鄭綿の苦境の中で上昇の機會を下準備しています。後期は上昇しやすく、転びにくいです。

生産需要の穴がまだ殘っている

先週の鄭綿の資金流入は明らかで、主力契約書は16000元/トンを突破しましたが、最終的に圧力が下がりました。

最近の取引の成立から見て、鄭綿は向上心がありますが、基本面は前の段階より明らかに好転していません。備蓄綿の貯蔵政策もまだ著地していません。だから、鄭綿は上への突破條件を備えていません。機會はまだ待つ必要があります。

下流需要の推移

市場が期待する「金三銀四」の相場は予約を破って、全體の消費は予想に及ばないです。

3月の下流消費が思わしくないとすれば、4月の消費は再び弱まる。

下流の多くの繊維企業の注文が3月に好転し、紡績工場の稼働率も日に日に上昇しています。

4月に入って、紡績工場の稼働率は安定しており、64.8%の水準を維持していますが、在庫は引き続き増加しています。先週まで18.4日間になりました。先月より1.7日間多くなりました。

一方、布の著工率は3月から日ごとに増加し、最近は安定してやや下がっていますが、在庫はやや増えています。

下流の著工と在庫から見て、清明節後の消費は弱い信號に転じることを示しています。

供給圧力が高まる

先週末までに、全國の新綿加工の累計は約530萬トンで、去年の同じ時期よりやや増えました。

関連データによると、2018年8月末の國內綿花商業在庫は163萬トンで、9月の捨て金は38萬トンで、つまり今年初めに國內の舊作から流通可能な社會在庫は約201萬トンで、前年度同期より45萬トンも大幅に増加した。

2月までに、今年度の輸入綿は111萬トンで、前年度同期に比べて54萬トンも大幅に増加しました。

また2018年の國庫累計で綿27萬トンの出荷が明らかになっていません。

総量から計算すると、國內の綿花の供給量は去年の同じ時期より72萬トンも大幅に増加しています。

流通移転可能在庫の増加と中米貿易摩擦は、最終的に國內の新綿の発売後の販売進捗が遅れ、國內の商業在庫が同時期に大幅に増加した。

4月4日現在、全國の販売率は59.8%で、同0.6ポイント低下し、過去4年間の平均値より8.6ポイント低下した。

3月末現在、國內の綿花商業在庫は416萬トンで、同93萬トンを大幅に増加した。

安い綿がよく売れる

國內の綿花商業在庫のデータによると、3月末の商業在庫の中で、新疆綿の比率は80%に達し、前月比は5ポイント上昇し、ここ數年の同期で最高となった。

販売の進度から見ると、新疆綿の販売の進度は58.3%しかなくて、去年の同じ時期に比べて2.5%下落して、明らかに平均水準より低いです。

このことから、今年の地產綿の売れ行きは新疆綿よりもいいということが分かりました。

また、安い輸入綿も市場の人気を集めています。

一部の輸入綿は新疆綿に比べてより高い価格性能比がありますので、內陸からの貨物の引き出しも比較的に柔軟で、市場はこの部分の輸入綿の需要量に対して増加します。

2018年のこの時、備蓄綿はすでに市場に投入し始めましたが、今年もまだ明確な情報を備蓄していません。市場は中低品質綿資源に不足しています。

下方支持が目立つ

在庫に成功してから、國內の綿の備蓄量は276萬トンぐらいまで下がりましたが、アメリカ農業部の報告によると、ここ4年の中國の綿花の生產需要の平均は300萬トンぐらい不足しています。

以前國內に大量の綿備蓄の在庫がある場合、この切欠きは國內の綿花価格に対する支持作用を発揮しにくいです。今、國內の備蓄在庫は正常な水準に下がっています。

それと同時に、アメリカとインドはある程度國內の綿花価格にも支えられています。

最近の米綿の販売データは強くて、楽観的なマクロデータと中米貿易の交渉は良好な予想を加えて、米綿は目を奪って、しかもインドは再度次の年度のMSP価格を升格させたいと思って、これはきっと國內外の綿の価格に対して強い支持の作用を果たすことができます。

全體的に見ると、下流の需要は軟弱で、綿糸加工の利益は同時期に下がり、原材料の購買意欲は高くなく、使用に伴って比較的に普遍的である。綿商業在庫は同時期に増加し、輸入綿港の在庫量は高位にあり、貯蔵予定の下で供給圧力が大きい。取引所のデータによると、鄭綿倉庫は3月の少量流出を経て再び増加し、現在69萬トンに達している。

現在のところ、國內の貯蔵政策はまだ明らかではないが、中米貿易協議はまだ実を結ばず、鄭綿は明らかな傾向がありません。しかし、新綿の続々と播種し、天気の投機が次第に視野に入り、長期の生産需要不足に支えられて、鄭綿の後期は上昇しやすくなります。