PTA供給能力の上限は比較的確定的です。

現(xiàn)在の供給は原油価格の動(dòng)向を主導(dǎo)する重要な要素である一方、將來(lái)のOPEC國(guó)家原油の減産は誰(shuí)が利益を與えるかという困難に直面している。

原油の大幅減産の可能性は小さいと思いますが、將來(lái)のOPEC國(guó)家の原油は供給圧力の主要な源です。

一方、7月以來(lái)、アメリカの原油生産は徐々に縮小しており、OPEC以外の國(guó)の原油供給は全體的に原油価格にプラスの影響を及ぼしている。

しかし、注意が必要なのは、北米の原油の減産には原油価格の長(zhǎng)期的な低価格維持が必要で、短期の原油価格の大幅な上昇は原油の生産を回復(fù)させる可能性が高いということです。

現(xiàn)在のところ、供給面の変化は依然として原油価格の動(dòng)向を主導(dǎo)している。

供給面は同時(shí)に原油価格の運(yùn)行區(qū)間と高い関係があり、原油価格は60ドル/バレル以上に回復(fù)して運(yùn)行し、生産供給の上昇予想に押されつつあり、原油価格は45ドル/バレル以下に下がり、より大きな産出縮小に直面する。

これにより、原油価格は中間的に低位運(yùn)転を維持し、下流のPTAコスト端への影響は全體的に中性になると考えています。

最近、市場(chǎng)では、翔鷺石化が再構(gòu)築される可能性があると伝えられました。その年內(nèi)に再びPTAを生産するのは難しいかもしれません。二つのセットのもとは4四半期に生産する予定の新裝置も來(lái)年に延期されました。

同時(shí)に、第二四半期と第三四半期のPTA社會(huì)の在庫(kù)は下がり続けています。現(xiàn)在は160萬(wàn)トン近くの低位にまで下がりました。

以前、利益狀況と

明らかな負(fù)の相関を示したが、現(xiàn)在の実際の供給能力の上限が比較的確定している場(chǎng)合、この負(fù)の相関は段階的に弱體化する可能性がある。

この段階で、

企業(yè)の減産による効果がいいかもしれません。PTAの先導(dǎo)企業(yè)の経営戦略は減産に転じて利益を改善する原動(dòng)力にもなります。

最近の市場(chǎng)の実態(tài)から見(jiàn)ると、11月の逸盛大連は375萬(wàn)トンのPTA裝置、華東及び華南の各100萬(wàn)トンのPTA裝置を點(diǎn)検修理する計(jì)畫(huà)があります。

したがって、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)の実際のPTA供給能力の上限が比較的確定している場(chǎng)合には、PTA全體の稼働率の中期または65%以下の水準(zhǔn)を維持する。

PTA企業(yè)の経営狀況が明らかに改善されたとしても、PTA企業(yè)の多くは損益バランスライン以上にありますが、稼働率は過(guò)去のように明らかに上昇しないと思います。

PXでは10月にアジアPX裝置の點(diǎn)検計(jì)畫(huà)が多いですが、

今後は続々と再起動(dòng)し、PX需給圧力が上昇し、加えてPX全體の過(guò)剰度がさらに深まる可能性があるので、中間PX環(huán)節(jié)の粗利益や小幅幅縮小が可能です。

一方、石脳油と原油の価格差は現(xiàn)在100ドル/トン近くに拡大しており、比較的良いレベルにある。

中間のPX価格は上下の空間とも大きくなく、振動(dòng)の動(dòng)きを示す可能性があると考えています。つまりP(guān)TAコスト端は將來(lái)的には上下に変動(dòng)できる空間が小さいです。

將來(lái)のPTA企業(yè)の利益は下の空間に限りがありますが、上には大きな想像空間があります。これは主にPTA企業(yè)の運(yùn)営戦略に依存します。

全體的に見(jiàn)ると、上流原油とPXはPTAに対する影響が比較的中性的で、PTA価格が下に下がる空間は限られていますが、上に移動(dòng)可能な空間が大きいので、マルチPTAを調(diào)整するのが適當(dāng)です。