中央銀行は適度に為替レートの中間価格を下げることができる。

最近、人民元は米ドルに対して下がり続けています。

市場(chǎng)の多くは將來(lái)の人民元の動(dòng)きと國(guó)際通貨の切り下げ競(jìng)爭(zhēng)、人民元の國(guó)際化戦略を関連して討論します。

元中央銀行の通貨政策委員會(huì)の余永定委員は記者団に対し、人民元の國(guó)際化は中國(guó)の通貨政策目標(biāo)ではないと語(yǔ)った。

中國(guó)のマクロ経済目標(biāo)は中國(guó)の通貨政策目標(biāo)と中國(guó)の金融安定を含む。

人民元の切り下げが許されているかどうかは、中國(guó)の資源の國(guó)境を越えた最適な配置に有利かどうかを考慮しなければならないと指摘しました。

中國(guó)の現(xiàn)在の資本流出の原因と中國(guó)経済に対する影響によって為替レート政策を決めるべきです。

人民元の切り下げは資本の流出の結(jié)果であり、資本の流出を抑制するバランス要素でもある。

価値が下がるほど、資本の流出の価格が高くなることを意味します。

切り下げ自體は資本の流出を抑制するのに役立つ。

余永定は同時(shí)に、資本の大量流出と為替レートの暴落を防ぐべきだと述べましたが、普通の狀況では、為替レートを市場(chǎng)に決定させるべきです。

中央銀行は適度に為替レートの中間価格を下げることができ、為替レートを拡大します。

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このようにするメリットは、ヘッジ活動(dòng)を抑制し、資本の外部脫出コストを増加させ、輸出競(jìng)爭(zhēng)力を増加させ、経済成長(zhǎng)に有利であることを含む。

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最近の中央銀行は中間価格を調(diào)整することによって、人民元の大幅な下落の動(dòng)きを転換させ、人民元が市場(chǎng)に従って緩やかな下落を容認(rèn)するようになりました。

特に先週月曜日の人民元一覧払の為替相場(chǎng)が初めて値下がりした後、翌日の中央銀行は人民元の為替レートの中間価格を引き上げました。

ある経済學(xué)者は、中央銀行の動(dòng)きは市場(chǎng)にある政策信號(hào)を伝達(dá)することであると指摘しています。市場(chǎng)の需給を基礎(chǔ)とした人民元の変動(dòng)為替相場(chǎng)制度を構(gòu)築しています。

具體的には人民元の為替レートが変動(dòng)する?yún)^(qū)間管理です。

複數(shù)の外國(guó)為替トレーダーは、中央銀行が設(shè)定した人民元の為替レート変動(dòng)區(qū)間管理の範(fàn)囲は、人民元の対ドル相場(chǎng)の6.0-6.3付近で幅の広い変動(dòng)があると考えています。

このようにすれば、ドルの為替レートが時(shí)価下落し、輸出産業(yè)が著実に回復(fù)することができ、ユーロや円などの非米通貨に対しても適度な緩やかな上昇を維持し、人民元の國(guó)際化に有利な環(huán)境を作ることができる。

しかし、いくつかの海外資本はこのような観點(diǎn)を認(rèn)めていません。彼らは人民元の急激な下落が発生する傾向があります。

あるアメリカのヘッジファンドのマネージャーは、人民元の名義と実際の有効為替レートは2005年の為替レートの改定以來(lái)、累計(jì)でそれぞれ40.5%と51%上昇しました。

現(xiàn)在、ドルの高騰に加え、中國(guó)経済の減速が資本の撤退を引き起こす可能性があり、人民元の短期的な技術(shù)的な回復(fù)が約10%発生していることを排除しない。

「過(guò)去數(shù)年間、人民元の単獨(dú)切り上げは、膨大な海外利潤(rùn)資金を蓄積してきました。

これらの資金は人民元の雙方向の変動(dòng)によって為替差益が大幅に縮小されたことを見(jiàn)て、自然と家を変えたいと考えています。

彼はさらに、彼の知る限りでは、多くの円は人民元のヘッジファンドから撤退していると指摘しました。

以前、彼らは毎年日本円を人民元に両替することによって、4%から5%の年間リスクフリーリターンを享受できましたが、過(guò)去1年間の人民元の対ドル相場(chǎng)の下落に伴って、約3.1%の人民元が下落しました。

上記の外國(guó)為替トレーダーから見(jiàn)れば、まさに海外資本と中央銀行が人民元の為替レートの將來(lái)の動(dòng)きについて意見(jiàn)が一致していないため、海外の人民元相場(chǎng)のオファーが國(guó)內(nèi)市場(chǎng)より低いことがよくあります。

しかし、このような利殖行為は長(zhǎng)く続くとは限りません。海外資本も中央銀行が為替介入措置を取ることを恐れて、彼ら自身の利回りを損なうことになります。

彼は、いったん人民元の為替レートが2014年の最低點(diǎn)の6.2666を割ったら、これらの海外資本は人民元の為替レートの未來(lái)の動(dòng)きに対してもっと悲観的になるかもしれないと指摘しています。資本の撤退速度をさらに加速させ、人民元域內(nèi)の外貨格差の拡大を持続的に引き起こし、より多くのヘッジが出現(xiàn)することを引き出します。

2月2日の終値で、ドルは人民元に対して6.597終値を記録し、2014年の最低點(diǎn)からわずか一歩の距離にある。