かつての「靴王」百麗ブランドはなぜ代理店に転落したのか。

中國最大のファッションとしてくつ企業、「靴の王様」と呼ばれるBelle International Holdings Limtied.百麗國際控股有限公司は、中國経済が減速し、消費意欲が弱まっている中で、Nikeとしての「副業」に依存しているナイキブランドの中國最大代理店はやっと中間所得と利益の微弱な増加を維持した。

月曜日の皿の後、BelleLtd.百麗グループが2015年8月31日までの中間業績を発表し、2015/2016年度上半期の同社の収入は4.3%の増加幅を記録し、前年同期の185.561億元から193.596億元に増加した。純利益は21.581億元に3.86%の増加を記録し、前年同期は20.779億元だった。

靴業界はBelleLtd.百麗グループは過去2年間、同社の靴事業の売上高が5.0%下落し、前年同期の103.550億元から98.357億元に下落し、50.8%を占めて均衡線にすぎなかった。同社によると、売上高の下落は主に同店の販売単位數の下落の影響によるもので、ファッション中國語網のデータによると、第1四半期、第2四半期の同社グループの中國大陸靴事業の同店売上高はそれぞれ7.8%と7.7%の下落を記録し、BelleLtd.百麗グループは、客単価がやや上昇しているにもかかわらず、取引量の大幅な下落を相殺することはできないと述べた。靴販売の下落も同事業の利益率を中期的に19.3%に170ベーシスポイント下落させ、BelleLtd.百麗グループは、靴類事業の同店販売が改善できなければ、この事業の利益率はさらに圧迫されると警告している。

靴業界とスポーツ、アパレルの現在の収入はほぼ二分されているが、靴類は主に自営ブランドであり、その毛利はスポーツ、アパレル事業よりはるかに高いため、靴事業の利益率が圧迫されても同社の収益力を大幅に低下させるだろう。

靴の弱さとは対照的に、Belle Ltd.百麗グループはNikeに依存しているナイキブランドの中國最大の代理店としてのアイデンティティは、スポーツ、服飾品類がスポーツブームに乗って急速な成長を維持している。布は2015年8月31日上半期のBelle百麗グループの動、服飾品類の収入が16.1%上昇し、前年同期の82.001億元から95.139億元に増加した。

Belle Ltd.百麗グループの中間業績を見ると、自社ブランド事業の上半期の売上高は87.617億元にとどまり、かつて「靴王」は実際の代理店に転落していた。

Belle Ltd.百麗グループ最高経営責任者盛百椒

収益だけでなく、収益性や収益性の面からも、同グループの靴事業は足を引っ張る事業となっている。上半期、BelleLtd.百麗グループの靴類事業の毛利は4.2%減の67.159億元、スポーツ、アパレル事業の毛利は24.0%増の42.603億元、2つの部門の粗利益率は中期的にそれぞれ68.3%と記録された。44.7%で、それぞれ前年同期より60ベーシスポイント上昇し、280ベーシスポイント上昇し、グループの中期粗金利は56.7%記録し、前年同期より40ベーシスポイント上昇した。特筆すべきは、靴事業の粗利益率の微増は、同社が消費が弱く、客足が弱い狀況を鑑みて、チャネル業者や小売業者が集団で販促力を軽減することを選んだ結果である。

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在庫期間からも上記2つのカテゴリの大きな違いが見られ、2015年8月31日上半期現在BelleLtd.百麗グループの靴在庫サイクルは前年同期の220.1日から247.9日に増加した。一方、スポーツアパレル事業の在庫サイクルは前年同期の106.4日から86.7日に大幅に減少した。

上記の対比は中國経済と消費が疲弊しているほか、消費者の運動への參加度が絶えず向上していることも運動業務の強勢を拡大する重要な原因である。実質的に、五輪後に高在庫でこれまで低迷していた10近くの國際?國內有名スポーツブランドは、過去2年間の中國市場で力強い回復を迎えている。

　　Belle Ltd.百麗グループも財報の中で、上半期に424店の純閉鎖に対応し、百貨店の閉店やチャネル業者の慎重な影響を受けているが、グループは大規模な閉店リスクに直面していないが、見通しの悪い店舗の閉鎖を続けると告白した。

2015年8月31日上半期現在BelleLtd.百麗グループの靴事業の営業利益は18億997萬元を記録し、前年同期比21億708萬元から12.5%急落した。スポーツ、アパレル事業の営業利益は前年同期比6.094元増の64.3%増の10.014億元、グループ全體の営業利益は28.397億元を記録し、前年同期比27.292億元増の4.0%、営業利益率は14.7%を維持し、純金利はわずか10ベーシスポイント減の11.1%だった。

　　Belle Ltd.百麗グループは中間配當金0.16元を派遣し、前年同期比0.15元で6.7%上昇する予定だが、前年同期は中間配當金0.25元を派遣したが、今年はこの配當金がなく、実際の総配當金は40.0%暴落した。

月曜日、Belle Ltd.百麗國際の株価は7.260香港ドルで2.254%上昇し、今年までに17%近く暴落した。