A株の1級市場を任意に閉鎖するのは中國市場の創始と絶唱です。

周知のように、「政策市」と「個人市」はA株市場の二つの大きな死穴である。

解決策は多く選択されていません。単一選択のみです。一級市場は「行政化に行く」、二級市場は「個人化に行く」です。

「IPOを停止」は、A株の一級市場を勝手に閉鎖し、中國株式市場の創始と絶唱であり、模倣者もなく、後から來る者もなく、世界で唯一の傑作である。

1990年12月19日、中國株式市場は正式にオープンしました。

1992年4月13日、上証総合指數は390時近くから急激に上昇し、1992年5月26日に史上最高の1429點を記録しました。この日の上海深両市の成約総額は5.11億元で、A株の最初の牛市は30日間だけで終了し、総合株価は276%急騰しました。

390時から1429時まで上がって390時まで下がりました。7ヶ月で熊のサイクルを走り終わりました。

その後、新たな狂牛病が再び攻勢を開始した。

1992年11月11日の390時近くから猛烈に引き上げられ、1993年2月16日に史上最高の1558點を記録しました。この日の取引額は19.9億元で、A株の第二回牛市は3ヶ月しか使っていませんでした。その後、大熊市を展開しました。

1994年7月30日、監督層は「三大救市政策」を発表した。年內に新株の発行と上場を停止し、上場會社の株式割當規模を厳格に抑制し、參入資金の範囲を拡大した。

これはA株市場が設立されて3年半後に初めて「救市」モデルと「IPOを停止する」モデルを作りました。

當時の「ポケット総相場」「超小型流通株」を背景に、やむをえない措置だった。

しかし、「IPOを一時停止する」というレッテルや烙印を深く打たれました。慣性的な思考と依存心を形成すると、収拾がつかなくなります。

その後、中國の株式市場も「救市」の持病と「IPO停止」の病根を落としました。株価指數が暴落するたびに、投資家は一斉に政府に「救市」を要求し、監督層の「IPO停止」を脅かしました。

実際には、中國の株式市場からオープンしてから、わずか20年余りの間に、私達の監督層は全部でA株の一級市場を9回閉鎖しました。累計で一級市場を閉鎖したのは5年半になりました。

歴史は繰り返し証明して、IPOを停止して、市場の基本的な動きを変えることができなくて、相反して、いったんIPOを停止したら、かえって熊市の予想を強化して、投資家がすでに高い共通認識に達したためです。

よく「IPOを一時停止」して、勝手に一級市場を閉鎖します。これはA株市場の繰り返しに対して、必然的に二つの悪い結果をもたらします。一つはIPOせき止め湖を形成して、長い列を作ってIPOを待っている企業は1000社以上もあります。頭打ちも見えません。これはIPO批文千金が求められないです。IPOは価格が百倍になります。

絕唱と不治の病、同時に、これもごみの株に尊厳があって市を退くことができなくて、深刻に株式市場の資源の配置、優勝の劣汰の機能をねじります。

A株は最終的に一級市場を閉鎖する時間：2015年7月から2015年11月までは、2015年の株災害後の「IPOの停止」であり、同時に一級市場を閉鎖する時間が一番短い一回でもあります。4ヶ月後、2015年11月末、2015年証券監督會「IPOの再起動」です。

2016年2月、劉士余は中國証券監會の主席に就任した。

2月29日A株の第2回の底探し2638時以降、底打ちを始めて、その後総合株価は2800點の第一線に立ちます。

同時に、証監會は、登録制改革の準備を靜かに進め、情報開示制度の整備をさらに強化し、証券の違法犯罪を厳しく取り締まるようになった。

承認制の外郭の下で、SFCは徐々にIPOのリズムを加速させ、萬分の一以下の新株予約のビザ率と新株上場の連続二、三十枚のストッププレートを引っ張る神話に応えて、IPOせき止め湖の難題を解決するために、同時に市場の新たな需要を満たすために、2016年3月から、IPO審査のリズムが明らかに速くなり、新株発行のリズムは毎月一回から半年ごとに増加しました。

この現象は市場で「IPOの新しい常態」または「IPO常態化」と稱されています。

2016年11月末の上証総計は3300點に達する。

劉士余主席は、資本市場の中核機能は融資であり、「株価指數の安定と融資力の対立はできない」と指摘した。

これは証監會が有史以來初めてIPOのリズムと株価指數の上昇を切って、もう縛らないことを明確にしました。

これはスローガンではなく、長征宣言です。身をもって行動します。

この発言は非常に重要な政策信號を解放したと思います。第一に、IPOの常態化は、証券監督が市場変動のためにIPOを停止し、任意に一級市場を閉鎖することを意味します。

第二に、IPOのリズムが常態化しており、目的は「歯関に食い込み、品質の良い會社が適時に発売され、IPOせき止め湖を2～3年で解決すること」です。

第三に、

常態化して、実體経済にサービスすることができて、また効果的にシェルゲームを炒めることに打撃を與えることができて、ごみの株価を床板に戻らせます。

実際には、IPOの常態化は、IPOせき止め湖の難題を解決するだけでなく、投資家の新たな需要を満たすとともに、登録制改革の內在的な要求でもある。

登録制改革は中央決定、人民代表大會授権の重大な改革である。

IPO登録制度は市場化、法治化、國際化改革精神の結晶であり、その本質は一級市場の「行政化に行く」であり、IPO市場の屬性を還元し、規制層のIPO企業への投資価値を薄める実質的な判斷を強化し、「売り手の責任」と「バイヤーの自負」の相互制約を強化し、市場の主體をそれぞれの責任において、それぞれの責任を負わせます。

集中して、市場の違法犯罪に対する監督と管理を強化する。

これは登録制のすべての內包と本當の意味です。

劉士余主席をはじめとする監督層は市場の騒音と利益集団の圧力に耐え、一級市場を閉鎖せず、IPOを停止せず、適度にIPOのリズムを緩めた。

これは適切な対策だと思います。

私たちは証券監督會が市場化改革の大きな方向を守り、動揺しないことを望んでいます。これからA株の一級市場を閉鎖しません。

現在、新株予約の中札率は依然として萬分の一の低位を維持しています。また、新株が発売された後も少なくとも四、五個以上の上昇停止板を連打して、このような大ヒットで巨大な新需要を新たにして、いくつかの大きなVは目を開けてでたらめを言って、「IPOを一時停止する」という反市場スローガンを叫んでいます。

以下の2つの狀況のいずれかが発生した場合、適度にIPOのリズムを緩めてもいいと思いますが、一級市場を閉鎖してはいけません。第一に、新株予約の中のくじ率が現在の萬分の1から1%または10%に上昇した場合、適度にIPOのリズムを緩めてもいいです。

この提案は監督層の參考にしてください。

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