中國は引き続き穏健な通貨政策を?qū)g施します。

中央銀行は第一四半期の通貨政策運(yùn)営報告書を発表し、通貨政策に関する「ターゲットと有効性の強(qiáng)化」についての表現(xiàn)は、以前の報告では取り上げられなかったキーワードであり、これは將來の通貨政策に対して強(qiáng)い信號意味を持つ。

前四半期の通貨政策報告では、中央銀行は「価格情勢から見て、物価の上昇幅が低く、比較的安定しており、構(gòu)造化の特徴を引き続き示している」と述べました。

表現(xiàn)が少ないので、物価を心配するような表現(xiàn)は全くありません。

物価は水準(zhǔn)の上昇を重視する。

中央銀行の第一四半期の通貨政策運(yùn)営については、引き続き著実に実施すると述べた。

柔軟で適度な、タイムリーな微調(diào)整を維持し、対応性と有効性を強(qiáng)化し、供給側(cè)構(gòu)造改革に適応した総需要管理を行う。

鳳凰財経ニュースによると、昨年4四半期の通貨政策運(yùn)営報告書と比較して、「ターゲットと有効性を強(qiáng)化する」というのが今回の通貨政策報告の新しい字句であることが分かりました。

この言葉が出た理由は、中央銀行が報告した「中國経済の展望」にも現(xiàn)れている。

中央銀行によると、価格情勢から見て、物価の上昇幅はある程度上昇しており、今後の変化には注目が必要だという。

第一四半期の物価の上昇幅は一定の反発が現(xiàn)れ、各方面が注目されています。

現(xiàn)在直面している內(nèi)外の環(huán)境から見ると、全世界の経済は全體的に比較的に疲れています。またバランス調(diào)整は長い時期を経て、國內(nèi)の経済構(gòu)造調(diào)整の過程はまだ終わっていません。

基礎(chǔ)はまだ安定していません。下振れ圧力は依然として存在しています。加えて、最近の貨幣の増加速度などは高位である程度回復(fù)しています。豚の穀物は歴史的高位にあり、未來も反落する可能性があります。これらの傾向が続けば、全體的に物価の安定に有利です。

3月の中國のCPIは前年同期比2.3%増となり、20カ月ぶりの高値を記録した。

このうち、市場が注目している豚肉の価格は同28.4%上昇し、CPIは約0.64%ポイント上昇した。野菜の価格は同35.8%上昇し、CPIは約0.92ポイント上昇した。

発表される4月のCPIまたは2.4%上昇した。

これに対して、多くのアナリストは物価の上昇が速すぎると、物価の上昇が滯っている可能性があると指摘しています。

4月29日の政治局は會議を開き、「マクロ経済政策はターゲットを強(qiáng)化しなければならない」と強(qiáng)調(diào)しました。物価問題については、物価の変化に関心を持ち、効果的な供給を保障し、価格改革を積極的に穏當(dāng)に進(jìn)めると述べました。

政治局の會議が物価問題に関心を持つのはまだ珍しいことで、多くのアナリストがこの信號を強(qiáng)調(diào)しました。

現(xiàn)在の経済下振れ圧力が減らない背景において、市場は依然として未來の利下げを議論しています。

利下げの確実性がないという理由は、景気の回復(fù)が不安定で、さらに下調(diào)べし、利下げが確実に経済を安定させる必要があるということです。利下げができないという理由は、最近の物価の動きと中央銀行が頻繁に短期、中期などの公開市場操作を行います。

また、第一四半期のクレジットカードの大幅な上昇も市場の注目を集めています。

中央銀行のデータによると、2四半期の人民元ローンは4.61兆元増加し、実體経済に対する人民元ローンは4.67兆元増加し、過去最高を更新した。

社會融資規(guī)模の増分は累計6.59兆元で、同様に過去最高を更新した。

中央銀行研究局のチーフエコノミスト、馬駿氏は、金融政策操作の主要な考慮は、著実な成長のために必要な通貨條件を提供すると説明しています。

將來の金融政策操作は、安定した成長を?qū)g現(xiàn)する目標(biāo)を引き続き支持するほか、マクロリスクにも注意し、特に企業(yè)のレバレッジ率の急激な上昇を避けるために、通貨信用成長が將來の物価動向と不動産価格に與える影響を考慮しなければならない。

昨日、解局北京は発展改革委員會から獲得した未來に関する政策報告書によると、通貨政策について、発展改革委員會は次のように考えています。

一つは資金供給を適當(dāng)に増加し、広義の貨幣供給量M 2の伸びを13%前後に維持し、預(yù)金準(zhǔn)備率を1ポイント下げ、合意貸付規(guī)模管理パラメータを調(diào)整し、商業(yè)銀行の利用可能な頭寸を増加し、銀行の貸付け限度額をほぼ半年間の平均水準(zhǔn)に安定させること。

第二に、公開市場の操作頻度を増やし、短期市場の流動性を高め、短期利率をより低い水準(zhǔn)に維持するよう誘導(dǎo)する。

常備貸付便利操作、擔(dān)保補(bǔ)充貸付、短期流動性調(diào)整ツール（SLO）などを活用し、企業(yè)の貸付の適時性、有効性を高め、企業(yè)の融資コストを低減する。

第三に、信用資金の在庫を確保することです。

各種の方向性調(diào)整措置を通じて、例えば再融資、方向性の低下等、信用資産の証券化の試行範(fàn)囲を更に拡大し、中小微企業(yè)に資金サポートを提供する。

信用構(gòu)造を最適化する上で、信用効率を向上させる。