BRICSの分化経済発展の不均衡

投資家にとって、BRICSブラジル、ロシア、インド、中國はこのように分裂したことがない。

中國とインドの株式市場は今年平均40%上昇したが、ロシアとブラジルの株式市場は平均4.2%下落した。

この格差は2001年に「BRICS」が一度に創造されて以來最大になる可能性がある。中國とインドの株式市場の総時価総額はロシアとブラジルより5.2兆ドル高い。

瑞銀グループの富管理部門アジア太平洋地域の株式と債券の責任者Hartmut Isselはブルームバーグニュース社に述べた。

周期的な観點から見ると、この4つの國はほとんど不均衡ではない。中國は減速しているが、羨ましい経済成長を示しており、インドは成長を加速し始め、ブラジルが底をついているが、ロシアの景気後退は避けられない可能性が高い。

BRICSという概念が提唱されてから13年後、四國間のつながりは弱まっている。インドのモディは改革を推進しており、中國當局は7%の経済成長を維持する措置を取っており、ロシアは制裁を受けているが、ブラジルの國有石油會社の腐敗スキャンダルは経済を牽引している。

上証総合指とインドのスタンダード&プアーズBSESensex指數はいずれも5年間で最大の年間上昇幅を記録する可能性がある。ブラジルのサンパウロ指數は今月、熊市に入り、大口商品の価格が暴落し、ブラジルの貿易黒字を脅かした。ロシア株式市場は今年、制裁とルーブル危機で下落した。

一方、MSCI BRICS指數は2001年以來約274%上昇した。昨日のアジア市場の終値まで、同指數は今年約5%下落した。

Aberdeen Asset Managementの上級投資マネージャMark Gordon-Jamesはブルームバーグニュースに、

「BRICS」という言葉が創造されたとき、新興市場経済體の重要性を形容するために使われたが、合理的な投資概念になったことはない。

為替レートの変動も外國人投資家のリターンに影響を及ぼした。

人民元とインドのルピーはドルに対して今年3%未満下落したが、ブラジルのレアルは今年約13%下落し、ルーブルは40%以上暴落した。

中國とインドの株式の総時価総額は今月、記録的な6.4兆ドルに上昇したが、ブラジルとロシアの株式市場の総時価総額は1.2兆ドルに下落し、少なくとも2005年以來の最低水準を記録した。

モルガン大通アジア投資責任者Adam Tejpaulはブルームバーグニュースに、

ロシアとブラジルに比べて、中國とインドの見通しは依然として良好だ。ロシアとブラジルの資産には機會があるかもしれないが、両國の経済が弱い見通しは投資家にとって抑止力だ。

ロシアMICEXの平均予想市場収益率5倍です。一方、ブラジルのIbovespa指數は11だった。上証指數は12で、インドのSensexは15です。

　　投資銀行Julius Baer&CoアナリストのPearlyn Wong氏はブルームバーグニュースに、

私たちは中國とインドの改革に最も興奮している。改革は2015年に経済と金融市場に有利になるだろう。中國とインドは原油価格の下落と商品価格の下落の受益國だ。

ブラジルでは、ブラジルの石油會社が腐敗スキャンダルを起こし、ロセフ大統領の影響力を危険にさらすだろう。プーチン大統領は暴落したルーブル、銀行業の危機と戦っている。これに先立ち、ロシア中央銀行は17%に金利を上げた。

ブルームバーグ商品指數は今月6.1%下落し、5年ぶりの安値に下落し、6カ月連続で下落し、2009年以來最大の下落幅を記録した。原油価格は今年45%下落し、2008年以來最大の下落幅を記録する可能性がある。

下落した原油価格と金屬価格は中國とインドの経済を奮い立たせ、両國のインフレを下げる可能性がある。しかし、ブラジルやロシアにとっては良いニュースではない。大口商品はブラジルの輸出の半分を占めているが、ロシアの政府収入の50%はエネルギー業から來ている。

Templeton Emerging Markets Group執行主席Mark Mobiusはブルームバーグニュースに、

　　BRICS依然として投資のテーマとすることができます。ブラジルとロシアの経済が減速しても、2015年の新興市場の成長は先進経済體より高いと予想されている。ロシアの制裁が一定の困難をもたらしたにもかかわらず、すべてのBRICS諸國にはチャンスがある。

BRICSの父O'Neill氏は、BRICSは経済概念だと述べた。今はちょうど投資のテーマになっています。ゴールドマンサックスは2003年にBRICSが2050年に米國と日本に加盟し、世界最大の経済體になると予想している。