の集中度はすでに大手企業に集中しています。

その3、サプライチェーンの集中は業界のリーダーが市の占有率を拡大するのに役立ちます。上流の小型靴工場は退出し、サプライチェーンの集中をもたらし、將來下流のブランドメーカーの集中を招くことになります。

會社の業績の曲がった點は14 Q 4四半期から體現しています。V字の曲がった點を経営するのは14 Q 2四半期に表しています。14 Q 2季で、直営の割合は60%に達して、直営化の貢獻は次第に體現しています。業績の曲がった點は14 Q 4四半期に表しています。

Q 3四半期の利益は38.9%下落し、過去最低水準に達しました。

13 Q 4の低い基數に基づいて，14 Q 4_のEPSの成長速度は非常に高いと予想される。

業績に影響する核心要因は2つあります。1、在庫を持って行って粗利益率を下げます。その2、減損損失引當金を計上します。

在庫は13 Q 2-Q 3の方が力が強く、Q 4季からは軽減されると予想されます。

15年Q 1-2シーズンは在庫が終盤に入り、業績が二桁低いことを予想しています。Q 3-4シーズンからは、身軽に出陣し、業績が加速しています。

15年の業績の伸びは40%を超え、15年の予想値は21倍となり、「買い取り」の評価を維持する見通しです。

九牧王は徐々に谷底を抜け、U字回復が訪れる。

15年男裝業が在庫切れと判斷し、會社の基本面はUターンに入る。

會社の帳簿上の現金は10億余りで、より高い収益率の投資を求めています。

14年、15年のEPSはそれぞれ0.74元、0.83元を予定しています。

業界の動向は上向きで、15年PEは約17倍で、安全限界が高く、「買い」の格付けを維持している。