鄧海清：國(guó)有企業(yè)改革が目前に迫っている工業(yè)製造から2025へ

4月の工業(yè)企業(yè)の利潤(rùn)増加率はやや後退しましたが、上りの傾向を変えません。

また、データは、國(guó)有企業(yè)の改革が目前に迫っていることを示しています。

1-4月の工業(yè)企業(yè)の完成品在庫(kù)は累計(jì)同-1.2%で、データを持って以來(lái)最低値を記録している。

注意すべきなのは、2014年8月以來(lái)、完成品の在庫(kù)が同時(shí)期に下落し、いわゆる「在庫(kù)サイクル」による景気回復(fù)が現(xiàn)れていないことです。企業(yè)の在庫(kù)補(bǔ)足はまだ今後のリリースを待っています。これは將來(lái)の経済回復(fù)の原動(dòng)力の一つです。

この「周期的帰還」の特徴は、2011年以來(lái)の長(zhǎng)期的な経済が底をつき、將來(lái)的にはL型の動(dòng)きが見(jiàn)られます。

今回の経済の安定志向の主な駆動(dòng)力は不動(dòng)産投資とインフラ投資であり、「広い財(cái)政」と「広いクレジット」駆動(dòng)ではなく、「広い通貨」駆動(dòng)であり、通貨政策を緩和するばかりでは資産につながります。

頻発する。

データは4月の工業(yè)

前年同期比4.2%増の11.1%増、1-4月の利益は同6.5%増の7.4%増、1-4月の売上高は同2.3%増の2.4%増となった。

3月に比べて工業(yè)企業(yè)の利益は大幅に減少しました。主に3月の増速が高すぎるためです。

4月の工業(yè)企業(yè)の利益増加率は4.2%と非常に高いです。

2015年の月間最高値は2.6%で、12ヶ月でわずか2ヶ月でプラス成長(zhǎng)しています。

また、2015年4月の基數(shù)が昨年3月を上回ったことも、2016年4月の増速低下の原因の一つである。

工業(yè)企業(yè)の利益は工業(yè)増価などの他のデータと一致しており、3月のデータは高すぎて、4月の理性的反落で、上りの傾向は変わらない。

構(gòu)造的に見(jiàn)ると、國(guó)有企業(yè)の利益は前年同期比でマイナス7.8%と大幅に下落したが、集団企業(yè)、株式會(huì)社、外資企業(yè)、私営企業(yè)の利益は前年同期比でプラスとなり、それぞれ0.4%、7.4%、7.3%、8.4%となった。

當(dāng)面の中國(guó)経済の最大の問(wèn)題は國(guó)有企業(yè)の経営効率の低下であり、國(guó)有企業(yè)の改革が目前に迫っている。

業(yè)界別で見(jiàn)ると、1～4月のわずか8業(yè)種の利益は前年同期比で減少し、1～3月の10業(yè)種に比べて2つ減少した。

主要な利益が下落した前の5つの業(yè)界は石油と天然ガスの採(cǎi)掘業(yè)、石炭の採(cǎi)掘業(yè)、タバコ製品業(yè)、黒い金屬鉱の採(cǎi)掘業(yè)、非鉄金屬鉱の採(cǎi)掘業(yè)で、タバコ以外はすべて上流の業(yè)界で、大多數(shù)の中下流の製造業(yè)の利益は前年同期と比べてプラス成長(zhǎng)しています。

経済が安定した後、供給側(cè)の改革の必要性と切迫性が高まる。

経済が安定しているのは供給側(cè)の改革の必要條件で、経済が下降する時(shí)に企業(yè)が「避難モード」に入るため、企業(yè)が考えているのは生産と投資を減らすことであり、経済が安定してからこそ、企業(yè)は転換を通じて利益を拡大したいからです。

鄧海清氏は、中國(guó)経済のL型は決してボトムラインの下落がないのではなく、偏執(zhí)的に中國(guó)経済を見(jiàn)ていると必ず大きな過(guò)ちを犯します。