逆周期調(diào)整料の発力人民元は無秩序に下落しません。

人民元は米ドルに対して重要な心理位置に迫っています。短期的に見ると、外國為替市場には一定の周期的変動(dòng)が現(xiàn)れ、短期の為替相場には超調(diào)整のリスクがあり、適時(shí)に逆サイクルの調(diào)整を展開し、マクロ慎重政策の底上げ効果を発揮する必要があり、合理的である。長期的に見ると、人民元は大幅な下落の基礎(chǔ)がなく、短期的な変動(dòng)が無秩序な下落に発展する可能性は小さい。


今回の人民元の対ドル安は4月下旬から始まり、突然の暴落となった。市場力は最近の人民元の為替レート調(diào)整を主導(dǎo)しています。本船の人民元安の中で、オフショア人民元はまっすぐに“前”に歩いて、岸の人民元市場の為替レートでその後に従って、最後に中間価格です。統(tǒng)計(jì)によると、4月18日から5月17日までのオフショア人民元の対ドル相場は2719ポイント安の4.07%だった。岸では人民元ドルの一覧払為替レートは2280ポイント安の3.41%だった。中間価格は1749ポイント安の2.61%だった。


多くの市場要因の中で、外部リスクは重要な役割を果たしています。人民元の為替レートは市場の情緒変化によって速く弱くなります。このシーンは2018年の二、三四半期の人民元の急激な下落と似ています。


ドル指數(shù)が強(qiáng)くなると、非米通貨の為替レートに圧力がかかります。現(xiàn)在の世界経済は全體的に伸び続けていますが、先進(jìn)経済體は分化を示しています。世界市場から見ると、最近はブラジル雷アルル、ウォン、アルゼンチンペソなどもドル安が急速に進(jìn)んでいます。


最近の人民元の為替レートの調(diào)整は明らかに意図的に誘導(dǎo)されていません。逆に、為替レートの短期的な比較的速い変動(dòng)はすでに関連方面の注目を集めています。中央銀行が最近発表した第一四半期の通貨政策報(bào)告によると、マクロ慎重な管理を強(qiáng)化し、市場予想を安定させ、人民元の為替レートの合理的な均衡水準(zhǔn)の上での基本的な安定を維持する。5月19日、中國人民銀行の副総裁で國家外貨管理局の潘功勝局長はメディアの取材に対し、「基礎(chǔ)があり、自信があり、能力があり、中國の外貨市場の安定的な運(yùn)行を維持し、人民元の為替レートの合理的な均衡水準(zhǔn)の上での基本的な安定を維持する」と述べました。


人民元の為替レートには大幅な切り下げの基礎(chǔ)がないと見られます。今年は景気がよくスタートしました。予想よりいいです。経済の基本的な面では明らかな変化は見られませんでした。減稅や実體経済を支える「信用の幅」政策が次第に効果を発揮し、國內(nèi)経済の伸びの靭性が明らかになりました。長期的に見て、我が國の発展は依然として重要な戦略的機(jī)會(huì)期にあり、十分な靭性、巨大な潛在力と絶えず爆発する革新的な活力を持っています。経済が長期的に良好な傾向に向かっても変わらないです。


しかし、國內(nèi)のミクロ経済主體はまだ財(cái)務(wù)中性理念を完全に確立しておらず、外國為替市場では「急騰、急落」の順周期的な行動(dòng)と「羊群効果」が現(xiàn)れやすく、市場の変動(dòng)を激化させていることも見られます。このような狀況は過去數(shù)年に何度も発生しました。


5月20日、人民元は米ドルの中間価格に対して129ベーシスポイント引き下げて、6.8988に報(bào)告しました。6.9ベーシスポイントの差は12ベーシスポイントだけです。外國為替市場でのオフショア、岸での人民元の対ドル相場はすでに6.9%下落しています。オフショア人民元の為替レートはさらに6.9486まで下落しました。6.9が壊れました。次の整數(shù)の関門は7です。


人民元が米ドルに対して7に近づくたびに、7の問題を解決するかどうかが市場の話題になります。今回も例外ではありません。人民元の為替レートは一定の位置を守らなければならないかどうかは議論に値する。多くの市場関係者は7が重要な「心理的関門」として、短期的に突破されれば、さらに「羊群効果」を助長することが恐れられ、人民元の為替レートの超調(diào)整を誘発する可能性があり、資本流動(dòng)の変動(dòng)を激化させる可能性があると信じています。


適時(shí)に逆サイクルの調(diào)節(jié)を発揮する下地としての役割は合理的かつ必要である。金融政策報(bào)告書が「マクロ慎重管理の強(qiáng)化」に言及した後、潘功勝氏はメディアの取材に対し、情勢の変化に応じて必要なサイクル調(diào)整措置をとり、マクロ的な慎重管理を強(qiáng)化すると述べました。


ここ數(shù)年來、関係部門は外貨市場の変動(dòng)に対応する面で豊富な経験と十分な政策ツールを蓄積しました。中國が3兆ドルを超える外貨準(zhǔn)備を持つことを考慮して、人民元の為替レートに対して力強(qiáng)い支持を果たすことができます。