中間ビジネスモデルの値はいくらですか？南極電気商の複數のブランドの保存品質問題

多くのアパレル企業がまだ位置付け、ブランドに苦労している時に、下著を作り始めた南極人はすでにモデルチェンジに成功しました。あるアパレル企業からインターネット會社に転化しました。

モデルチェンジ後、南極電気事業の売上高は継続的に増加し、2017年の買収時にも買収前の高成長を維持しており、2018年の南極電気事業者の営業収入増加に大きな貢獻をしている。

南極電気商の高い成長性も市場に注目され、多くの機関が競って調査しています。

中間商法を極めた南極電気商は、いったいどれぐらいの価値があるのだろうか？

専門的な才能はベストを盡くして、中間商の南極の電気商をすることに専念します。

南極電気商は南極人の下著ブランドに頼ってスタートし、インターネットが普及し、電気商が流行した時にモデルチェンジを始めました。

自分の生産能力を逐次淘汰し、企業の重點を電気商の業務に置く。

南極電気商はこれまで服裝を作って蓄積したサプライヤーと販売店の資源及び自身の南極人などの複數のブランド資源に頼っています。

ベンダーに授権して自分のブランドで製品を生産して、販売店に配って消費者に販売して、自身はベンダー、販売店にサービス料を受け取って利益を得ます。

簡単に言えば、南極電気商は自分のブランド経営を通じてブランド効果を形成し、またサプライヤー、ディーラーに自社ブランドの使用を授権することによって、サービス料（ブランド使用料）を獲得します。

南極電気事業自體はサプライヤーとディーラーの間でブランドサービスを提供するサプライヤーであり、このような無本ビジネスは、南極電気商のこの業務の売上高は90%以上に達している。

ブランド授権の現代サービス業務のほか、南極電気商は2017年にモバイルインターネットのマーケティングを行う北京時間インターネット科學技術有限公司を買収しました。

公開資料について見ると、時間インターネットはモバイルインターネットマーケティング會社に分類されているが、彼の本質は中間業者でもある。

時間連攜はまずVIVO、小米、騰訊応用寶などのモバイルメディアにプラットフォームを投入して流量資源を集中的に購入し、更に似ているように、蘇寧易購、きのこ街などのAPPを普及させる必要がある企業と協力して、流量資源を販売し、そのAPPを普及させる。

報告期間內にインターネットを利用したモバイルインターネット事業は2015年以來一貫して高成長を維持しており、2018年に上場會社の売上に対するインターネット接続の貢獻は69%に達しましたが、この事業の粗利率は低く、9%に満たず、南極電気商取引の利益に対する貢獻も16.77%にとどまっています。

現代のサービス業務と比べて、南極電気商のモバイルインターネット業務は粗利率が低いですが、南極電気商取引の収益と純利益の高速成長に影響しないで、南極電気商取引の高成長性も多くの機関の競爭調査を引き起こしています。

しかし、南極電気商の高度成長の背後には、瑕疵が潛んでいます。

現代サービス業務の品質管理は難題です。モバイルインターネット業務の高成長率はどうやって維持しますか？

南極電気商の現代サービス業務は、自分がサプライヤーとディーラーの間のブランドサプライヤーとサービス業者だけをやっていますので、商品の仕入れと販売に參加する程度が足りないです。直接南極電気商の傘下の商品の品質は玉石混交です。

南極電気商傘下の南極人など多くのブランド商品が品質問題にさらされていますが、その中で多くのディーラーが販売している商品の抜き取り検査の結果は不合格でした。

南極電気商自身はサプライヤーとディーラーの間のブランドサプライヤーとサービス業者だけをしていますが、製品の品質に問題が発生したのは南極電気商のサービス料とブランドの授権料の収入に影響が小さいです。

同時に、品質問題が頻繁に発生し、監督層の注意を受け、政策リスクがある。

これを見にきて、南極電気商の現代サービス業務は高成長の粗利益を追求すると同時に、ブランド品の品質管理を強化することに力を配って、長期発展の道です。

南極電気商は現代サービス業務に品質管理の難題があるほか、モバイルインターネット事業の高成長も持続しにくいという懸念がある。

公開資料によると、2015年から2016年までの売上高は21.65%に達し、2017年の南極電気商連結表には時間連11、12月の売上高のみが記載されていたが、2018年時點におけるインターネット事業の売上高は23.16億元に達し、2016年の連結年間売上高は5.49億元となり、時間連営業収入は2016～2017年の年間平均上昇幅も160%に達した。

時間の連結売上高は急速に増加したが、利益の伸びは鈍く、粗利率は引き続き下落しており、粗利率は2017年の13.68%から2018年の8.37%に下落し、粗利率の下落幅は38%に達した。

同時連結2016年の純利益は0.72億円で、2018年の連結純利益は1.28億円で、時間連結売上高の高成長に比べて、2018年の純利益は2016年と比べて80%以上伸びていません。

また、複數の研究報告によると、2019年以來、國內の広告市場の伸びは鈍化しており、2019年第1四半期の新聞によると、テンセント広告業務は同25%増となり、テンセントが単獨でこの業務収入を発表して以來、最低の伸び率となっている。

広告市場の成長速度が鈍る大環境の中で、タイアップという広告仲介業者の高成長率も持続しにくいだろう。

また、時間接続というように、まず購買流量を集中して販売するモデルは、南極電気商のキャッシュフローにも一定の影響を與え、2018年に南極電気商は時間接続のために1億元の銀行からの信用を保証しました。

南極の電気商の売掛金の中で、前の數人はすべて時間の連絡する取引先です。

注意すべきなのは、南極電気商が買い付け時に、時間が元の株主と連攜して承諾し、2017年、2018年、2019年に非純利益を差し引いても0.9億、1.17億と1.32億を超えないことです。

2017年、2018年の連結非純利益は1.10億、1.28億であり、まだ1億元の業績承諾が完成していない。

現在の広告市場と時間連毛利率を見ると、南極電気商の買収時期に形成された7.80億のれんは一定の減損リスクがある。