世界の綿花市場に懸かるダルマクリスの剣

大ざっぱに言えば、備蓄政策は全體的に全世界にもたらした。

貿易及び購買決定の同質化は、最終的に間接的に築底を加速し、市場の反発幅とスピードを拡大することに協力しました。

早く2013/14年度までに保管が終了し、

中國の備蓄

問題をどう解決するかで議論がまちまちだ。

綿の歴史の上でこれまでも1つの國家が本國の年間の在庫の消費によって200%ぐらいの割合に比べて、同時に全世界の年間生産量の半分の1200萬トンのレベルに達して買いだめして備蓄することに達します。

この1200萬トンの在庫の販売と在庫の問題は世界の綿ひいては紡績市場に懸かっているダルマクリスの剣と見なされるべきです。

歴史上、中國が大量の在庫を持っている解決の道は往々にして中國から短期に大量に綿花を輸出して國際市場に行き、世界の綿花価格を深く抑えて、最終的に供給を抑制するという悪循環である。

笑ってもいられないのは、中國が過剰な商品を大量に輸出するたびに、世界の綿花市場が底をつく日である。

ですから、関係部門は一貫して事前案を作成したはずです。前のような簡単で亂暴な在庫の歴史的教訓を避けなければなりません。

この過程を振り返ってみると、中國は今回在庫を準備する前に、今まで國內外の市場に釈放するのは全部責任があるのです。內外の価格差を消してゆっくりと圧力を解放する信號です。

因があれば必ず果がある。

中國の備蓄政策が明確で、緩慢で抑制的な利空條件の下で、國外の綿商と紡績工場は自分の利益のために必ず対応措置を取りました。

紡績工場については、國際紡績工場と中國紡績工場が類似した利空政策の実施を期待しているため、去年の夏のドライヤーの時期から一般的に噂されている16年3月までは主に以下のような対応を取っています。

1.購入した購入に従って、工場の原料在庫の規模をコントロールします。ロックしなければならない供給に対してはオンホール方式で購入しますが、定価をできるだけ遅らせて値下がりのリスクを避けるようにします。

2.販売力を強め、薄利多売の方式でキャッシュフローと企業の正常運行を維持する。

これは工場での完成品在庫のレベルの上昇を抑制するためにも意図されています。

上記の低い原料在庫のほか、國際紡績工場のガーゼ在庫も同時期の歴史的な低水準にある。

それに対して、後道（布、布地、捺染及び服裝紡績）企業は鄭州とニューヨーク先物のいずれも高低で基差に向かって並んでいますが、中國の備蓄物は一トンも釈放されていない狀況下でも順調に価格を抑えて、仕入れ量をコントロールしています。

したがって、全體としては、世界的な紡績工場の調達政策は、中國の要因をより多くのレベルで考慮し、生産と販売の各年間の需給狀況とバランスシートではなく、年度後半に市場が変化したときのバッファ不足のために、潛在的な危険を埋めています。

國際綿商と原産地の綿商では、中國の政策の威力に対してもっと畏敬しています。特に彼らの一部の古びた綿は歴史上中國の二回の大量輸出備蓄による市場転覆の痛みを経験しました。またバランスシートに基づいて需給問題を考えています。

國際綿商にとって極めて困難なのは、15/16年度の北半球綿の主產國はいずれも深刻な高溫旱魃の被害で生產量が減少したため、原產地の農民と貿易會社は自然に価格を伸ばして販売しています。

そのため、市場では明らかな買い手市場の行動パターンが現れ、基差に反応すると、國際綿商の購買基差が高い企業になりますが、販売基差は絶えず割引されています。

この市場フィードバックはまた綿商の市場利空判斷を深めました。

そのため、現在の年度末にさかのぼると、インドをはじめとする南アジア大陸が本土で被災したことは、元來全年度のバランスシートがタイトな狀況下で、依然として前期に本土の綿花を量を超えて輸出したことが、後期の持続的な停滯現象の大きな決定的要素であることが明らかになりました。

しかし、前期の市場が疲弊している中で、毎日もがいている參加者たちは、原産地の綿商であれ、國際綿商であれ、あるいは地元の大小の紡績工場であれ、自分の危険な狀況について十分な認識を持っていません。

もちろん、ある意味、これは完全な後の祭りの神様の視點です。

全體としては、中國の備蓄政策が正式に導入される前に、世界の紡績工場とサプライチェーンはいずれも弱々しい価格と隨伴に大量の商品源を消耗しました。また、綿~糸~布の産業チェーン全體では、期せずして國別を問わず大幅な在庫処分が発生しました。

これからの相場の推移は、千里のように目を見張るものだが、思い返すと、前述のような隠れた問題を埋めてからのことである。

國內での収蔵が遅れて、中國の人口の中では「ビートに乗るほど下がる」という悪質な連鎖反応が一転して、「ビートに乗るほど膨張する」という強力な見積り相場になりました。

驚いたことに、バランスシートから各國が実際に把握した商品の供給狀況から見ると、年度內に余った商品は、綿花や綿糸の角度から存在する在庫が瞬く間に指折り數えられるようになりました。

市場の伝達は基本的には中國紡績工場の補庫-インド紡績工場の補庫-ベトナムインドネシア紡績工場の補庫-インド紡績工場のパキスタン紡績工場の引き続き補庫-ベトナム紡績工場とバングラデシュ紡績工場がまた殺して帰った荒々しいリズムに沿って伝えられています。

指摘するべきなのはやはりこの過程の中でインド市場は実は2ヶ月の間に価格の信號を通して世界に本國の國內の供給が巨大な損失の情況の価格の信號があるかもしれないことを伝達しましたが、全體のほとんどの綿商と紡績工場はこの現象を見落としました。

4月末ごろから、インドの紡績工場は西アフリカ綿を強く買い入れる動きがあります。西アフリカ綿とブラジル綿の古花のベースラインは800-1000點で強力に支持されました。それに対応するインド國內の価格もほとんど西アフリカ綿との水平に達しました。

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市場はこれは數年前のインドの低価格の伝統的な古い伝統的なコスチュームとして十分に重視されていませんでしたが、特に本年のインドのCCIの手元には在庫がなく、このような上昇を無視しました。

しかし、5月中下旬には、インド市場の購買はすでに上記の2つの産地の供給をほぼ使い果たしました。10-20日後には、インド國內の価格は1500點の基準を上げて、マカオ綿との平均水準に達して、オーストラリア綿の大規模な販売をトリガしました。6月の底には、インドベトナム紡績工場が62-64セントの先物水準で引き続き仕入れを追いかけています。

そこで、7月12日のUSDA月間需給報告に従って、最終的に全世界の需給バランスのコンパクトさが新年度ひいては來年の第一四半期までに伸びたことが確認されました。

総合的に言えば、國際市場の要素は複雑であるが、中國の備蓄政策と可能性のある天量の投入は全世界の貿易商と紡績工場の目の中の「部屋の象」となり、「人が來ないのに先に到著する」ということで、全市場に単一同質化の策略によって仕入れ販売を行い、大幅に在庫化するように強制されている。

最終的に中國の政策が実行され始め、名狀しにくい利空から想像もできないほど多くの利潤に転化した後、分割払いで地域の連綿と起伏する倉庫が全面的に相場の持続時間、規模と幅を拡大しました。