2400萬人の投資家が「離れました」と言っていますが、A株は一體誰が怪我をしましたか？

最新の週に29.27萬人の投資家が追加されましたが、週の新規(guī)投資者數(shù)は依然として比較的低いです。

また、メディアの2017年第3四半期の個(gè)人投資家調(diào)査報(bào)告によると、個(gè)人投資家の倉庫における50%の株式のシェアは突出しておらず、上記50の強(qiáng)いところで超過投資収益を共有していない。

中登公司は今年2月に最終的に取引に參加した投資家の數(shù)を1186萬人と発表しました。活発な投資家は2年前の3分の1にも及ばず、2400萬人の投資家はA株を離れました。

2016年以來の「綺麗50」牛市と

「フラッシュクラッシュ」が入り交じる相場は、個(gè)人投資家の適応が難しくなり、収益がますます難しくなっています。

同時(shí)に、白馬ブルーチップの暴騰が突進(jìn)する中で、一部の専門家と機(jī)関は「個(gè)人経営化に行く」と呼びかけています。個(gè)人経営は市場に向いていないと思います。

A株の典型的な特徴は個(gè)人市場であり、投機(jī)文化が盛んな原因は個(gè)人投資が多すぎるため、できるだけ個(gè)人投資者を市場から離れさせ、機(jī)関主導(dǎo)の株式市場こそ成熟市場の標(biāo)識(shí)である。

戸別化に行くということは、個(gè)人の家を駆逐したり刈り取ったりすることではなく、個(gè)人の家を悲しくさせて市を離れるということです。

個(gè)人化は個(gè)人投資家と機(jī)関投資家のウィンウィンの局面であるべきで、個(gè)人投資家が自主的に自主的に志願(yuàn)するのです。

「専門家の投資信託」を信じる過程。

個(gè)人投資家に安心させる責(zé)任感を持って、高くて安定した投資収益で投資家に報(bào)われます。投資家は安心して資金を基金に渡します。

個(gè)人化の前提は、ファンド、特に公募ファンドによる信託責(zé)任です。

公募基金の資産規(guī)模は今年上半期に10.07兆元に達(dá)し、2016年末の9.17兆元に比べて9019億元増加したが、大部分は貨幣基金である。

プライベートエクイティの総規(guī)模はすでに公募基金の3.5兆元を超えて、13.59兆元に達(dá)しましたが、主要な部分は一級(jí)市場に投資する株式と投資ファンドです。

確かに、中國ファンド業(yè)界は資産管理規(guī)模の爆発的な成長を経験しており、製品は絶えず革新し、業(yè)務(wù)も日に日に多様化しています。

ファンドの成長は市場機(jī)関投資家の重要な力となり、資本市場の安定的な発展の礎(chǔ)石となる。

しかし、ファンドは規(guī)模拡大の過程で、投資家に対する信託責(zé)任、保有者の利益の保護(hù)、ファンド會(huì)社の管理構(gòu)造、投資収益の安定性に対して、まだ多くの改善が必要です。

具體的には、何度も禁止されているネズミ倉庫、基金の個(gè)人投資家化、公募基金の旱魃、冠水、保険料の抽出管理パターン、収益が投資家の予想に達(dá)しにくいなどの問題は、すべてファンドの発展のボトルネックとなり、個(gè)人投資家は投資ファンドの期待に対してしりごみし、貯蓄金、養(yǎng)老金を安心して大膽に「専門家の投資信託」に渡す勇気がない。

中國ファンドはいずれも契約型です。

このような組織構(gòu)造はファンド會(huì)社の管理構(gòu)造問題を引き起こす可能性があります。投資家の利益は時(shí)には真の重視と保護(hù)を得られなくなり、投資家、ファンドマネージャー、管理層の利益は統(tǒng)一できないかもしれません。

投資家はファンドの顧客だけで、ファンド會(huì)社の運(yùn)営管理に対しては発言権があまりない。

ファンドマネジャーは投資損益を問わず、管理費(fèi)を計(jì)上し、ファンドマネジャーの激勵(lì)メカニズムが欠けている。

このような組織構(gòu)造の下で、ファンドの信託責(zé)任に問題があるかもしれません。

この面では、アメリカファンド業(yè)界はいくつかのヒントを與えることができます。

アメリカのファンドは主に會(huì)社型ファンドで、ファンド保有者は會(huì)社の株主で、最高の権力機(jī)構(gòu)は株主総會(huì)で、會(huì)社の取締役會(huì)は株主総會(huì)で雇われ、代表株主は投資顧問を雇ってファンドを管理します。取締役會(huì)の中に少なくとも50%は獨(dú)立取締役です。

この制度は、株主がファンドの所有者であり、顧客だけでなく、取締役會(huì)がファンド保有者の利益を代表していることを明らかにしました。

ねずみの倉がはびこるのは、ファンドの信託責(zé)任が失われた直観だ。

2014年以來、証券監(jiān)督會(huì)は99件の「ねずみ倉」の違法な手掛かり検査を開始し、犯罪の疑いがある事件83件を公安機(jī)関に移送し、関連取引額は約800億元である。

ファンドマネジャーはネズミの倉庫に関わって、個(gè)人の品性だけではなく、汚損や違法違反があります。重要なのは、ファンドの正味価値の下落をもたらし、公私で私利を補(bǔ)い、公私損失で公の利益を著しく損ないます。

勵(lì)建超が「中郵核心優(yōu)先基金」の経理（2011年11月11日から2014年1月22日まで）を務(wù)めている間、この基金の収益は-3.33%である。

彼は2012年6月12日から2013年7月23日まで他のファンドのマネージャーを務(wù)めています。

同じ人物が取り決めたファンドの収益が月とすっぽん違うのは、前者が倉を持っていてネズミが多く、収益が大きく食い荒らされたからだ。

同じファンド會(huì)社はランキング爭いをするために、単一株式の持ち場に集中しすぎて、成り行き化投資を重視しすぎて、急落を追いかけて、短線取引、投資の個(gè)人化の傾向が明らかで、長年の蓄積の問題です。

基金は暖を取ったり、価値成長という名のもとに中小創(chuàng)を大量に保有したり、価値投資という名のもとに再建されたりしています。

このような投資方式は、短期間で超過収益を計(jì)上し、ファンドランキングで上位にランクされていますが、ファンドのこのような集団は無意識(shí)にシステムリスクを潛在しています。

中郵系の中で戦略の新興産業(yè)の7大ファンドの持ち株の楽視ネットの株式の4090萬株を郵送して、多くただ10%の赤い糸に接近します。

その年の株の基礎(chǔ)のチャンピオンとスターの基金のマネージャー、創(chuàng)業(yè)板の下落の中で頭と顔をほこりだらけて、基金の純価値は大幅に損失します。

2015年の株式市場は大幅に変動(dòng)し、機(jī)関が大量に高評(píng)価を持っている中小企業(yè)と直接関係があります。

ファンドはできるだけ早く信託責(zé)任を確立して、投資効率を高めて、安定的な高収益で投資家にフィードバックしてこそ、多くの投資家に委託されて、本當(dāng)に個(gè)人化を?qū)g現(xiàn)できます。

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