世界経済の成長速度が減速し、債務が上昇し続けている。

グローバル負債が上昇し、外貨準備が減少した。

最近いくつかの新興市場の中央銀行は小細工をして、長期の市場で外國為替に介入する方式を使って、ドルを借りて貨幣の為替レートを支持します。

最近、ゴールドマン?サックスが発表した研報によると、新興市場の外貨準備の変化が明らかになりました。研報は為替調整と長期為替交換の帳簿に組み入れられました。外貨準備の変化は驚きました。例えばマレーシアは43%の外貨準備を失いました。タイ、シンガポール、韓國は15%~17%の損失を失いました。インドネシアは10%近くになりました。

タイは17%、シンガポールは16%、韓國は15%、インドネシアは10%下落しました。

それだけではなく、各國の負債率は引き続き上昇しています。新興國は先進國に急浮上しています。世界的に債務のピークに入ります。各國はこの狀況で本當に通貨を引き締める度胸がありません。これは債務レバレッジが破斷されることを意味します。

実體経済の狀況が落ち込んでいます。

今年9月までに、新興経済金融市場の為替市場、株式市場、および各國自身の政治リスク。

経済が鈍化しているため、一部の新興市場経済體の腐敗と政治に追われている。

両経済體として、中國の経済成長に対する市場の期待はすでに低下しており、GDPは6%から7%まで低下しています。

アメリカの経済データは一喜一憂で半々です。

10月9日の週までに、アメリカの最初の失業者數と周りの平均初任者數は同時に42年以來の最低水準に落ち込んでいます。週連続失業給付金の申請者數も2000年以來の最低水準に落ち込んでいます。就職データは就業參加率の低下を覆い隠している可能性があります。16日に発表されたニューヨーク州とフィラデルフィアFRBの調査ではアメリカの製造業の悪化を示しています。

フィラデルフィアは-10.60で、2012年6月以來の最低水準です。

ニューヨーク州は-8.49で、2012年12月以來の低水準に悪化した。

フィラデルフィアは-1.70で、今年1月以來の低水準です。

価格の上昇はパニックを解消しておらず、シカゴオプション取引所（CBOE）が発表した「ブラックスワン指數」と呼ばれるバイアス指數は、現在の市場が「ブラックスワン事件」に対する恐怖感を空前の水準に引き上げたことを示しています。

9月末以來、バイアス指數は30%以上上昇しています。1990年のデータがある以來、最高です。

意欲的に火の中で栗をとっていますが、風が吹いたら資金の大撤退を誘発します。そのきっかけはFRBの利上げ予想です。中國株市場の下押しかもしれません。中東難民ブームかもしれません。

投資家のパニックは正確で、投資商品の価格は長期的に明確な見通しがない。

ドルです。

ドルの下落傾向が明確に現れておらず、ドルは団地間で変動している。

昨年6月以來、ドルは上昇チャネルにあり、今年4月のK線の収束までは、ドルのインデックスが揺れて98ドル前後に回復し、その後も區間の変動が続いています。今年3月には100円を探った後、94から99までの間を行ったり來たりしています。

9月25日から10月14日にかけて、有名な金融ブログのZerhedgeは、2013年9月以來、ドル指數が初めて「フォーク」を示し、過去4回の50日に平均線が200日平均線を割った時、3回のドル指數が大幅に下落したと指摘していますが、今回は失効しました。

市場は忙しくて壊れました。後で討伐します。

空振りは、ドルの多頭を討伐し、ドル利上げの予測をめぐって、世界市場の一連の揺れを引き起こした。

9月までは、世界的な予測は、FRBの利上げは、新興市場の通貨の大変動をもたらします。

FRBは金利を上げず、市場は逆転し、新興市場は反発した。

基本面では強くない価格が上昇しているが、唯一の理由は資金であり、世界的な量的緩和はドル、ユーロ、人民元、円などをすべてヘッジ通貨にする。

量的緩和が持続しにくく、信用が維持しにくい場合、部分的な債務危機が発生します。

理論的には、日本のような負債の多い國が、まず倒れたドミノの形になるということは、國際投資家が日本円を信じ続けるかどうかによって、日本の量的緩和政策が維持されるということです。

新興國が外貨を使って安定を維持しているため、経済が好転しないと信用が弱くなり、チェーンの中で最も脆弱な一環となります。

最高の方法は元のままにしておいて、債務が破れるまで勘定者を見つけてください。このように政策決定者が債務危機のために罵聲をかけることはありません。

このようにすれば、市場のブラックスワン、変動が激しくなるのが常態になります。私達は世界の日本式の新しい常態と言えるかもしれません。

これも今私たちが見ている狀況です。